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宏观研究：关注对冲有效需求不足的措施
- 2024-08-01 16:35:45上传人：做个**可爱
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核心观点7月经济景气度延续边际回落，处于收缩区间，好于季节性，应是新旧动能转换的阵痛，居民消费相对谨慎，外需边际走弱，有效需求不足，以及局部高温和局部地区高温洪涝灾害极端天气等多因素影响。具体来看，（1）生产与需求景气度双双边际回落，呈现为生产强、需求弱的特点，有效需求不足仍是关键制约，经济内生增长动
- 1 供需两端边际回落，有效需求不足仍是关键制约
- 1.1 生产需求两端均边际回落，扩内需仍是经济持续修复的关键
- 1.2 有效需求不足制约企业生产扩产， 7月 PPI 或小幅回落
- 1.3 中小企业景气度回落，就业市场景气度仍处于收缩区间
- 2 非制造业 PMI 延续边际回落，需谨慎观察稳地产政策效果
- 3 展望
- 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
- 图表 1： 全球经济景气度（ %）
- 图表 2： 韩国出口增速
- 图表 3： 制造业 PMI 及分项（ %）
- 图表 4： 生产景气度好于 需求景气度（ %）
- 图表 5： 制造业 PMI 分解（ %）
- 图表 6： 制造业生产经营活动预期（ %）
- 图表 7： 产成品库存回落，出厂价格边际回升（ %）
- 图表 8： 原材料库存和价格均回落（ %）
- 图表 9： 市场主体景 气度连续回升（ %）
- 图表 10 ： 非制造业保持高景气度（ %）
- 图表 11 ： 非制造业 PMI 分项走弱（ %）
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