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轻重资产并驾齐驱，品牌版图扩大延伸
- 2022-09-20 14:52:42上传人：lo**R.
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- 1 君亭酒店： 引领中高端酒店领域，并购加速品牌扩张
- 1.1 公司概况 与历史发展沿革
- 1.2 公司股权结构及管理团队概况
- 2 原有特色：瞄 准区域集中深耕，经营模式背后战略得当
- 2.1 深耕长三角地区城市，稳固区域优势把握市场地位
- 2.2“ 直营”和“委托管理 ”并驾齐驱，高点定位契合发展规律
- 2.4 客户资源量质兼优，会员体系完整粘性提升
- 3 未来蓝图：收购后完善高端产品矩阵，向全国规模化发展
- 3.1 酒店类型格局渐变，三大催化因素支撑 酒店行业中高端化可持续
- 3.2 自身品牌辨识度强，并购拓宽产品矩阵
- 3.3 直营为主受托管理补充之模式，重心转向管理品牌运营
- 3.4 辐射范围由长三角扩大至全域，规模跃升并延续动量效益
- 4 财务分析：利润稳健增长，疫情后恢复速度可观
- 局
- 矩
- 2022 年 9月 20 日 君亭酒店 3
- 股价表现
- 投资摘要
- 图表 1. 公司历史发展沿革
- 图表 2. 公司股权结构
- 图表 3. 公司核心管理层背景
- 图表 4. 公司长三角地区门店分布较为集中
- 图表 5. 公司长三角地区收入占比情况
- 图表 6. 长三角大部分地区人均 GDP 超全国水平
- 图表 7. 长三角地区 GDP 占比为全国近 1/4 水平
- 图表 8. 2021 年底星级饭店数量前十省市
- 图表 9. 2021 年星级饭店营业收入前十省市
- 图表 10. 华东地区 21 年周边游热度 位居第一
- 图表 11. 四大酒店集团直营店数量及占比
- 图表 12. 公司大部分营收贡献来自直营模式
- 图表 13. 酒 店集团主要经营模式
- 图表 14. 公司盈利恢复情况优于同行
- 图表 15. 公司 氛逆AR 高于行业平均以及龙头集团
- 图表 16. 受托管理与加盟模式收费对比（中高端品牌）
- 图表 17. 公司各销售方式收入情况
- 图表 18. 公司各销售方式收入占比变化情况
- 图表 19. OTA 客户平均房价高于公司整体
- 图表 20. 公司酒店会员权益概览
- 图表 21. 我国酒店结构类型逐渐向中高端化发展
- 图表 22. 存量物业改造为 2021 年酒店开业主要方式
- 图表 23. 我国中高端酒店连锁化率低但经济型高于全球
- 图表 24. 近年来国内旅游人数及消费情况
- 图表 25. 疫前城镇、农村居民单次人均旅游花费持续增长
- 图表 26. 疫情前后不同星级酒店 氛逆AR 波动情况
- 图表 27. 五星级酒店疫情前后三大指标波动范围最大
- 图表 28. 中国 2022櫧 新开酒店中本土品牌占多数
- 图表 29. 中国 2022櫧 新开酒店主要分布在浙江 /江苏 /四川
- 图表 30. 2020 年中国酒店集团及不同等级品牌 CR10
- 图表 31. 2020 年中国豪华酒店品牌市占率情况
- 图表 32. 酒店行业及君亭服务模式概览
- 图表 33. 旅游中文化消费的主要内容
- 图表 34. 文化消费市场所处发展阶段仍偏早期
- 图表 35. 君亭酒店完成收购后拓宽品牌矩阵
- 图表 36. 度假酒店行业发展沿革
- 图表 37. 2020 年中国市内酒店与度假酒店设施对比
- 图表 38. 君澜酒店集团下度假酒店占比较高（ 2021H1 ）
- 图表 39. 君澜度假酒店地域辐射范围广
- 图表 40. 2021 年君亭 /君澜 /景澜主营收入构成对比
- 图表 41. 君亭自身的毛利率主要随酒店运营业务 变动
- 图表 42. 君澜 /景澜历史毛利率情况
- 图表 43. 合并口径下君澜 /景澜 22 -26 年毛利率预测
- 图表 44. 君亭酒店完成收购后规模排名跃升空间大
- 图表 45. 君澜 /景澜近三年新开及新签约家数增长
- 图表 46. 君澜度假品牌 21 年新开店数位居高端酒店第二
- 图表 47. 龙头酒店集团通过并购拓展规模及品牌矩阵
- 图表 48. 锦江、华住、首旅集团规模持续增长
- 图表 49. 锦江、华住、首旅集团管理加盟占比均升高
- 图表 50. 营收增速疫情稳定，疫后恢复明显
- 图表 51. 归母净利润疫情增速稳定，疫后恢复亮眼
- 图表 52. 酒店运营稳占主要营收榜首，酒店管理规模逐步提升
- 图表 53. 酒店管理业务毛利率提升
- 图表 54. 公司费用率疫前逐年下降，管控能力良好
- 图表 55. ROE 水平处于行业前列
- 图表 56. 君亭酒店营业收入与毛利率预测
- 图表 57. 可比上市公司估值
- 损益表 (人民币 百万 )
- 资产负债表 (人民币 百万 )
- 现金流量表 (人民币 百万 )
- 主要比率 (%)
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