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汽车行业2024年9月投资策略暨中报总结：以旧换新政策拉动汽车销量，汽车板块单二季度净利润同比增长19%
- 2024-09-11 09:51:41上传人：绿杨**黄鸟
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核心观点2024年中报总结：2024H1，中信CS汽车实现营收17346.69亿元，同比+6.50%，归母净利润702.90亿元，同比+15.35%。2024Q2，CS汽车实现营收9151.84亿元，同比+5%（CS汽零同比+6%），环比+12%（CS汽零环比+7%）；归母净利润386亿元，同比+19%（CS汽零同比-0.4%），环比+22%（CS汽零环比-4%）。销量跟踪：乘联会初步统计8
- 投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇
- 投资建议： 推荐 自主品牌崛起 （ 重视华为、小米入局 ） 和增量零部件 （ 电动、智能 ） 机遇
- 核心假设或逻辑的主要风险
- 中报总结：汽车板块 2024Q2 净利润同比增长 19% ，环比增长 22%
- 重要行业新闻与上市车型
- 重要行业新闻
- 8月上市车型梳理
- 8月汽车板块 走势弱 于大盘
- 行业涨跌幅： 汽车板块 8月走势 弱于 大盘
- 估值： 8月汽车板块 整体较 7月有所下降
- 数据跟踪
- 月度数据 ： 乘联会初步统计 8月全国乘用车厂商批发 212.8 万辆，同比下降 5% ，环比增长 8%
- 上险数据 ： 8月 (8.5-9.1 国内乘用车累计上牌 176.56 万辆，同比 +3.5%
- 周度数据： 8月 1-31 日，全国乘用车厂商批发销量同比下降 5% ，环比增长 8%
- 库存： 8月汽车经销商库存预警指数为 56.2% ，位于荣枯线以上
- 行业相关运营指标： 8月原材料价格有所波动，美元兑人民币汇率同环比均下降
- 公司公告
- 重点公司盈利预测及估值
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图 1： 国内汽车产量（万辆）
- 图 2： 国内乘用车销量及增速 （ 万辆 ）
- 图 3： 部分车企 2023 年及 2024 年新能源乘用车销量及预测
- 图 54： CS 汽车 PE
- 图 55： CS 汽车零部件 PE
- 图 56： CS 乘用车 PE
- 图 57： CS 商用车 PE
- 图 58： 2019 年 1月 -202 4年 7月 汽车单月销量 及同比增速
- 图 59： 2019 年 1月 -202 4年 7月 乘用车单月销量 及同比增速
- 图 60： 2019 年 1月 -202 4年 7月 商用车单月销量 及同比
- 图 61： 2019 年 1月 -202 4年 7月 新能源 汽车 单月销量 及同比
- 图 62： 2019-202 4.7 乘用车月度 批发 销量及同比 增速
- 图 63： 2019-202 4.7 轿车月度 批发 销量及同比 增速
- 图 64： 2019-202 4.7 SUV 月度 批发 销量及同比 增速
- 图 65： 2019-202 4.7 MPV 月度 批发 销量及同比 增速
- 图 66： 2019 年 1月 -202 4年 7月 分月度新能源乘用车批发销量
- 图 67： 2024 年 7月狭义新能源 乘用车厂商批发销量排名
- 图 68： 202 4年 1-7 月狭义新能源 乘用车厂商 批发 销量排名
- 图 69： 乘用车上险数和同比
- 图 70： 新能源 乘用车上险数和同比
- 图 71： 2024 年 8月 主要厂商周度零售量及增速
- 图 72： 2024 年 8月 主要厂商周度批发量及增速
- 图 73： 自主品牌造车新势力 2024 年 8月 销量
- 图 74： 自主品牌造车新势力 2024 年 1-8 月累计 销量
- 图 75： 20 20 -202 4年 各月经销商库存预警指数
- 图 76： 2019-202 4年 各月经销商库存系数
- 图 77： 浮法平板玻璃 :4.8/5mm 市场价格
- 图 78： 铝锭 A00 市场价格
- 图 79： 锌锭 0# 市场价格
- 图 80： 欧元 兑人民币即期汇率
- 图 81： 美元兑 人民币即期汇率
- 表 1： 中汽协销量预测（万辆）
- 表 2： 汽车以旧换新申请补贴数量跟踪
- 表 3： 2024 年汽车销量预估
- 表 4： 目前披露的华为产业链部分标的
- 表 5： 目前披露的小米产业链标的
- 表 6： 核心新能源车企（新势力等）产业链梳理
- 表 7： 电动、智能增量零部件和国产化存量零部件赛道选择
- 表 13： 2024 年 8月部分 上市车型梳理
- 表 14： 8月汽车各版块市场表现
- 表 15： 汽车行业上市公司近期表现（ 8月）
- 表 16： 汽车板块企业涨跌幅前五名
- 表 17： 主要车企 7月批发销量
- 表 18： 分制造商乘用车上险量（辆）
- 表 19： 2023 年 1月 -2024 年 8月造车新势力销量及同环比
- 表 20： 本 月 （ 202 40801 -202 40831 ） 汽车行业 公司 公告
- 表 21： 重点公司盈利预测及估值
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图1：国内汽车产量（万辆） 图2：国内乘用车销量及增速 （万辆 ）
- 资料来源： Wind ，中汽协 ，国信证券经济研究所整理 资料来源： 中汽协， 国信证券经济研究所整理
- 根据中汽协数据， 2023 年我国汽车销量 3009 万辆，创历史新高， 2024 年汽车预
- 计销量 3100 万辆左右，保持平稳增长。 2023 年汽车市场呈现出三大亮点：一是
- 汽车产销创历史新高；二是新能源汽车延续了快速增长势头；三是汽车出口再创
- 历史新高， 2023 全年达到 491 万辆规模。 2023 年，我国汽车整体销量 3009 万辆
- 左右，创历史新高， 2024 年汽车销量预计在 3100 万辆左右，保持平稳增长，其
- 中 2024 出口 550 万辆 ，同比增长 12% ，新能源汽车 1150 万辆 ，同比增长 21% 。新
- 能源乘用车方面，崔东树预计， 2024 年新能源乘用车批发量达到 1100 万辆，增
- 量为 214 万辆，同比增长 19% ，渗透率达到 40% ，预计保持较强增长势头。
- 表1：中汽协销量预测（万辆）
- 2022 2023 2024E 2024 年增长率
- 汽车总销量 2686 3009.4 3100 3.01%
- 乘用车 2356 2606.3 2680 2.83%
- 商用车 330 403.1 420 4.19%
- 新能源汽车 689 949.5 1150 21.12%
- 出口 311 491 550 12.02%
- 资料来源：中汽协， 国信证券经济研究所整理
- 汽车以旧换新申请补贴数量持续增加。 2024 年 4月 26 日，商务部、财政部等 7
- 部门关于印发《汽车以旧换新补贴实施细则》的通知，通知明确，自细则印发之
- 日至 2024 年 12 月 31 日期间 ，对个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车
- 或 201 8年 4月 30日前注册登记的新能源乘用车 ，并购买纳入工业和信息化部 《 减
- 免车辆购置税的新能源汽车车型目录 》的新能源乘用车或 2.0 升及以下排量燃油
- 乘用车，给予一次性定额补贴。其中，对报废上述两类旧车并购买新能源乘用车
- 的，补贴 1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买 2.0 升及以下
- 排量燃油乘用车的 ，补贴 7000 元 。2024 年 7月 25 日 ，国家发改委 、财政部印发
- 《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，通知明
- 确，提高汽车报废更新补贴标准，在《汽车以旧换新补贴实施细则》（商消费函
- 〔 2024 〕75 号 ）基础上 ，个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或 201 8
- 年 4月 30 日（ 含当日 ）前注册登记的新能源乘用车 ，并购买纳入 《 减免车辆购置
- 税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或 2.0 升及以下排量燃油乘用车，补
- 贴标准提高至购买新能源乘用车补 2万元、购买 2.0 升及以下排量燃油乘用车 补
- 1.5 万元。在乘用车消费快速增长和普及背景下，报废更新补贴升级推动车市换
- 购消费强增长。报废更新补贴升级推动车市消费增长，目前，以旧换新申请补贴
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