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公司深度报告：技术引领行业新高度，让世界认可中国制造
- 2024-06-02 12:16:08上传人：剑舞**颜笑
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浙江鼎力(603338)投资要点：高空作业平台龙头企业，业务覆盖全球多国。浙江鼎力致力于各类智能高空作业平台研制。公司主要产品臂式、剪叉式和桅柱式三大系列，已率先实现全系可选燃油、纯电动和混动，是全球首家实现高米数、大载重、模块化电动臂式系列产品制造商，产品与品牌价值获国内外客户广泛认可，业务覆盖全球80多个
- 1. 国产高机领军企业，主营业务覆盖全球
- 1.1. 专攻高机领域近二十年，获国内外客户高度认可
- 1.2. 公司股权结构稳定且集中
- 1.3. 产品谱系齐全，驱动类型可选燃油、纯电动和混动
- 1.4. 盈利能力稳健增长，境外收入占比达六成
- 2. 高机发展与经济水平相关，国内空间可以期待
- 2.1. “经济+高效+安全”高空作业平台替代传统登高设备
- 2.2. 高空作业平台下游场景广泛，全球市场空间达百亿美金
- 2.3. 国外高空作业平台市场以存量更新为主
- 2.4. 国内高空作业平台市场以新增需求为主
- 3. “设计+智造”铸造壁垒，扩产项目剑指百亿
- 3.1. 产品模块化设计理念先进，打造 “未来工厂 ”闭环模式
- 3.2. 重视研发及专利保护，引领行业电动化趋势
- 3.3. 盈利及费用领先同行，积极分享成果回报股东
- 3.4. 坚持推进全球化战略， “双反”税率低于同行
- 3.5. 投产项目逐步建成，未来剑指百亿营收
- 4. 盈利预测
- 4.1. 收入假设及盈利预测
- 4.2. 投资建议
- 5. 风险提示
- 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/27 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明
- 公司深度
- 图1 浙江鼎力发展历程
- 图2 公司股权结构稳定（截至 2024年第一季度）
- 图3 公司营业收入稳健增长
- 图4 公司归母净利润高速增长
- 图5 公司盈利能力保持较高水平
- 图6 公司主营业务分地区营收占比
- 图7 公司臂式高空作业平台营收占比提升
- 图8 臂式高空作业平台收入与毛利率双增
- 图9 公司三费控制有效
- 图10 公司研发投入稳定且持续
- 图11 高空作业平台的分类
- 图12 高空作业平台周期性特征相对挖机较弱
- 图13 2020年全国房屋市政工程生产安全事故类型划分（单位：起）
- 图14 高空作业平台上下游产业链
- 图15 2018年全球高空作业平台租赁市场保有量（万台）
- 图16 2022年全球高空作业平台租赁市场保有量（万台）
- 图17 2018年全球前 20企业营收共计 79.33亿美元
- 图18 2023年全球前 20企业营收共计 155.53亿美元
- 图19 美国欧洲高空作业平台租赁市场设备保有量
- 图20 高空作业平台设备平均服役年限
- 图21 美国高空作业平台租赁行业收入规模（亿美元）
- 图22 欧洲高空作业平台租赁行业收入规模（亿欧元）
- 图23 JLG Industries高空作业平台在手订单（亿美元）
- 图24 Terex高空作业平台在手订单（亿美元）
- 图25 2023年中国城镇化率为 66.16%
- 图26 中国人均可支配收入持续上升（元）
- 图27 国内高空作业平台销量（万台）
- 图28 国内高空作业平台租赁市场收入（亿元）
- 图29 北美前三大租赁商市场占比达 30%
- 图30 国内前三大租赁商市场占比仅为 1.5%
- 图31 国内高空作业平台租赁市场保有量（万台）
- 图32 2023年中国每万人设备保有量较低
- 图33 臂式系列模块化设计全系列部件 85%通用
- 图34 鼎力臂式全系列可用标准集装箱运输
- 图35 鼎力未来工厂集控中心
- 图36 鼎力“未来工厂 ” 智能制造图
- 图37 公司研发费用稳定增长
- 图38 公司臂式产品电动化率逐步提升（ %）
- 图39 浙江鼎力高机毛利率领先同行
- 图40 浙江鼎力期间费用率低于同行
- 图41 2023年公司分红总额预计达 5.06亿元
- 图42 2023年公司ROE高达20.83%
- 图43 公司销售网络遍布 80多个国家
- 图44 公司投资国外资产开拓市场
- 图45 公司海外收入持续增长
- 图46 公司海外毛利率高于国内毛利率
- 表1 2023年浙江鼎力主要产品结构
- 表2 某市三星厂房项目脚手架与高空作业平台成本分析对比表
- 表3 2023年全球高空作业平台制造商排名前十名
- 表4 国外高空作业平台主要企业
- 表5 国内高空作业平台主要企业，高空作业平台业务营业收入
- 表6 公司产品与同行产品参数对比
- 表7 鼎力高米数电动臂式每月可省超 5000元
- 表8 美国商务部对进口自中国的移动式升降作业平台 “双反”调查终裁结果
- 表9 公司新建项目逐步投产建成
- 表10 浙江鼎力 2024-2026年营业收入预测
- 表11 可比公司估值（百万元，取 2024年5月30日同花顺一致预期）
- 附录：三大报表预测值
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