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基础化工行业碳中和系列报告七：尿素大涨的启示
- 2021-11-09 07:05:16上传人：pa**路人
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今年海外尿素价格大幅上涨，从表面看是天然气暴涨导致的成本提升和供给收缩，但我们认为这背后有更深刻的驱动因素，而且将长期改变碳一化学及其下游。 核心观点 碳一产品暴涨的背后是什么：尿素、合成氨等碳一产品暴涨的原因是天然气暴涨，而天然气暴涨的本质是碳中和。全球双碳目标下天然气碳排放较小的优势被放大，21年需求增速开始大幅回升，我国前三季度LNG进口同比增长23%。但过去几年天然气价格一般，且化
- 1、引言
- 2、碳一产品暴涨的背后是什么？
- 3、碳一化学及下游后续变化
- 3.1 短期看天然气价格支撑
- 3.2 中长期看绿氨路线切换
- 4、投资建议
- 5、风险提示
- 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
- HeaderTable_TypeTitle 基础化工行业深度报告 —— 碳中和系列报告七：尿素大涨的启示
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- 图 1：美国尿素、甲醇 FOB 价格（美元 /吨）
- 图 2：全球天然气供给过剩程度（百万方）与天然气价格（德国，美元 /百万英热）
- 图 3：天然气现货价格（美元 /百万英热）
- 图 4：海外尿素公司 ebitda margin
- 图 5：美国天然气产量情况
- 图 6：中国 LNG 进口情况（万吨）
- 图 7：欧洲动力煤、天然气及两者碳税差别关系（美元 /mmbt ）
- 图 8：欧洲尿素价格与气头尿素生产成本测算（元 /吨）
- 图 9：中国天然 气产量与表观消费量（亿方）
- 图 10 ：中国天然气需求情况（亿方）
- 图 11：中国煤炭需求（万吨）
- 图 12 ：绿氨产业链示意图
- 表 1：全球 LNG 产能投放情况（百万吨）
- 表 2：欧盟一次能源结构
- 表 3：海外尿素生产企业关停情况
- 表 4：未来三年全球 LNG 出口终端新增情况（百万吨）
- 表 5：尿素与合成氨成本测算（元 /吨）
- 表 6：天然气价格变化对 MD I与 TDI 成本影响
- 表 7：燃料性能比较
- 表 8：绿氨与传统合成氨成本比较
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