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互联网行业2024上半年回顾暨9月投资策略：中报再次验证互联网龙头处于经营提效阶段，估值仍处于历史较低位
- 2024-09-08 23:55:30上传人：at**it
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核心观点8月行情回顾：8月恒生科技单月上涨1.2%，同期纳斯达克互联网指数单月上涨2.9%。个股方面，互联网多数股价录得上涨，港股方面，京东健康、美团、腾讯控股为本月表现前三的股票。美股方面，SEA、META、贝壳为本月表现前三的股票，单月涨幅为19.2%、9.8%、7.1%。从市盈率看，截至2024年9月3日，恒生科技指数PE-TTM为20
- 行情回顾： 8月恒生科技单月上涨 1.2%
- 国内互联网公司纵览
- 腾讯控股：宏观压力下显现增长韧性
- 美团：经营效率优秀带动利润释放
- 阿里巴巴 ：公司持续投入核心电商，其他亏损业务预计 1-2 年内扭亏为盈
- 京东集团 ：收入稳健增长，费用投放克制，利润表现亮眼
- 拼多多 ：利润表现亮眼，公司将加大投入商家生态
- 海外互联网科技公司纵览
- 整体观点：云计算业务持续加速， AI 有望带来板块结构性变化
- 微软：业绩稳健， AI 折摊压力逐步增加，关注 Copilot 变现潜力
- 谷歌 ： 云增速持续提升，广告业务在宏观承压下保持稳健
- META ：营收利润达指引上限， AI 驱动广告效率持续提升
- 亚马逊 ：云业务持续加速，国际零售竞争增加，营收指引低于预期
- 投资建议
- 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图 1： 恒生科技指数 VS 纳斯达克互联网指数月度涨跌幅
- 图 2： 恒生科技指数 VS 纳斯达克互联网指数月度走势
- 图 3： 8月互联网板块重点公司表现
- 图 4： 202 4年 8月 互联网板块股价下跌的 股票（ %）
- 图 5： 202 4年 8月互联网板块 上涨的 股票（ %）
- 图 6： 恒生科技指数 PE-TTM 情况
- 图 7： 腾讯 总收入及增速（亿元， %）
- 图 8： 腾讯调整后归母净利润及净利润率（亿元， %）
- 图 9： 《 DNF 》手游 IOS 畅销榜排名
- 图 10： 央行非金融机构存款金额及增速（亿元、 %）
- 图 11： 美团 餐饮外卖订单数及增速（亿笔、 %）
- 图 12： 美团 闪购订单数及增速（亿笔、 %）
- 图 13： 美团 到店酒旅收入及增速（亿元、 %）
- 图 14： 美团 到店酒旅经营利润及经营利润率（亿元、 %）
- 图 15： 美团新业务收入及增速（ 亿 元、 %）
- 图 16： 美团新业务经营利润及利润率（ 亿元、 %）
- 图 17： 美团新业务收入及增速（ 亿 元、 %）
- 图 18： 美团新业务经营利润及利润率（ 亿元、 %）
- 图 19： 京东集团季度 营业收入及增速（ 百万元， %）
- 图 20： 京东集团 Non-GAAP 净利润 及 净利率 （ 百万元， %）
- 图 21： 拼多多季度分部 营业收入及增速（ 百万元， %）
- 图 22： 拼多多季度经调净利变化情况 （ 百万元， %）
- 图 23： 微软智能云收入与增速变化（百万美元， %）
- 图 24： 亚马逊 AWS 收入与增速变化（ 单位：百万美元 、 %）
- 图 25： 谷歌云收入与增速变化（百万美元， %）
- 图 26： 微软 Azure 收入 测算季度 变化情况（百万美元， %）
- 图 27： 各互联网与云厂 Capex 季度变化情况 （百万美元）
- 图 28： 各互联网与云厂 Capex 季度增速变化情况 （百万美元）
- 图 29： 微软收入 季度 变化情况（ 单位：百万美元 、 %）
- 图 30： 微软 营业 利润 季度 变化情况（ 单位：百万美元 、 %）
- 图 31： 微软 分业务收入占比季度 变化情况（ 单位： %）
- 图 32： 微软 分业务 收入 季度 变化情况（ 单位： %）
- 图 33： 谷歌总收入及增速 （ 百万美元 、 %）
- 图 34： 谷歌净利润及净利润率 （ 百万美元 、 %）
- 图 35： 谷歌服务（广告与其他）收入及增速 （ 百万美元 、 %）
- 图 36： 谷歌三费占比变化 （ %）
- 图 37： META 总收入及增速 （ 百万美元 、 %）
- 图 38： META 净利润及净利润率 （ 百万美元 、 %）
- 图 39： META FoA 业务收入及增速 （ 百万美元 、 %）
- 图 40： META 三费占比变化 （ %）
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