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国开行背景新能源运营商，装机容量加速扩张
- 2021-10-26 03:40:07上传人：63LjIX
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- 1. 公司：天津市国资委下新能源运营商
- 2. 行业：高景气优质赛道，盈利和现金流有望改善
- 2.1. 新能源运营：碳中和承诺下的高景气优质赛道
- 2.2. 平价时代来临，盈利和现金流有望逐步改善
- 3. 看点：装机容量加速扩张，股权结构多元
- 3.1. 核心产业规模快速扩张，协同及创新产业稳步推进
- 3.2. 电站布局区位优良，经营效率行业领先
- 3.3. 股权结构多元化，具备国开行背景
- 4. 盈利预测与估值
- 5. 风险提示
- 图 1：公司历史沿革
- 图 2：公司股权结构（截至 2021 年 7月 2日）
- 图 3：2020 年公司营收构成
- 图 4：2020 年公司毛利构成
- 图 5：国开新能源营收规模快速增长
- 图 6：国开新能源净利润近年来持续增长
- 图 7：国开新能源营业利润率
- 图 8：国开新能源净利率
- 图 9：国开新能源资产负债率
- 图 10 ：陆上风电及海上风电 LCOE 下降明显（美元 /kwh ）
- 图 11 ：陆上风电项目总投资结构
- 图 12 ：海上风电项目总投资结构
- 图 13 ：我国历年风机价格变动趋势
- 图 14 ：我国历年风电场建设造价决算（不含运维成本）
- 图 15 ：2025 年我国陆上风电 LCOE 有望下降至 0.24~0.45 元/kwh
- 图 16 ：预计到 2025 年，海上风电平均 LCOE 下降至 0.74 元/Kwh
- 图 17 ：2019 -2020 年各地区光伏最低中标电价
- 图 18 ：2020 -2030 年光伏地面电站不同等效利用小时数 LCOE 估算（元 /kWh ）
- 图 19 ：2020 -2030 年光伏分布式电站不同等效利用小时数 LCOE 估算（元 /kWh ）
- 图 20 ：公司装机容量快速提升（单位： MW ）
- 图 21 ：公司发电量近年来保持较高增速
- 图 22 ：公司光伏电站结构图（截至 2020 年末）
- 图 23 ：各类型电源新增装机容量（万千瓦）
- 图 24 ：公司将以核心产业 、协同产业、创新业态梯次支撑
- 图 25 ：各公司光伏业务毛利率对比
- 图 26 ：各公司风电业务毛利率对比
- 图 27 ：集中式光伏电站区位分布（ 2020 年末）
- 图 28 ：分布式光伏电站区位分布（ 2020 年末）
- 图 29 ：国开金融总资 产及股东权益情况
- 图 30 ：国开金融累计出资额及累计承诺投资项目
- 表 2：能源消费及碳排放约束下， 2030 及 2050 年光伏、风电装机情况
- 表 3：各公司人均指标对比（单位：人；百万元）
- 表 4：公司光伏项目利用小时（ 2020 年）
- 表 5：公司风电项目利用小时（ 2020 年）
- 表 6：公司非公开发行结果
- 表 7：三峡清洁能源基金（一期）基本情况
- 表 8：盈利预测
- 表 9：可比公司估值对比
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