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风光发电龙头，海上风电引领者
- 2022-05-18 14:30:31上传人：青衫**人还
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- 1背靠三峡集团，建设世界一流新能源公司
- 1.1 三峡集团新能源业务战略实施主体
- 1.2三峡集团直接控股，股权结构清晰
- 1.3 风光协同发展，业绩持续高增
- 2 新能源行业快速发展，海上风电前景可期
- 2.1行业集中度 较高，大型央企国企竞争优势相对明显
- 2.2政策不断加码，新能源逐步迈向主力电源
- 2.3 新能源发电步入平价时代，电力市场化不断推进
- 2.4走向蓝海，海上风电高速发展
- 3 多种优势加持，三峡能源稳坐行业龙头
- 3.1 背靠央企，实力雄厚
- 3.2集中连片化布局，领跑海上风电
- 3.3 深化产业链合作，有效降低综合成本
- 3.4项目储备丰富，业绩增长确定性强
- 4 盈利预测、估值及 投资评级
- 4.1 盈利预测
- 4.2 投资建议
- 风险提示：
- 三峡能源 （ 600905 ）
- 敬请参阅末页重要声明及评级说明
- 4 / 34 证券研究报告
- 图表 1公司发展历程
- 图表 2 公司业务布局
- 图表 3公司股权结构
- 图表 4公司前十名股东持股情况（截至 2022.3.31 ）
- 图表 5 2018-2021 公司装机容量变化，万千瓦， %
- 图表 6 2018-2021 公司风光装机容量变化及增速，
- 图表 7公司与全国风电设备平均可利用小时数
- 图表 8公司与全国光伏设备平均可利用小时数
- 图表 9 2017-2020 公司风电发电量及市场份额变化
- 图表 10 2017-2020 公司光伏发电量及市场份额变化
- 图表 11 2018-2021 公司主营业务收入及增速，亿元、 %
- 图表 12 2018-2021 公司归母净利润及增速，亿元、 %
- 图表 13 2019-2021 年公司各业务营收，亿元
- 图表 14 2021 公司各业务营收占比， %
- 图表 15 2018-2021 公司毛利率净利率变化， %
- 图表 16 2017-2021 公司各业务毛利率变化， %
- 图表 17 与可比上市公司毛利率比较
- 图表 18 2021 年可比上市企业光伏装机容量比较， 万千瓦
- 图表 19 2021 年可比上市企业风电装机容量比较， 万千瓦
- 图表 20 电力行业竞争格局
- 图表 21 全球风电累计装机容量， GW
- 图表 22 全球太阳能累计装机量， GW
- 图表 23 双碳 目标及规划
- 图表 24 2021 年以来促进碳中和政策
- 图表 25 各省 “十四五规划 ”
- 图表 26 我国风电累计 装机容量，万千瓦、 %
- 图表 27 我国太阳能累计装机量，万千瓦、 %
- 图表 28 全国光伏发电量及 YOY ，亿千瓦时， %
- 图表 29 全国风电发电量及 YOY ，亿千瓦时， %
- 图表 30 我国能源发电占比， %
- 图表 31 全国平均弃风弃光率变动， %
- 图表 31 2022 年中央政府性基金支出预算表
- 图表 32 海上风电与陆上风电平准化度电成本变化，美元
- 图表 33 我国商业与住宅光伏平准化度电成本变化，美元
- 图表 34 我国陆上风电标杆电价变化，元
- 图表 35 我国光伏发电标杆电价变化，元
- 图表 36 风电 、光伏相关补贴政策
- 图表 37 绿电交易相关政策
- 图表 38 海上风电陆上风电对比
- 图表 39 中国有效风力 功率密度分布图
- 图表 40 全球海上风电新增装机及 YOY
- 图表 41 我国海上风电新增装机及 YOY
- 图表 42 2021 年各国新增海上风电装机比例， %
- 图表 43 我国海上风电累计装机及占比， GW 、 %
- 图表 44 十四五期间各省海上风电新增装机规划
- 图表 45 我国风电机组单机容量逐年增长
- 图表 46 我国海上风电投资分布
- 图表 47 公司电站资源分布
- 图表 48 2020-2021 可比公司现金流量净额对比，％
- 图表 49 公司 2016-2021 年货币资金变化，亿元
- 图表 50 公司债券发行情况
- 图表 51 2017-2021 主要新能源运营商资产负债率， %
- 图表 52 2017-2021 公司流动比率、速动比率变化， %
- 图表 53 公司优质海上风电项目
- 图表 54 公司 IPO 募集资金投入项目
- 图表 55 公司上下游产业链布局企业
- 图表 56 2017-2021 公司风电度电成本变化，元
- 图表 57 2017-2021 公司光伏度电成本变化，元
- 图表 58 2022Q1 已开工建设海上风电项目
- 图表 59 2021 年可比公司风电在建项目
- 图表 60 2021 年可比公司太阳能在建项目
- 图表 61 公司收入成本预测表
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