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国内特种芯片头部企业，创新驱动核心技术国产化进程
- 2024-07-01 11:10:32上传人：花儿**雨季
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成都华微(688709)同时承接数字和模拟集成电路重大专项，持续出产高性能产品。成都华微深耕集成电路领域二十余年，下游客户主要集中在军工国防，控制测绘等领域，特种芯片国产化为公司发展注入动力。特种集成电路是武器装备的“大脑”，在精确制导，通讯等方面具有显著优势，但目前国产化率还很低，国产特种芯片需求大。军队
- 1. 能够同时承接数字和模拟集成电路国家重大专项的领军企业
- 1.1. 集研发、设计、测试与销售为一体的特种集成电路企业
- 1.2. 专注集成电路研发设计，承接多项重大科研任务
- 1.3. 产品种类齐全，覆盖数字和模拟集成电路两大领域
- 1.4. 国资背景雄厚，为公司发展提供坚强保障
- 1.5. 保持高水平研发投入，公司营收持续增长
- 1.6. 专注研发二十余年，核心技术持续突破
- 1.7. 募集资金主要用于高端芯片研发及产业基地建设
- 2. 核心技术独立自主推动 FPGA 国产替代进程
- 2.1. 可编程特性赋予逻辑芯片广阔市场空间
- 2.2. 可重构编程灵活高效，具备超大规模并行计算能力
- 2.3. 应用领域广泛，市场空间广阔
- 2.4. 行业垄断现象明显，国产芯片差距逐步缩小
- 2.5. 弯道超车道阻且长，国产替代前景乐观
- 2.6. 国防建设持续加强，保障特种 FPGA 稳健发展
- 3. 大力发展数据转换芯片，高精度 ADC 具备较强技术优势
- 3.1. 高端 ADC/DAC 有着较高的设计壁垒
- 3.1.1. ADC/DAC 下游应用广泛
- 3.1.2. 军品 ADC/DAC 国产替代需求大
- 3.1.3. ADC 技术壁垒高，是玩家稀少的细分赛道
- 3.2. 承接重大科技专项，高精度 ADC 国内领先
- 3.3. ADC/DAC 需求旺盛，市场潜力较大
- 4. 盈利预测与投资建议
- 4.1. 核心假设
- 4.2. 估值与评级
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
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- 图 1： 公司发展历程
- 图 2： 公司在 FPGA 和 ADC 领域处于领先水平
- 图 3： 公司主要产品覆盖数字和模拟集成电路
- 图 4： 成都华微股权结构图（截至 2024 年 2月 7日）
- 图 5： 主营业务收入逐年递增
- 图 6： 数字和模拟集成电路收入占比超过 80%
- 图 7： 公司始终保持高水平的研发投入
- 图 8： 公司主要从事芯片设计和测试
- 图 9： FPGA 开发板
- 图 10 ： CPLD 开发板
- 图 11 ： FPGA 主要结构
- 图 12 ： CLB 主要结构
- 图 13 ： 二输入真值表工作原理
- 图 14 ： FPGA 并行计算过程
- 图 15 ： 2023 年中国 FPGA 下游应用分布
- 图 16 ： 全球 FPGA 下游市场份额
- 图 17 ： 全球 FPGA 市场规模
- 图 18 ： 中国 FPGA 市场规模
- 图 19 ： 2021 年中国 FPGA 芯片市场份额
- 图 20 ： 国产 FPGA 发展空间广阔
- 图 21 ： FPGA 设计进入异构系统时代
- 图 22 ： 嵌入式 MCU —— 单片机
- 图 23 ： FPGA 国产替代竞争优势
- 图 24 ： 弹载计算机系统组成示意图
- 图 25 ： ADC/DAC 工作场景嵌入
- 图 26 ： ADC 下游应用分布（ 2019 年）
- 图 27 ： 数字相控阵雷达
- 图 28 ： ADC 工作电路
- 图 29 ： 采样速率与转换精度相互制衡
- 图 30 ： 模拟相控阵雷达与数字相控阵雷达区别
- 表 1： FPGA 产品种类丰富
- 表 2： 部分自主知识产权核心技术
- 表 3： 公司 IPO 募集资金运用情况
- 表 4： 反熔丝、闪存、静态存储器技术特征
- 表 5： 精确制导武器使用比例提升快速
- 表 6： ADC 主要产品
- 表 7： 雷达市场份额分布
- 表 8： 公司业务拆分（百万元）
- 表 9： 可比公司估值（截至 2024 年 6月 20 日）
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