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公司首次覆盖报告：动力负极新星，向上游布局渐成
- 2022-08-09 04:10:37上传人：情绪**低沉
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- 与市场不同的观点
- 一、国内领先的动力电池负极材料供应商
- 1.1 公司逐步成长为重要的锂电负极材料企业
- 1.2 盈利情况良好
- 二、一体化 +大扩张，公司迎来高速发展期
- 2.1 人造石墨是负极材料行业主流
- 2.2 一体化是负极行业的趋势
- 2.3 公司核心竞争力：一体化提升利润深度，绑定大客户来保障产销
- 三、盈利预测、估值与投资评级
- 盈利预测及假设
- 估值与投资评级
- 四、风险因素
- 表 目 录
- 表 1：公司发展历程
- 表 2：中科电气股权结构（截止 2022 年一季报）
- 表 3：公司部分高管介绍
- 表 4：限制性股票激励计划
- 表 5：几种锂电池负极材料性能对比
- 表 6：硅基负极分类
- 表 7：能耗双控相关政策
- 表 8：2020 年负极材料企业对应的主要客户
- 表 9：公司定增情况
- 表 10 ：公司业务拆分（百万元）
- 表 11：可比公司估值情况
- 图 目 录
- 图 1：公司主营业务营收占比情况（ 2021 ）
- 图 2：公司各业务毛利率情况（ %）
- 图 3：公司营收和归母净利润情况以及同比增速
- 图 4：公司资产负债率情况
- 图 5：近几年公司研发费用和研发费用率
- 图 6：近几年公司毛利率和净利率情况
- 图 7：近几年公司费用率情况
- 图 8：近几年公司归母净利润和经营性现金流净额
- 图 9：负极材料分类
- 图 10 ：负极材料产业情况
- 图 11：2015 -2020 年国内负极材料和人造石墨的出货量
- 图 12 ：2021 年国内负极材料市场占比
- 图 13 ：2015 年-2025 年中国硅基负极材料市场出货量分析及预测（万吨）
- 图 14 ：人造石墨工艺流程图
- 图 15 ：石墨化工艺流程图
- 图 16 ：石墨化炉装炉平面图
- 图 17 ：2016 -2020 年中国和全球负极材料出货情况
- 图 18 ：2021 年全球负极产量占比
- 图 19 ：2020 年国内锂电池产品结构
- 图 20 ：2015 -2020 年全球电化学储能市场新增及累计装机规模统计情况（单位： GW ）
- 图 21 ：全球新能源车销量情况
- 图 22 ：国内新能源车销量（辆）
- 图 23 ：2014 -2021 年全球锂离子电池出货量（ GWH ）
- 图 24 ：2019 年中国负极材料厂商竞争格局
- 图 25 ：2020 年中国负极材料厂商竞争格局
- 图 26 ：2021 年中国负极材料厂商市占率
- 图 27 ：2021 年全球负极材料厂商市占率
- 图 28 ：人造石墨生产成本拆分（假设为 1吨产品）
- 图 29 ：2016 -2020 年璞泰来负极成本构成
- 图 30 ：2016 -2020 年翔丰华负极成本构成
- 图 31 ：2021H1 各地区能耗双控目标完成晴雨表
- 图 32 ：2020 -2021 国内主要企业石墨化产能（万吨）
- 图 33 ：2021 年国内负极材料石墨化产能分布统计
- 图 34 ：人造石墨负极价格走势（元 /吨）
- 图 35 ：负极材料价格走势（万元 /吨）
- 图 36 ：针状焦价格走势（元 /吨）
- 图 37 ：石油焦价格走势（元 /吨）
- 图 38 ：公司石墨化产能（万吨）和自供率情况
- 图 39 ：公司负极板块盈利情况（万元 /吨）
- 图 40 ：2021 年全球动力电池装机量市场份额
- 图 41 ：2021 年国内动力电池装车量市场份额
- 图 42 ：2020 年公司客户情况
- 图 43 ：宁德时代产能规划和对应负极需求
- 图 44 ：公司下游采购意向需求（万吨）
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