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当前时点，怎么看四川路桥的投资价值？
- 2024-07-01 14:10:32上传人：旧人**mm
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四川路桥(600039)高持股比例+高现金分红比例，底层发展逻辑并未改变近年来蜀道集团通过不断增持四川路桥的股份，已经和四川路桥形成了一套独特的良性发展模式：1）投建一体：蜀道联合四川路桥通过投建一体模式参与政府基建项目社会投资人招标，增强四川路桥的盈利能力，进一步扩大四川路桥订单规模及市占率；2）高股比、高
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- 2.1. 四川基建投 资需求 仍存， 景气度 有支撑
- 2.2. 大股东高持 股比例 +高现金 分红的 底层逻 辑并未 改变
- 3. 新 业务 板块 更加聚 焦， 24 年 有 望迎来 收获期
- 3.1. 清洁能源发 电板块
- 3.2. 矿业板块
- 3.2.1. 克尔克贝特 金矿
- 3.2.2. 阿斯马拉铜 矿
- 3.2.3. 库鲁里钾盐 矿
- 3.2.4. 磷矿
- 3.2.5. 铁矿、石墨 、霞石 等其他 矿种
- 4. 盈 利预 测和 投资建 议
- 5. 风 险提 示
- 图 1：2019 年以 来四川 路桥、 沪深 300 、SW 建 筑指数 定基收 益率（ 前复权 ）
- 图 2：2019 年以 来四川 路桥较 沪深 300 、SW 建 筑指数 超额收 益
- 图 3：四 川路桥 与部分 可比公 司市盈 率（ TTM ）比 较
- 图 4：四 川交通 固定资 产累计 投资及 增速
- 图 5：全 国交通 固定资 产累计 投资及 增速
- 图 6：2022 年各 省份综 合财力 情况
- 图 7：2022 年地 方政府 债务余 额及债 务率
- 图 8：投 建一体 模式下 的股权 结构
- 图 9：投 建一体 模式下 的业务 和资金 运转
- 图 10 ：2016 -2023 年部分 建筑企 业工程 施工业 务毛利 率情况
- 图 11 ：21 -23 年公司 营业收 入中来 自蜀道 集团的 比例
- 图 12 ：2019 -2023 年公司 现金分 红情况 统计
- 图 13 ：蜀 道集团 控股及 参股上 市公司 情况
- 图 14 ：201 8 年以 来公司 季度累 计新签 订单及 增速
- 图 15 ：2016 -2023 年公司 清洁能 源发电 业务收 入及毛 利率
- 表 1：四 川省十 三五、 十四五 交通投 资规划 及双城 经济 圈重大 项目投 资情况
- 表 2：2019 年以 来四川 路桥大 股东及 其一致 行动人 持股比 例变化 统计
- 表 3：四 川路桥 不同时 期的《 未来三 年股东 回报规 划》
- 表 4：21-23 年蜀道 集团及 控股上 市公司 营业收 入及利 润
- 表 5：蜀 道集团 固定资 产投资 占四川 省内比 例
- 表 6：限 制性股 票解除 限售的 业绩考 核目标 （ 2021 年 10 月 20 日公告 ）
- 表 7：四 川路桥 主要子 公司情 况
- 表 8：四 川路桥 水电运 营情况
- 表 9：蜀 道集团 委托给 四川路 桥管理 的公司
- 表 10 ：清 洁能源 板块 单 GW 收入利 润测算
- 表 11 ：阿 斯马拉 铜金多 金属矿 项目情 况
- 表 12 ：库 鲁里钾 盐项 目 投资情 况
- 表 13 ：清 平公司 拥有的 矿产资 源（数 据截 至 22 年 9月末）
- 表 14 ：南 矿集团 并入鑫 展望公 司的矿 产板 块梳理 （数据 截至 201 8 年 9月）
- 表 15 ：公 司分业 务营收 预测表
- 表 16 ：费 用率预 测
- 表 17 ：可 比公司 估值表
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