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国防军工2022年年报&2023年一季报总结：2023年一季度船舶、航空装备较快增长；聚焦下游主机厂
- 2023-05-08 19:20:37上传人：ir**过客
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- 1 国防军工： 2022 年板块营收、归母净利分别增长 11% 、 6%
- 2 子板块：信息化、原材料增速放缓，航空板块表现亮眼
- 3 航空装备：受益于军机放量，营收、净利润增长持续加快
- 4 信息化：板块业绩增速有所放缓，关注盈利能力变化
- 5 原材料：短期受镍、钛等涨价扰动，中长期仍将受益规模效应
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- 7 地面兵装：短期业绩存在波动，行业需求有望逐步向好
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- 9 “ 内生外延、军品民品 、内需外贸 ”，持续推荐军工板块
- 10 风险提示
- 行业专题
- http:// www .stocke.com.cn 3/19 请务必阅读正文之后的免责条款部分
- 图 1： 2022 年军工板块营收同比增长 11% （剔除船舶）
- 图 2： 2022 年军工板块归母净利同比增长 6% （剔除船舶）
- 图 3： 2022 年军工板块营收同比增长 11%
- 图 4： 2022 年军工板块归母净利同比持平
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- 图 6： 2022 年军工板块整体归母净利率为 6.6% （不剔除船舶）
- 图 7： 2022 年信息化板块营收占比达 36%
- 图 8： 2022 年信息化板块归母净利润占比达 44%
- 图 9： 信息化、原材料、航天板块毛利率较高
- 图 10 ： 原材料、信息化板块净利率较高
- 图 11： 板块营收增速有下行趋势
- 图 12 ： 2023Q1 航空、船舶板块利润增速有上行趋势
- 图 13 ： 2022 年航空子板块营收增长 12%
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- 图 15 ： 2022 年航空子板块毛利率同比下滑 0.5pct 、净利率同比下滑 0.2pct
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- 图 17 ： 2022 年信息化子板块归母净利润增长 2%
- 图 18 ： 2022 年信息化子板块毛利率同比下降 0.2pct 、净利率同比下降 1.3pct
- 图 19 ： 2022 年原材料子板块营收增长 22%
- 图 20 ： 2022 年原材料子板块归母净利润增长 17%
- 图 21 ： 2022 年原材料子板块毛利率同比下滑 0.5pct 、净利率同比下滑 0.7pct
- 图 22 ： 2022 年航天子板块营收增长 3%
- 图 23 ： 2022 年航天子板块归母净利润下滑 12%
- 图 24 ： 2022 年航天子板块毛利率同比下滑 2.4pct 、净利率同比下滑 1.5pct
- 图 25 ： 2022 年地面兵装子板块营收下滑 2%
- 图 26 ： 2022 年地面兵装子板块归母净利润增长 12%
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- 图 29 ： 2022 年船舶子板块归母净利润下降 103%
- 图 30 ： 2022 年船舶子板块毛利率同比下降 1.4pct 、净利率同比下降 1.4 pct
- 图 31 ： 申万国防指数处于过去 10 年历史 12.6% 分位
- 表 1： 信息化、原材料板块增速放缓，一季度航空、船舶板块业绩增速趋势向上
- 表 2： 航空：受益于军机放量，营收、净利润增长持续加快
- 表 3： 信息化：板块业绩增速有所放缓，关注盈利能力变化
- 表 4： 原材料：短期受镍、钛等涨价扰动，中长期仍将受益规模效应
- 表 5： 航天： “外延 ”式增长潜力大，资产证券化率有望持续提升
- 表 6： 地面兵装：短期业绩存在波动，行业需求有望逐步向好
- 表 7： 船舶：造船业迎来复苏，未来趋势向好
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