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蓄势待发，打造新能源材料一体化
- 2022-02-10 23:50:31上传人：醉场**人笑
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- 一、 钴一体化企业，受益于行业高景气
- 1. 国内优秀铜钴产品企业，加速扩产步伐
- 2. 受益于行业高景气度，公司业绩高速增长
- 二、 钴：远期供应存在瓶颈，高镍不改新能源高需求
- 1. 供应： MUTANDA 恢复生产，远期供应仍是瓶颈
- 2. 消费： 5G 换机推动钴酸锂，高镍不改新能源用钴高需求
- 三、 铜：消费持续向好，铜价大概率高位震荡
- 1. 供应：全球铜矿、铜冶炼厂生产恢复
- 2. 消费：国内铜消费强劲， 支撑铜价
- 四、 布局前驱体，打造新能源产业链一体化
- 1. 短期铁锂回潮，三元电池仍为长期趋势
- 2. 一体化大势所趋，构 筑降本增利的护城河
- 3. 国内大厂纷纷强化资源 -前驱体 -正极材料纵向布局
- 4. 寒锐建设 2.6 万吨高镍前驱体项目，完善一体化
- 五、 盈利预测及估值
- 1. 分业务盈利预测
- 2. 估值及投资建议
- 六、 风险提示
- 公司 深度 报告
- P 4 报告标题
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远
- 图表 1：寒锐钴业产品情况
- 图表 2：寒锐钴业的发展历程
- 图表 3：寒锐钴业的股权结构
- 图表 4：寒锐钴业旗下子公司的分工情况
- 图表 5：寒锐钴业营收情况（亿元）
- 图表 6：寒锐钴业归母净利润情况（亿元 ）
- 图表 7：寒锐钴业分产品营收情况（亿元）
- 图表 8：寒锐钴业分产品毛利率情况
- 图表 7：华友和寒锐 钴产品毛利率情况
- 图表 8：华友和寒锐 钴产品库销比情况
- 图表 10 ：寒锐钴业旗下子公司的产能情况
- 图表 11 ：中国电解钴价格（元 /吨）
- 图表 12 ：全球钴矿产量及扩产情况（吨）
- 图表 13 ：数码 3C 对钴需求量计算（万吨）
- 图表 14 ：国内钴酸锂产量（吨）
- 图表 15 ：国内四氧化三钴产量（吨）
- 图表 16 ：国内钴产品产能及开工率 情况（ 2021.12 ）
- 图表 17 ：国内三元前驱体、正极材料产能及开工率情况（ 2021.12 ）
- 图表 18 ：新能源汽车用钴量的计算（吨）
- 图表 19 ：长期全球钴保持在短缺的状态
- 图表 20 ：全球铜精矿扩产情况 （KT，金属吨）
- 图表 21 ：国内电网投资规模（亿元）
- 图表 22 ：国内汽车产量（辆）
- 图表 23 ：国内房地产累计同比增速
- 图表 24 ：国内空调产量（万台）
- 图表 25 ：国内新能源汽车产量（万辆）
- 图表 26 ：全球新能源乘用车三元电池消费量（万度）
- 图表 27 ：高镍化仍为电池的长期发展趋势
- 图表 28 ： 2021 年国内三元 前驱体产能占比
- 图表 29 ：国内三元前驱体企业产量（吨）
- 图表 30 ：国内三元前驱体企业扩产情况（万吨）
- 图表 31 ：国内三元正极材料企业扩产情况（万吨）
- 图表 32 ：单吨三元前驱体中原料用量（吨）
- 图表 33 ：三元前驱体成本 占比
- 图表 34 ：国内前驱体 /正极材料企业毛利率情况
- 图表 35 ：三元前驱体营业成本拆分
- 图表 36 ：国内企业不断完善自己一 体化产业链
- 图表 37 ：国内新能源材料企业纷纷打造产业链一体化
- 图表 38 ：寒锐钴业钴产品产能及扩产情况（吨 /年）
- 图表 39 ：寒锐钴业铜产品产能及扩产情况（吨 /年）
- 图表 40 ：寒锐钴业钴产品价格拆分（万元）
- 图表 41 ：公司盈利分项预测
- 图表 42 ：可比公司估值对比（基于 WIND 一致预测）
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