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鸿博股份覆盖报告：布局AI算力，携手英伟达打造第二生长曲线
- 2023-06-02 05:00:16上传人：青竹**回阳
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鸿博股份(002229)
投资要点
公司积极布局AI算力领域，全资子公司英博数科
- 1 立足印刷业务，纵横拓展业务边界
- 1.1 业务基石：安全印务
- 1.2 产业链纵向挖掘：科技赋能，挖掘上下游市场空间
- 1.3 横向产业开拓：布局 AI 算力
- 2 英伟达： GPU 是训练大模型的重要基础设施
- 2.1 快速崛起的数据中心业务
- 2.2 DGX ：为 AI 而生的超级计算机
- 2.3 大模型时代涌现的算力需求
- 3 AI 创新赋能中心：始于算力，未来对标 DGX Cloud
- 3.1 AI 智算中心为公司提供现金流和造血能力
- 3.2 远期对标 DGX Cloud ，提供基于智能算力的全栈 AI 云服务
- 4 财务预测与估值分析
- 5 风险提示
- 鸿博股份 (002229 )公司深度
- http:// www .stocke.com.cn 4/28 请务必阅读正文之后的免责条款部分
- 图 1： 公司业务发展历程
- 图 2： 2018 -2022 公司产品收入结构
- 图 3： 2018 -2022 公司整体毛利率 VS 各主营产品毛利率
- 图 4： 2018 -2022 公司票证产品收入（单位：亿元）
- 图 5： 2018 -2022 公司体彩即开票销售量（单位：千张）
- 图 6： 2018 -2022 公司包装产品销售量及毛利率（销量单位：万个）
- 图 7： 2018 -2022 各子公司营业收入（单位：亿元）及同比变动
- 图 8： 2018 -2022 各子公司净利润（单位：百万元）及同比变动
- 图 9： 重庆鸿海部分主要业务产品
- 图 10 ： 鸿博昊天部分主要业务产品
- 图 11： 无锡双龙部分主要业务产品
- 图 12 ： 北京 AI 创新赋能中心项目参与方
- 图 13 ： 北京英博数科发展历程
- 图 14 ： 英伟达业务架构
- 图 15 ： 英伟达 2014 -2023 财年收入结构拆分
- 图 16 ： 英伟达加速系统与传统加速系统对比
- 图 17 ： 英伟达数据中心业务版图
- 图 18 ： 英伟达第三代 DGX （DGX A100 ）设备构成
- 图 19 ： 大模型训练速度 —— A100 vs V100
- 图 20 ： 大模型训练速度 —— H100 vs A100
- 图 21 ： 大模型推理速度 —— A100 vs V100
- 图 22 ： 大模型推理速度 —— H100 vs A100
- 图 23 ： HPC 性能 —— A100 vs V100
- 图 24 ： HPC 性能 —— H100 vs A100
- 图 25 ： NVLink 性能升级路径
- 图 26 ： 英伟达 DGX SuperPOD 架构
- 图 27 ： 英伟达 DGX SuperPOD 数据中心
- 图 28 ： 2023 -2027 年 AI 服务器出货量增速预测（截至 2023 年 4月）
- 图 29 ： 英伟达 GPU 云服务合作伙伴
- 表 1： 各代 NVLink 传输效率对比
- 表 2： 各代 NVSwitch 传输效率对比
- 表 3： 英伟达 AI 创新赋能中心在国内建设及筹划情况（根据公开信息不完全统计）
- 表 4： 公司 2023 -2025 年营业收入预测（单位：百万元）
- 表 5： 公司 2023 -2025 年毛利率预测
- 表 6： 公司 2023 -2025 年费用预测（单位：百万元）
- 表 7： 可比公司估值分析（参考 2023 年 6月 1日数据，单位： NVDIA 为亿美元；其他公司为亿元）
- 表附录：三大报表预测 值
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