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锂一次电池领域深耕者，稳步扩产打开成长空间
- 2024-07-25 18:16:51上传人：az**蓝的
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德瑞锂电(833523)投资要点推荐逻辑：1）因客户需求稳增、规模效应显著和锂价回落，公司24Q1营收规模和归母利润分别同比高增79.2%和473.8%；2）新兴应用场景发展迅速，如国内电子价签市场有望在2025年增至8.8亿元，2020-2025年期间CAGR约为17.1%，各新兴应用场景发展有望推动锂猛电池行业规模稳增；3）公司新增1.8亿只产能并
- 1 锂 一次 电池领 域领 军者， 盈利 能力稳 步提 升
- 1.1 股 权结 构稳定 ，员工 共享公 司成长
- 1.2 专 注锂 一次电 池研发 ，核心 技术迈 入行业 先进水 平
- 1.3 营 收规 模稳步 扩张， 盈利能 力
- 2 锂 猛 电池为 锂一 次电池 主流 ，新兴 行业 带来全 新增长 空间
- 2.1锂 一次 电池性 能卓越 ，市场 规模稳 定增长
- 2.2 锂 猛电 池为锂 一次电 池主流 ，下游 新兴市 场崛起 加速行 业发展
- 2.3 锂 一次 电池全 球竞争 格局稳 定，国 内市场 集中度 小幅提 升
- 3 技 术高 筑产业 护城 河，扩 产打 开上行 空间
- 3.1 坚 持自 主研发 ，核心 技术人 员经验 丰富
- 3.2 深 耕锂 一次电 池领域 ，客户 资源丰 富且稳 定
- 3.3 锂 带为 主要原 材料， 锂价回 落增厚 公司利 润空间
- 3.4 大 力扩 产打开 上行空 间，锂 铁电池 有望成 为第二 成长曲 线
- 4 盈 利预 测与估 值
- 4.1 盈 利预 测
- 4.2 相 对估 值
- 5 风 险 提示
- 公 司 研 究 报告 / 德 瑞 锂 电（ 833523 ）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 目 录
- 图 1：公司 发展历 程
- 图 2：公司 股权结 构（截 至 2024 年 3月 31 日）
- 图 3：公司 主 要产 品的应 用领 域
- 图 4：家居 建筑领 域具体 应用 场景
- 图 5： 2019 -2024Q1 公 司营业 总收入 及增速
- 图 6： 22019 -2024Q1 公司 归母净 利润 及增速
- 图 7： 2019 -2023 年公司 主营业 务收入 应用领 域区分 情况
- 图 8： 2019 -2023 年公司 主营业 务收入 按地区 构成情 况
- 图 9： 2019 -2024Q1 年 公司毛 利率及 净利率 情况
- 图 10 ：2019 -2024H1 年 碳酸锂 现货价 格变 动情况
- 图 11 ：2019 -2024Q1 年公 司各项 费用 率
- 图 12 ：电池 行业的 主要分 类
- 图 13 ：锂一 次电池 行业产 业链状 况
- 图 14 ：2013 -202 2年 全球锂 一次电 池市场 规模
- 图 15 ：2013 -2022 年 中国锂 一次电 池市场 规模
- 图 16 ：2022 年 全球锂 一次电 池分类 占比
- 图 17 ：2019 -2025E 年全 球锂锰 电池市 场规模
- 图 18 ：2022 -2032E 年全 球物联 网规模
- 图 19 ：2022 -2033E 年全 球物联 网连接 数
- 图 20 ：2019 -2024E 年中 国物联 网规模
- 图 21 ：2019 -2025E 年中 国物联 网连接 数
- 图 22 ：2017 -2022 年 智能烟 感市场 规模
- 图 23 ：2019 -2024H1 年 汽车保 有量及 新注 册登记 汽车量
- 图 24 ：2019 -2024Q1 年中 国智能 水表 行业市 场规模
- 图 25 ：2024 -2030 年 中国智 能水表 行业市 场规模 预测
- 图 26 ：2019 -2024E 年中 国 RFI D 市场规 模测算
- 图 27 ：2017 -2024E 年全 球电子 价签市 场规模
- 图 28 ：2022 年 部分国 家电子 价签市 场渗透 率
- 图 29 ：20 19.1 -2024.5 电池级 碳酸 锂 99.5% 平 均价
- 图 30 ：2019 -2023 年 公司锂 猛电池 毛利率 及同比 变化率
- 图 31 ：2020 -2028E 年全 球锌锰 电池行 业市场 规模
- 公 司 研 究 报告 / 德 瑞 锂 电（ 833523 ）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 表 目 录
- 表 1：公司 主要产 品及服 务构 成
- 表 2：锂一 次电池 终端客 户主 要应用 场景
- 表 3：主要 法律法 规及 政策
- 表 4：全球 锂锰电 池销售 数量 和生产 商市场 份额
- 表 5：中国 锂一次 电池行 业可 比上市 公司
- 表 6：公司 研发项 目情况
- 表 7：公司 主要核 心技术 人员
- 表 8：公司 主要产 品性能 与国 标（ GB/T8897.2:2013 ）、 I EC （ 60086 -2:2015 ） 标准的 比较情 况
- 表 9：公司 前五大 客户情 况
- 表 10 ：公司 与主要 美国客 户的关 税分摊 情况以 及加征 25% 关 税前后 销售情 况
- 表 11 ：分业 务收入 及毛利 率
- 表 12 ：可比 公司估 值
- 附 表：财 务预测 与估值
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