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新能源锂电池系列报告之八：三元高镍化大势所趋，四个维度考量盈利成本经济性
- 2022-05-18 22:45:49上传人：Lo**l.
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三元与磷酸铁锂并行发展，高镍化大势所趋 补贴影响减弱，市场竞争造成了车厂电池厂的合理选择，不同材料特性对应了不同的应用领域，而应用领域发展决定了材料的占比变化，从而磷酸铁锂与高镍三元并行发展。高镍在三元材料内份额从2019年12.5%快速提升至38.3%，核心地位预计将进一步提升。 四个维度考量高镍，技术壁垒构筑盈利护城河，单位经济性凸显 a.低钴利于成本管控，高镍利于能量密度； b.
- 1 总论
- 2三元高镍化大势所趋
- 2.1 三元与磷酸铁锂并行发展，高镍占比不断攀升
- 2.2 高镍三元性能优越，制备技术门槛高
- 3.高镍正极盈利 能力强，成本优势显现
- 3.1 低钴利于成本管控，高镍利于能量密度
- 3.2 高镍正极吨成本高位趋降，高性能高工艺构筑盈利护城河
- 3.3 高镍能量密度高，瓦时成本经济性凸显
- 3.4 统筹整车综合成本，高镍长续航、轻量化优势明显
- 4三元正极空间广阔，格局优化 ，高镍加速
- 4.1 动力电池带动高镍正极增量空间广阔， 5年 CAGR45%
- 4.2 三元正极竞争格局持续优化，国内企业参与全球竞争
- 4.3低端产能逐步出清，龙头企业加码高镍三元
- 5 重点公司
- 5.1 容百科技：国内高镍正极龙头，产能扩张一体化布局
- 5.2 当升科技：深耕海外高端市场，产能扩张巩固行业地位
- 5.3 华友钴业： 产业链深度整合，产能释放增厚业绩
- 5.4 长远锂科：高镍 布局一体化扩张，成本优势显著
- 风险提示：
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- 行业研究
- 敬请 参阅 末页重要声明 及评级说明 3 / 30 证券研究报告
- 图表 1 国内各系三元正极市场份额
- 图表 2各系三元正极盈利能力情景分析 （万元 /吨）
- 图表 3各系三元正极单瓦时营业成本（元 /Wh ）
- 图表 4同等 电量下 NCM811 较 NCM523 营业成本差值（原材料价格：万元 /吨；成本差值：元 /KWh ）
- 图表 5国内三元正极市场集中度提升
- 图表 6 正极材料产业链
- 图表 7 各类正极材料性能比较
- 图表 8 国内各类正极材料产量（万吨 /年）
- 图表 9 国内各类正极材料产量占比（ %）
- 图表 10 国内不同消费场景锂电池出货量占比（ %）
- 图表 11 近年动力电池装机情况
- 图表 12 国内各系三元正极市场份额（ %）
- 图表 13 比亚迪刀片电池
- 图表 14 宁德时代 CTP 技术电池
- 图表 15 各系三元正极材料性能参数比较
- 图表 16 主要企业超高镍产品研发进度
- 图表 17 三元正极生产工艺流程
- 图表 18 普通三元及高镍三元生产工艺差异
- 图表 19 NCM523 裸样和包覆样的第 5 周放电曲线
- 图表 20 NCM523 裸样和 Mo 掺杂样的循环曲线
- 图表 21 金属原材料价格走势（万元 /吨）
- 图表 22 三元正极的原材料价格走势（万元 /吨）
- 图表 23 各系三元正极的营业成本测算（单位：万元 /吨；取自 2021 年 12 月至 2022 年 4月价格数据）
- 图表 24 各系三元正极单吨营业成本（万元 /吨）
- 图表 25 各系三元正极毛利率情况 （万元 /吨）
- 图表 26 各系三元正极盈利能力情景分析 （万元 /吨）
- 图表 27 各系三元正极单瓦时营业成本（元 /Wh ）
- 图表 28 各系三元正极原材料单吨成本增长率
- 图表 29 同等电量下 NCM811 较 NCM523 营业成本差值（原材料价格：万元 /吨；成本差值：元 /KWh ）
- 图表 30 不同正极材料的物理指标参数
- 图表 31 各版本乘用车电池成本对单车带电量及重量的边际影响
- 图表 32 中国新能源 车市场由政策驱动逐步进入供给拉动需求、乃至内生需求增长阶段
- 图表 33 全球 新能源汽车加速爆发， 2025 年销量突破 2000 万辆
- 图表 34 三元正极需求测算（车销量：万辆；装机量： GWh ；需求量：吨）
- 图表 35 2020 年国内三元正极企业市场占有率
- 图表 36 2021 年国内三元正极企业市场占有率
- 图表 37国内三元正极市场集中度提升
- 图表 38 2021 年全球三元正极企业市场份额
- 图表 39 三元正极行业产能利用率
- 图表 40 三元正极头部企 业产能利用率
- 图 表 41 主要三元正极企业扩产计划
- 图表 42 2020 年国内高镍三元市场占有率
- 图表 43 2 021 年国内高镍三元市场占有率
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