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兼评9月经济数据：市场与经济背离，博弈落在两个关键时点
- 2023-10-20 14:05:36上传人：Su**海底
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诺泰生物(688076)投资逻辑收获期：深耕多肽，精于固液相技术，产能与客户订单齐增长。（1）公司聚焦多肽药物及小分子生产与研发，营收主要来自CDMO业务以及自主选择产品的原料药+制剂业务。公司公告，预计3Q23年归母净利润0.40~0.50亿元（同比增长117.85%~172.31%）。（2）全球新药研发投入
- 1、 经济 N字型修复， 5.0% 收官压力不大
- 2、 工业生产延续改善，地产拐点初步显现
- 3、 统计局年内第二次强调服务消费
- 4、 经济数据与市场表现背离，博弈 2024 年经济目标
- 5、 风险提示
- 图 1： Q2 名义 GDP 仍低于实际 GDP
- 图 2： 第二、三产业见底回升
- 图 3： 工资性收入和经营净收入对居民收入形成支撑
- 图 4： Q3 居民消费率初步修复至疫前
- 图 5： 2023 年中秋国庆，人均旅游支出改善至 2019 年同期的 97.5%
- 图 6： 工业生产稳步修复
- 图 7： 服务业生产小幅回升
- 图 8： 基建增速小幅下滑
- 图 9： 基建分项普遍回落
- 图 10： 9月专项债进入扫尾阶段
- 图 11： 9月挖机开工小 时数同比增速 -9.7%
- 图 12： 节后石油沥青开工回升
- 图 13： 水泥开工相对平稳
- 图 14： 地产开工端改善
- 图 15： 资金端国内贷款明显改善
- 图 16： 制造业投资连续 2个月回升
- 图 17： 食品、交运、金 属制品、汽车等投资增速改善
- 图 18： 9月社零趋稳
- 图 19： 烟酒、饮料、粮油食品边际改善
- 图 20： 服务消费增速近似于餐饮增速
- 图 21： 2023 年服务消费持续好于商品消费
- 图 22： 测算 2023Q3 全国居民服务消费支出占比 46.5%
- 图 23： 测算 2023Q3 城镇居民服务消费支出占比 47.3%
- 图 24： 城镇失业率改善 0.2 个百分点
- 图 25： 大型、中小型企业的从业人员 PMI 分化
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