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高成长镁合金龙头，汽车轻量化最大受益者
- 2022-09-16 10:30:43上传人：Bl**l.
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- 1. 云海金属：镁铝业务双轮驱动，全产业链布局
- 1.1. 镁合金行业龙头，全产业链布局
- 1.2. 股权结构优化，积极开展收购业务
- 1.3. 镁铝业务双轮驱动，精深加工持续推进
- 2. 宝钢金属入股，实现深度合作
- 2.1. 共同建设全产业链基地，产能释放在即
- 2.2. 国企平台助力，技术资源共享
- 3. 镁合金业 务：乘势扩产拥抱汽车轻量化浪潮
- 3.1. 政策助推，汽车轻量化大势所趋
- 3.2. 镁合金：更轻更强更高效，或为汽车轻量化最佳材料
- 3.3. 镁合金行业龙头，扩产蓄势待发
- 4. 铝合金业务：新能源驱动加码深加工领域
- 4.1. 受益新能源汽车轻量化，铝合金需求空间广阔
- 4.2. 扩展铝合金深加工业务，升级产业结构
- 5. 建筑模板：瞄准市场新动向，发力新业务
- 5.1. 镁铝合金建筑模板市场未来可期
- 5.2. 抢占先机，顺势布局建筑模板新业务
- 6. 盈利预测、估值与投资建议
- 7. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 公司深度研究
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- 图 1：云海金属核心业务发展历程
- 图 2：云海金属股权结构与公司架构（截止至 20220630 ）
- 图 3：公司营收屡创新高
- 图 4：公司归母净利润情况
- 图 5：公司主营产品营收构成
- 图 6： 2022H1 镁合 金产品毛利率达 40.9%
- 图 7：公司各产品毛利贡献度变化
- 图 8：安徽宝镁股权结构
- 图 9：安徽宝镁项目主厂区开工
- 图 10 ：目前云海金属在汽车行业客户
- 图 11 ： 西门子发布的不同技术措施的节能潜力对比
- 图 12 ：汽车轻量化的实现
- 图 13 ：一般家庭用车用材构成
- 图 14 ：镁合金产品在汽车 /新能源车上的典型应用
- 图 15 ： 2020 年我国镁合金消费结构
- 图 16 ：汽车镁合金零部件对汽车的减重效果明显
- 图 17 ： 2015 -2021 年中国镁合金产量总体呈增长态势
- 图 18 ： 2021 年行业竞争格局
- 图 19 ：公司镁合金汽车压铸件部分产品
- 图 20 ：新能源汽车销量快速上升
- 图 21 ：节能与新能源汽车技术路线图版本 1/2 新能源汽车占乘用车比例
- 图 22 ： 2018 -2030 年 ICEs 、 BEVs 用铝量（细分到各零部件；单位 :kg ）
- 图 23 ：公司铝合金棒、铝合金锭产品
- 图 24 ：扬州瑞斯乐 -开卷车间
- 图 25 ：铝压铸工艺流程图
- 图 26 ：铝挤压工艺流程图
- 图 27 ：公司铝挤压产品
- 图 28 ：不同材料的建筑模板
- 图 29 ： 2020 年各种材料建筑模板的市占率
- 表 1：轻量化相关政策汇总
- 表 2：轻量化材料性能比较
- 表 3：中国汽车轻量化技术路线规划的详细目标
- 表 4：我国交通运输用镁合金需求测算
- 表 5：公司镁合金及深加工业务产能布局情况
- 表 6：公司铝合金及深加工产能情况
- 表 7：镁合金模板和铝合金模板部分性能对比
- 表 8：镁合金模板经济对比 (以 22/8/20 的价格为例）
- 表 9：公司盈利预测
- 表 10 ：可比公司估值（ 2022 年 9月 15 日）
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