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北京外企优质资产注入，人服龙头接力登陆A股
- 2022-07-05 05:50:14上传人：天若**老。
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- 1. 北京外企 ：人服行业综合性龙头，基本面扎实向上
- 1.1 北京外企：人服行业综合型龙头，产品线覆盖全产业链
- 1.2 北京外企：基本面扎实向上，外包、招聘及灵工业务驱动营收高增
- 1.3 北京外企：人事管理贡献主要毛利，外包毛利率较低、毛利增势强劲
- 2. 传统业务：政府背书 +优势突出持续稳健增长，看好科技赋能下降本增效 …………………………………
- 2.1 传统业务特性：按人按月收费，盈利稳定的现金牛业务
- 2.2 国有背景背书安全可靠，先发优势推动品牌加速积淀
- 2.3 客户资源庞大且优质，长期增长基础稳固
- 2.4 领先的全国服务网络，权威、专业的服务团队
- 2.5 加码数字化建设，科技赋能降本增效
- 3. 新兴业务：广义灵工高景气，借力德科强强联合，增长势能强劲 …………
- 3.1 新兴业务特性：企业刚需，消费粘性高，业务呈滚雪球式增长
- 3.2 何为灵活用工：更具弹性的用工模式，有效匹配用工企业和求职者的需求
- 3.2 灵工模式：三大主体两权分离，人资公司以人工成本 +服务费定价
- 3.3 灵工价值：知识密集型 /大中型企业价值落地的刚需
- 3.3 商业价值一：批量化招聘
- 3.3 商业价值二：批量化管理
- 3.3 商业价值三：节约成本
- 3.3 商业价值四：承担风险
- 3.4 行业空间：灵活用工万亿市场，渗透率提升空间大
- 3.5 合规壁垒：政策法规发展利好合规龙头企业，中小企业较难上市融资
- 3.6 竞争格局：行业经历混战，龙头已现，集中度仍较低
- 3.7 携手德科合资实现强强联合，国际化实践先发制胜
- 3.7 德科集团：全球人力资源巨头，灵活用工奠定业绩基本盘
- 3.7 外资深度赋能 +本土先发优势 ，新兴业务增长势能强劲 5
- 请务必阅读附注中免责条款部分
- 报告目录
- 4. 资产置换：北京城乡优质资产注入，人服龙头开启资本化
- 4.1 北京城乡：重大资产重组草案发布，老牌人服龙头接力登陆 A股
- 4.2 业绩承诺：北京外企 2022 -2025 年承诺业绩复合增速为 13.3%
- 4.3 估值水平： PE 约 15 倍，备考市值约 131 亿元
- 5. 风险提示 …………………………………
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