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证券业2024年中报综述：业绩筑底，复苏可期，整合待进
- 2024-09-12 10:36:10上传人：阳光**心脏
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核心观点营收变化：随着衍生品风险敞口下降，二季度业绩环比改善，投资收益占比提升。2024年H1，上市券商营收1,958.31亿元、同比-16.8%，归母净利润680.17亿元、同比-21.0%。2024Q2营收1,316.84亿元、环比+21.6%、同比-4.0%，归母净利润367.12亿元、环比+17.3%、同比-10.8%。2024年H1分部业务收入及增速：经纪481.58亿元、
- 收入结构：投资收益占比提升
- 2024 年上半年：投资收益收入占比提升
- 2024Q2 ：单季度营收、净利润环比正增长
- 资产结构：投资资产占比提升
- 杠杆率下降，投资类资产占比提升
- FVTPL 资产：债券、基金占比提升，股票占比下降
- FVOCI 资产： OCI 债权占比相对稳定， OCI 权益占比持续提升
- 经纪与信用业务持续承压
- 佣金费率下调，经纪业务机构化转型持续推进
- 信用业务规模缩减，券商利息收入下滑近 3成
- 股权融资规模下降，投行营收拖累业绩
- 股权融资规模大幅下滑
- 撤否率高企
- 资管业务逆势突围，资产规模显著增长，公募化转型持续推进
- 资管业务逆势突围
- 固收类规模增长驱动资管业务稳健发展
- 资管新规落地促进券商资管业务持续公募化转型
- 推动业务转型，力求穿越周期
- 海外业务：聚焦海外用资业务和投行业务发展
- 财富管理：重点转向买方投顾
- 金融科技：从中后台支持到赋能前台
- 202 4年证券行业展望
- 行业盈利预测：预计净利润 增速与上半年大体一致
- 投资建议
- 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图 1： 上市券商合计营收规模及增速（单位：亿元）
- 图 2： 上市券商合计归母净利润规模及增速（单位：亿元）
- 图 3： 上市券商营收结构变化
- 图 4： 上市券商单季度营收规模及增速（单位：亿元）
- 图 5： 上市券商单季度归母净利润规模及增速（单位：亿元）
- 图 6： 202 4Q2 上市券商单季度投资收益环比增幅较高（单位：亿元）
- 图 7： 上市券商资产结构变化
- 图 8： 上市券商 FVTPL 资产规模及占金融资产比重（单位：亿元）
- 图 9： 上市券商 FVTPL 资产结构
- 图 10： 上市券商其他债权投资规模及占金融资产比重（单位：亿元）
- 图 11： 上市券商其他权益投资规模及占金融资产比重（单位：亿元）
- 图 12： 上市券商负债结构变化
- 图 13： 202 4年 上半年 头部证券公司收入结构
- 图 14： 202 4年上半年 沪深两市股票基金交易 活跃度下 降
- 图 15： 202 4年 上半年， 券商 经纪 业务收入 排名 前 10
- 图 16： 202 4年 上半年， 券商信用业务收入 排名 前 10
- 图 17： 202 4年 上半年两融余额同比下滑 6.77%
- 图 18： 202 4年 上半年 股票质押 规模进一步收缩
- 图 19： 202 4年 上半年股权承销规模大幅收缩
- 图 20： 202 4年 上半年 IPO 募资规模大幅下滑
- 图 21： 202 4年 上半年再融资规模大幅下滑
- 图 22： 2024 年上半年，上市券商投行业务收入排名前 10 及同比变化
- 图 23： 202 4年 上半年前 10 家上市券商股权承销规模
- 图 24： 2024 年上半年前 10 家上市券商债券承销规模
- 图 25： 2024 年上半年，券商资管业务收入排名前 10 及同比变化
- 图 26： 券商私募资管月末规模
- 图 27： 2024 年上半年券商 ETF 管理规模持续扩容
- 图 28： 中信证券境外资产规模及占比（单位：亿元）
- 图 29： 华泰证券境外资产规模及占比（单位：亿元）
- 图 30： 中金公司境外资产规模及占比（单位：亿元）
- 图 31： 国泰君安境外资产规模及占比（单位：亿元）
- 图 32： 2024 年上半年上市券商境外收入占比提升（单位：亿元）
- 图 33： 国泰君安国际历年收入结构
- 图 34： 国泰君安国际历年资产结构
- 图 35： 中信证券境外股权承销金额及数量（单位：亿元、个）
- 图 36： 中信证券境外债权承销金额及数量（单位：亿元、个）
- 图 37： 各类代销机构基金保有规模占比
- 图 38： 部分上市券商代销金融产品收入（单位：亿元）
- 图 39： 华泰证券信息科技投入及占营收比重（单位：亿元）
- 图 40： 中金公司信息科技投入及占营收比重（单位：亿元）
- 表 1： 上市券商杠杆率变化趋势
- 表 2： 2024 年上半年， 43 家上市券商代销金融产品业务收入及在经纪业务中占比
- 表 3： 2024 年上半年，投行收入排名前 10 的券商撤否率
- 表 4： 2024 年上半年， IPO 储备项目证券公司前 20 名（单位：家）
- 表 5： 部分龙头券商关于投行业务创新的表述
- 表 6： 2024 年半年报中部分券商的基金投顾业务发展概况
- 表 7： 券商 2024 年盈利预测（单位：亿元）
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