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拨云见月，HIV抗病毒药物迭代推出
- 2022-08-28 09:10:37上传人：驿寄**花。
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- 1 基础业务提供现金流、感染（ HIV ）产品落地带动公司走向新阶段
- 1.1 稳扎稳打，技术先行的创新制药企业
- 1.2 财务收入利润短期承压波动较大，静待新产品放量
- 2 艾滋病赛道市场空间广阔，暂无明确的治愈药
- 2.1 HIV ：虽暂无治愈药，但慢病化趋势成为未来治疗的方向
- 2.2 HIV 大赛道： 2025 年 500 亿美金大市场，国内增速高于全球，国产抗艾药扬帆起航
- 3 公司在 HIV 领域产品储备丰富、抗 HIV 新药艾邦德（艾诺韦林）商业化元年值得期待
- 3.1 国内 HIV 药物处于发展初期，艾迪药业储备丰富
- 3.2 ACC007&ACC008 临床数据亮眼，前景可期
- 3.3 公司人源蛋白业务陆续恢复增长提供现金流
- 4 盈利预测与投资建议
- 4.1 公司业绩拆分
- 4.2 投资建议
- 风险提示
- 财务报表与盈利预测
- [Table_CompanyRptType1]
- 艾迪药业（ 688488.SH ）
- 敬请参阅末页重要声明 及评级说明 5 / 38 证券研究报告
- 图表 1 公司历史沿革， HIV 布局得当，完成业务布局
- 图表 2 公司研发产品及管线一览
- 图表 3 公司核心管理团队经验丰富，为公司发展保驾护航
- 图表 4 公司营收和净利润略有波动，静待细分产品放量（ RMB MN ）
- 图表 5 公司毛净利率情况
- 图表 6 公司收入结构拆分（ RMB MN ）
- 图表 7 公司毛利结构拆分（ RMB MN ）
- 图表 8 公司毛利率结构
- 图表 9 公司研发支出（ RMB MN ）
- 图表 10 公司研发费用率
- 图表 11 HIV 入侵细胞
- 图表 12 HIV 病毒感染期与主要 症状
- 图表 13 HIV 感染者预期总寿命
- 图表 14 抗 HIV/ 艾滋病药物发展历程及未来方向
- 图表 15 全球 HIV 药物市场（ 2017 -2030E ，十亿美元）
- 图表 16 按销售额划分的全球前十大 HIV 药物
- 图表 17 中国 HIV 感染人数地区分布
- 图表 18 中国艾滋病知情率、治疗率和控制率与联合国目标存在差距
- 图表 19 我国抗 HIV 药品各渠道市场规模预测（亿元）
- 图表 20 国内现有主要抗反转录病毒药物介绍
- 图表 21 国内 HIV 药品上市情况及研发进展
- 图表 22 国内 HIV 创新药物进展
- 图表 23 艾迪药业管线概览
- 图表 24 艾邦德 ®销售情况（万元）
- 图表 25 中国医保 &艾迪药业战略合作签约
- 图表 26 中艾协战略合作签约
- 图表 27 公司四项核心技术
- 图表 28 公司在研项目及投入状况
- 图表 29 第 1、2、3代 NNRTI S区别
- 图表 30 艾诺韦林 III 期临床研究设计
- 图表 31 96 周病毒抑制率对比
- 图表 32 ANV 降低病 毒载量持续有效
- 图表 33 艾诺韦林安全性数据
- 图表 34 ACC008 经治患者 III 期试验
- 图表 35 部分临床前管线进展
- 图表 36 人源蛋白产业链体系
- 图表 37 公司在人源蛋白领域核心竞争力明显
- 图表 38 公司人源蛋白收入结构（亿元）
- 图表 39 乌司他丁市场覆盖率情况
- 图表 40 业绩拆分（万元）
- 图表 41 可比公司对比
- [Table_CompanyRptType1]
- 艾迪药业（ 688488.SH ）
- 敬请参阅末页重要声明 及评级说明 6 / 38 证券研究报告
- 1 基础业务提供现金流、感染（ HIV ）产品落地
- 带动公司走向新阶段
- 1.1 稳扎稳打，技术先行的创新制药企业
- 聚焦研发，研产销一体化的优秀制药企业。 艾迪药业成立于 2009 年，深耕医药
- 领域，集药品研发、生产、销售于一体。公司以人源蛋白起家，研制的乌司他丁原
- 料、人尿来源白蛋白原料、人尿激肽原酶粗制品等多项原料相继获得高新技术产品
- 认定；并在 2015 年引进江苏省高投、华泰证券、 STARR （史带 投资 ） 的战略投资。
- 此后，公司切入创新药物研发，以艾滋病、炎症以及恶性肿瘤等重大疾病为探索方
- 向，在 2017 年和 2019 年，抗艾滋病一 类新药 ACC007 及其复方制剂 ACC008 相继
- 被列入国家十三五 “重大新药创制 ”科技重大专项， 2020 年公司在上交所科创板上市 ，
- 公司完成从 0到 1的阶段，并且战略布局了 HIV 领域 。
- 随着 2021 年 6月艾诺韦林片（ ACC007 ）获批、并且 2021 年年底纳入国家医保
- 目录，公司在 HIV 领域的布局迎来收获期。 2021 年度公司获得江苏省战略性新兴产
- 业发展专项资金。
- 目前，公司的战略格局已经初具雏形，逐渐形成确立了以人源蛋白产品为第一
- 发展阶段产品， HIV 产品布局已成即将进入第二个发展阶段，并且公司还在加大研
- 发投入以满足艾滋病领域治疗需求的业务版图。
- 图表 1 公司历史沿革， HIV 布局得当，完成业务布局
- 资料来源：公司官网、公司公告，华安证券研究所
- 公司将发展战略聚焦于以抗 HIV 为主的抗病毒领域及人源蛋白领域，并围绕战
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