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通信行业2024年度中期投资策略：重点关注确定受益AI和国产算力需求的核心标的
- 2024-07-04 11:14:07上传人：明月**西楼
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全球AI、国内数字经济和新质生产力为通信行业提供发展机会全球AI发展日新月异，大模型更新迭代持续拉动算力需求，为新技术的应用提供可能。数字经济发展取得显著成绩，运营商加大智算网络投资。发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，卫星互联网、低空经济、车路云等均有望获得政策加持，迎来产业发展。20
- 1. 大模型持续迭代，继续考验高速光模块研发和交付能力
- 1.1 中美 AI 大模型持续迭代
- 1.2 英伟达继续保持产品领先优势
- 1.3 研发和交付能力继续主导光模块竞争
- 2. 国产算力保持追赶态势，算力网络建设有望提速
- 2.1 国产交换芯片、光芯片支持自主可控的算力网络
- 2.2 算力网络建设加速长距离光通信需求增长
- 2.3 AI 算力需求增长有利于优质 AIDC 项目
- 3. 5G 半程， 5G -A从连接你我走向赋能未来产业
- 3.1 5G 半程，电信运营商盈利水平有望稳健提升
- 3.2 5G -A，赋能未来产业发展的 5G 下半场
- 3.3 5G -R试验频率批复打开铁路通信成长空间
- 4. 发射能力提升有望打开卫星互联网产业空间
- 4.1 Starlink 之道：降成本、规模化和全球市场
- 4.2 中国卫星互联网产业发展迅速
- 4.3 星上相控阵技术与星间激光技术是核心看点
- 5. 投资建议
- 5.1 聚焦算力网络光通信核心标的
- 5.2 重视国内算力网络建设相关标的
- 5.3 重视运营商的盈利水平和分红能力提升
- 5.4 关注卫星互联网、低空经济产业发展
- 6. 风险提示
- 图表 1： 国联通信 2024 年中期策略投资框架
- 图表 2： GPT4o 模型视觉理解测试结果
- 图表 3： Gemini 1.5 Pro 和其他大模型对比
- 图表 4： 2024 年国内 AI 大模型升级
- 图表 5： 北美云厂商 2024Q1 资本开支
- 图表 6： 国内云厂商 2024Q1 资本开支
- 图表 7： 英伟达 2025 财年 Q1 各业务板块营业收入
- 图表 8： 英伟达 2025 财年 Q1 数据中心板块营收构成
- 图表 9： 英伟达产品路线图
- 图表 10 ： 英伟达 GPU 算力发展进程
- 图表 11 ： 英伟达 GPU 功耗发展进程
- 图表 12 ： 英伟达 GPU 产品与竞争对手的对比
- 图表 13 ： 英伟达 GB200 SuperPod
- 图表 14 ： 英伟达 Spectrum X800 交换机
- 图表 15 ： 英伟达以太网交换机发展路线图
- 图表 16 ： 博通基于单通道 200G 技术的网络架构
- 图表 17 ： 800G/1.6T CPO 渗透率提升
- 图表 18 ： 数据中心 LPO/LRO 光模块路线图
- 图表 19 ： 2022 -2028 年全球硅光子学市场统计预测
- 图表 20 ： 2018 -2028 年光收发器材料销售额
- 图表 21 ： 2023 和 2029 年用于光模块的激光器和光子集成电路（ PIC ）销售数据 12
- 图表 22 ： 英伟达光模块主要供应商
- 图表 23 ： 国内光模块上市公司 2023 年营业收入
- 图表 24 ： 国内光模块上市公司 2024Q1 营业收入
- 图表 25 ： 美国 AI 相关的对华限制措施
- 图表 26 ： 运营商算力规模及规划（累计值，亿元）
- 图表 27 ： 华为昇腾系列 AI 芯片
- 图表 28 ： 华为昇腾 Atlas 系列计算产品
- 图表 29 ： 华为昇腾整机合作伙伴
- 图表 30 ： 中国移动 2024 -2025 新型智算中心集采
- 图表 31 ： 国产算力进展情况
- 图表 32 ： 全球以太网交换机行业市场规模
- 图表 33 ： 国内以太网交换机行业市场规模
- 图表 34 ： 以太网交换芯片报文交换处理架构
- 图表 35 ： 全球以太网交换芯片市场规模（以销售额计）
- 图表 36 ： 中国商用交换芯片各应用场景市场规模
- 图表 37 ： 2020 年中国商用交换芯片市场竞争格局（以销售 额计）
- 图表 38 ： 2020 年中国自用交换芯片市场竞争格局（以销售额计）
- 图表 39 ： 数据中心交换芯片吞吐量演进趋势
- 图表 40 ： 博通交换机芯片升级路径
- 图表 41 ： 国产交换芯片与海外产品的性能对比
- 图表 42 ： 2021 年全球 2.5G 及以下 DFB/FP 激光器芯片市场份额
- 图表 43 ： 2021 年全球 10G DFB 激光器芯片市场份额
- 图表 44 ： 25G 及以上光芯片和数据中心光模块对应关系
- 图表 45 ： 国产光芯片进展
- 图表 46 ： 东数西算 8大枢纽和 10 大集群
- 图表 47 ： 东数西算典型场景分类
- 图表 48 ： 东数西算八大枢纽新增机架及带宽预测
- 图表 49 ： 中国移动 400G 骨干网光通信系统
- 图表 50 ： 400G OTN 新技术需求
- 图表 51 ： 长距光通信技术演进及关键系统特征
- 图表 52 ： 相干通信信号波特率的演进过程
- 图表 53 ： 400G 及以上高速光传输调制格式及其应用场景
- 图表 54 ： 全球 WDM 光模块发货量预测
- 图表 55 ： 全球 WDM 光模块市场份额预测
- 图表 56 ： 长距离光通信产业链梳理
- 图表 57 ： 2019 -2023 年中国整体 IDC 业务市场规模
- 图表 58 ： 2019 -2025 年中国传统 IDC 需求市场行业结构及变化
- 图表 59 ： 中国 IDC 业务市场规模预测
- 图表 60 ： 中国通用算力规模稳定上升
- 图表 61 ： 中国智能算力规模快速上升
- 图表 62 ： 传统 CPU 处理器与 AI 处理器功率对比
- 图表 63 ： AI 服务器功耗迅速上升
- 图表 64 ： 2023 -2028 中国液冷服务器市场预测
- 图表 65 ： Atlas 800 服务器采用液冷配置
- 图表 66 ： 智算中心产业链
- 图表 67 ： 中央企业经营指标体系
- 图表 68 ： 三大电信运营商 20 年营收、支出、净利润（亿元）
- 图表 69 ： 三大运营商 2024 年资本开支计划展望
- 图表 70 ： 5G -Advanced 应用场景
- 图表 71 ： 通信感知一体化的技术发展趋势
- 图表 72 ： 网络协作通感应用场景
- 图表 73 ： 通感一体工作模式
- 图表 74 ： 算网融合服务示意图
- 图表 75： 通感一体三层架构
- 图表 76 ： 中兴通讯通感一体化方案
- 图表 77 ： 通感融合技术研究方向
- 图表 78 ： GSM -R专网通信
- 图表 79 ： 铁路 5G 专网系统
- 图表 80 ： 2020 -2030 年中国 5G -R整体规划
- 图表 81 ： 5G -R带动铁路通信价值量增长弹性测算
- 图表 82 ： Starlink 4.2 万颗卫星部署计划
- 图表 83 ： 猎鹰 9号与猎鹰重型火箭结构
- 图表 84 ： 芯一级 10 次重复使用发射成本价格示意图（万美元）
- 图表 85 ： SpaceX 火箭复用历程
- 图表 86 ： Iridium Next 、 OneWeb 、 Starlink 发 射成本对比
- 图表 87 ： Starlink 手机直连卫星网络架构
- 图表 88 ： Starlink 用户数增长情况
- 图表 89 ： 卫星互联网示意图
- 图表 90 ： 空天地一体化是 6G 关键能力支柱
- 图表 91 ： 国内实体计划中的三个超万颗卫星巨型星座
- 图表 92 ： 2021 -2023 中国商用卫星发射次数
- 图表 93 ： 银河航天 “小蜘蛛网 ”泰国地面试验站
- 图表 94 ： 卫星互联网产业链
- 图表 95 ： 卫星载荷制造重点企业及卫星互联网相关业务汇总
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