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精密激光加工设备龙头，布局新技术驶向蓝海
- 2021-06-08 18:40:47上传人：An**夕ヽ
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帝尔激光(300776)
一、公司介绍
公司系精密激光加工设备龙头，截至2018
- 1. 公司介绍：光伏设备细分领域龙头，经营指标出色
- 1.1. 专注精密激光加工设备，产品贯穿电池片生产整个流程
- 1.2. 创始人技术背景深厚，股权结构稳定
- 1.3. 公司业绩快速增长，毛利率维持高位
- 2. 市场空间：光伏行业激光行业双轮驱动，业绩快速增长
- 2.1. 光伏行业不断变革带来增量
- 2.1.1. 技术迭代更新，光伏设备需求旺盛
- 2.1.2. 新增装机容量有望回升，市场空间长期向好
- 2.2. 激光下游应用广阔打开新领域
- 2.3. 市场空间测算
- 3. 竞争格局：差异化竞争，光伏设备细分领域龙头地位稳固
- 4. 核心竞争力：技术为本，多条护城河助力业绩增长
- 4.1. 积极布局新兴技术，符合行业发展方向
- 4.1.1. HJT 或为下一代主流，转印技术、 LIR 设备拥有舞台
- 4.1.2. 硅片大尺寸化趋势下，激光划片设备需求可期
- 4.2. 持续加大研发投入，增强技术创新能力
- 4.3. 产品广受认可，品牌及客户资源壁垒维持业绩增厚
- 5. 盈利预测与投资建议
- 6. 风险提示
- 图 1：激光在太阳能电池生产环节中的应用
- 图 2：公司股权结构稳定
- 图 3：2016 年-2021 年 Q1 营业收入（百万元）
- 图 4：2016 年-2021 年 Q1 归母净利润（百万元）
- 图 5：2016 年-2021 年 Q1 毛利率、净利率
- 图 6：2016 年-2021 年 Q1 期间费用
- 图 7：2016 年-2020 年盈利能力
- 图 8：2016 年-2020 年资产负债率
- 图 9：光伏产业发展历程
- 图 10 ：2018 -2025 年不同电池技术未来市场占比情况
- 图 11 ：电池技术由 BSF 向 PERC 、HJT 等技术不断发展
- 图 12 ：PERC 电池技术基础工序以及新增工序
- 图 13 ：2007 -2020H1 中国光伏新增装机量（ GW ）
- 图 14 ：2020 -2025E 中国光伏装机规模预测（ GW ）
- 图 15 ：我国激光行业产业链结构
- 图 16 ：2011 -2018 年中国激光设备行业市场规模增长趋势（亿元， %）
- 图 17 ：主要国家激光在制造业中的使用比重
- 图 18 ：2016 -2018 年精密激光加工应用领域（百万美元）
- 图 19 ：光伏主要设备厂商所在领域
- 图 20 ：异质结电池工艺流程及设备
- 图 21 ：激光 LIR 设备图示
- 图 22 ：硅片尺寸发展历程
- 图 23 ：2016 年-2021 年 Q1 研发费用（百万元）
- 图 24 ：公司产品广受认可
- 表 1：公司主要产品
- 表 2：激光加工技术对光伏电池效率提升的作用
- 表 3：激光行业主要政策
- 表 4：PERC 电池对应激光加工设备市场容量
- 表 5：异质结领域 LIR 激光修复设备市场空间测算
- 表 6：公司主要竞争对手
- 表 7：HJT 与其他电池技术相比较
- 表 8：公司核心技术均为自主创新
- 表 9：公司业务拆分预测
- 表 10 ：公司相对估值（亿元）
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