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深度报告：核电业务量价齐升，风光业务接棒发力
- 2022-03-17 17:20:51上传人：Th**am
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- 1 国内核电运营主体之一，核电 + 新能源双轮驱动
- 1.1 国内核电运营主体之一，中核集团新能源产业平台
- 1.2 2021 年业绩 CAGR 9=16% ，风光装机有望拉动业绩快速增长
- 1.3 毛利率保持在 44% 左右，风光收入占比提升或拉动利润率提升
- 2 核电：量价齐升， 2025 年起有望进入平稳投运期
- 2.1 量： 2022 年公司或可新增 109 亿 KWH 上网电量
- 2.2 价：市场化交易电价上涨全年或可增厚利润 15 -28 亿
- 3 风光：接棒发力，注入长期成长动力
- 3.1 风电、光伏行业迎来发展大机遇
- 3.2 预计公司 2025 年风光收入 152 亿元， CAGR 5=37.6%
- 4 投资建议 ………………
- 5 风险提示 ………………
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- 一、国内核电运营主体之一，核电 + 新能源双轮驱动
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