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功能性复合材料领军者，VR与新能源动力足
- 2022-11-08 20:30:32上传人：心不**不灭
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- 1. 研发投入赋能核心竞争优势
- 1.1. 公司产品品类丰富，以平台类企业为目标
- 1.2. 公司研发投入力度大，核心竞争优势明显
- 1.3. 募投项目助力公司向上游延伸，提升自制率打通产业链
- 2. OCA 持续突破，消费电子创新带来增量机遇
- 2.1. OCA 光学胶成长空间大，公司拓展路径清晰
- 2.1.1. OCA 光学胶应用领域广泛，国际巨头占据主导
- 2.1.2. 公司 OCA 光学胶成本优势明显，有望逐步突破
- 2.2. 电子级胶粘材料持续拓展重点客户及产品
- 2.3. VR 光学创新为公司带来新机遇
- 3. 功能性薄膜材料结构升级，国产替代趋势明确
- 3.1. 功能性薄膜材料国产替代趋势确定
- 3.2. 公司离型膜项目有望优化功能性薄膜材料结构
- 4. 新能源车空间广阔，公司有望新增成长点
- 4.1. 新能源车市场广阔，功能性材料应用广泛
- 4.2. 公司已进入国际大客户供应链，新能源车领域大有可为
- 5. 盈利预测与投资建议
- 5.1. 盈利预测
- 5.2. 投资建议
- 6. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 公司深度研究
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- 图 1： 公司主要产品类型、应用领域及终端客户
- 图 2： 公司历史沿革
- 图 3： 公司各产品营收情况（单位：百万元 ）
- 图 4： 公司各产品毛利水平（单位：百万元）
- 图 5： 公司研发费用呈上升趋势（单位：百万元）
- 图 6： 公司针对终端大客户开展新产品 “嵌入式研发 ”
- 图 7： 公司 2019 年上半年主要模切厂客户
- 图 8： 公司产品通过 了多个知名品牌终端认证
- 图 9： 智能手机生产需要多种类功能性涂层复合材料
- 图 10 ： 原材料自制有望显著降低成本（成本构成百分比）
- 图 11 ： OCA 国内外企业
- 图 12 ： 全球智能手机出货量持续提升
- 图 13 ： 全抗眩光 OCA 光学胶性能提升要求
- 图 14 ： 全球 OLED 显示面板快速渗透
- 图 15 ： OCA 光学胶在柔性 OLED 中应用
- 图 16 ： 全球折叠屏手机出货量预测（万部）
- 图 17 ： 车载大尺寸中控屏渗透率逐步提升
- 图 18 ： 车载触控模组出货量持续提升
- 图 19 ： 车载显示屏未来发展趋势
- 图 20 ： 2020 年 Q1 智慧黑板全贴合和框贴占比
- 图 21 ： 全贴合技术显示效果更好
- 图 22 ： 头部品牌产品迭代推动 VR 短期销量高增长
- 图 23 ： OCA 光学胶市场空间测算
- 图 24 ： 境内厂商在电视面板市场占有较大份额 (2021)
- 图 25 ： 中国厂商在智能手机市场占有份额 (3Q22)
- 图 26 ： OCA 光学胶膜结构
- 图 27 ： 公司光学级胶产品售价及毛利水平
- 图 28 ： 公司铜箔导电胶高端产品
- 图 29 ： 公司铜箔导电胶高端产品销售情况
- 图 30 ： 导电材料市场空间测算
- 图 31 ： 公司高性能压敏胶产品布局
- 图 32 ： 公司导 电材料和高性能压敏胶营收及毛利水平
- 图 33 ： 公司电子级胶粘材料产品技术储备
- 图 34 ： 菲涅尔透镜光学原理图
- 图 35 ： 短焦方案（折叠光路）光学原理图
- 图 36 ： Pancake 方案所需光学膜材及要求
- 图 37 ： 功能性薄膜材料细分产品主要用途
- 图 38 ： 功能性薄膜材料工艺流程与产品构成
- 图 39 ： 保护材料在智能手机制造过程中的应用
- 图 40 ： 2022 年功能性薄膜材料市场空间预测
- 图 41 ： 华为、荣耀及 OVM 合计出货量（单位：百万台）
- 图 42 ： 全球 OEM/ODM 龙头国内制造基地分布情
- 图 43 ： 功能性薄膜材料销售收入及毛利率（单位：百万元）
- 图 44 ： 几款高单位售价、高毛利率的新产品销售金额逐渐增加（ 单位：元 /平米）
- 图 45 ： 公司精密离型膜种类及作用
- 图 46 ： 全球和中国新能源车销量预测
- 图 47 ： 功能性材料在新能源车应用
- 图 48 ： 汽车电子各类元器件
- 图 49 ： 汽车电子占成本比重持续提升
- 表 1： 光学各实现路 径优缺点对比
- 表 2： 公司分业务预测
- 表 3： 可比公司估值（截至 2022 年 11 月 7日）
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