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PDF行业全球领军者，订阅与渠道双转型进入收获期
- 2024-06-27 21:10:55上传人：あ宣**r▍
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福昕软件(688095)福昕软件是全球PDF软件的领先企业，拥有完善的B/C端PDF产品福昕软件自从2004年以来持续深耕PDF软件领域，多年来在海外市场持续拓展，通过自研与收购搭建了完善的PDF软件与toB的解决方案。公司面向C端用户拥有FoxitPDFReader和FoxitPDFEditor版本，同时也有面向B端的解决方案包括PDFSDK，PDFCompressor等，
- 1. 福 昕软 件持 续开拓 全球 市场， 稳步 推进订 阅模 式转型
- 1.1. 多年深耕 PDF 领域 ，跻身 国际一 流，收 并购叠 加渠道 /订阅制 双转型 开拓新 增长曲
- 线
- 1.2. 福昕 PD F 跻身 全球 主流， 面向 B/C 双端产 品线齐 全
- 1.3. 控股权集中 稳定， 股权激 励彰显 积极信 心
- 1.4. 双转型战略 持续推 进，逆 周期开 拓行业 应用
- 2. 订 阅与 渠道 双转型 铸就 新增长 动能
- 2.1. 订阅制转型 进展显 著， ARR 增速与 续费率 表现优 异，逐 步进入 收获期
- 2.2. 渠道拓展带 来收入 增量， 与 Dell 多年深 度合作
- 2.3. AI 助手 功能正 式发布 ，商业 模式即 将落地
- 2.4. 与华为深度 合作， 积极拥 抱鸿蒙 生态
- 2.5. 控股福昕鲲 鹏，双 文档格 式全面 布局
- 3. 全球 PDF 市 场大有 可为 ， Adobe 订 阅制 厚积薄 发， AI 为 PDF 带来 新想象 空间
- 3.1. 无纸化办公 驱动叠 加高产 品壁垒 带来 PD F 行业 长坡厚 雪
- 3.2. PDF 市场 规模持 续扩 大， Ad obe 提价带 动天 花板扩 容
- 3.3. Adobe 订阅转 型带来 优秀财 务回报 ， A ssis tant A I 有望 带动新 增长曲 线
- 4. 盈 利预 测与 估值
- 4.1. 盈利预测
- 4.2. 可比公司与 估值
- 5. 风 险提 示
- 图 1：公 司业务 发展阶 段
- 图 2：公 司提供 的主要 产品及 服务
- 图 3：F oxit Reader （福昕阅 读器桌 面版）
- 图 4：F oxit PD F Reader Mobile （ 福昕阅 读器移 动版）
- 图 5：福 昕编辑 器套 件 2024 版定价
- 图 6：公 司主 要 PD F SDK 产品
- 图 7：F oxit PD F SDK 部 分应用 案例
- 图 8：P DF 文档自 动化解 决方案 主要产 品
- 图 9：P DF 相关工 具及在 线服务
- 图 10 ：股 权结构 图（截 至 20 24 年一 季度末 ）
- 图 11 ： 2022 年激励 计划公 司层面 业绩考 核要求
- 图 12 ：F Y2015 -FY202 3 营业 收入（ 亿元） 及同比
- 图 13 ：F Y2016 -FY202 3 公司 分业务 收入（ 亿元）
- 图 14 ：F Y2023 分业务 收入占 比
- 图 15 ：F Y2017 -FY202 3 公司 分业务 收入增 速
- 图 16 ：F Y2023Q1 -FY2024Q 1 订 阅业 务 ARR （亿元 ）
- 图 17 ：F Y2022 -FY2024Q 1 订阅 收入占 比
- 图 18：F Y2016 -FY202 3 毛利 率和净 利率
- 图 19 ：F Y2016 -FY202 3 公司 销售、 管理、 研发费 用率
- 图 20 ：F Y2018 -FY202 3 经营 活动现 金流与 净利润 对比（ 亿元）
- 图 21 ：2022Q4 -2024Q 1 订阅 收入占 比
- 图 22 ：2022Q4 -2024Q 1 订阅 续费率
- 图 23 ：2022Q4 -2024Q1 期间 ARR （万 元）
- 图 24 ：2022Q4 -2024Q 1 期间 合同负 债（万 元）
- 图 25 ：202 3 年各 主要区 域市场 的营收 占比情 况
- 图 26 ：202 3 年各 主要区 域市场 的营收 同比增 幅
- 图 27 ：福 昕 P DF 套件 AI 功能演 示
- 图 28 ：福 昕 P DF 套件 AI 功能演 示
- 图 29 ：福 昕软件 x 华为 云，正 式签署 合作协 议
- 图 30 ：智 能文档 处理的 通用流 程
- 图 31 ：福 昕 I DP 重塑文 档工作 流
- 图 32 ：福 昕鲲鹏 主要产 品
- 图 33 ：版 式文档 和流式 文档分 类
- 图 34 ：无 纸化办 公案例
- 图 35 ：部 分国 际 PD F 协 会成员
- 图 36 ：G B/T 33190 -2016 标准起 草单位
- 图 37：202 0 年-2024 年 PD F 软件 TA M 规模
- 图 38 ：Tech Advi sor 2023 最佳 PD F 编 辑器之 一
- 图 39 ：福 昕编辑 套件 和 Ac robat 标准版 编辑器 价格对 比
- 图 40 ：福 昕编辑 套件 Pro 和 A crobat P ro 编辑 器价格 对比
- 图 41 ：F Y2009 -FY2023 Ad obe 总收 入及其 增长率
- 图 42 ：F Y2009 -FY2023 Ad obe 净利 润及其 增长率
- 图 43 ：F Y2014 -FY202 3 分业 务 ARR （亿 美元 ）
- 图 44 ：F Y2008 -FY201 1 知识 工具收 入和 FY2016 -FY202 3 文 档云收 入
- 图 45 ： Acrobat A I 助 手定价
- 图 46 ： Acrobat A I 助 手功能 示意图
- 表 1：基 于 P DF 的行业 应用解 决方案
- 表 2：公 司高管 简介
- 表 3： 福昕 软件 FY2022Q4 -2024Q 1 渠道 营收情 况
- 表 4： Acrobat 2019 -2023 年期 间 2次 涨价情 况
- 表 5： Adobe 、福昕 软件、 万兴科 技和 Nit ro 的 PD F 业务 收入
- 表 6：福 昕软 件 24E -26E 分布业 务收入 与毛利 率预测
- 表 7：可 比公司 估值分 析
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