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家电行业2024年中报综述暨9月投资策略：外销景气延续、内销回落，白电龙头韧性十足
- 2024-09-09 20:35:45上传人：恋旧**ld
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核心观点24Q2家电上市公司经营景气有所回落，但依然实现稳健增长，H1家电公司整体营收同比增长7.0%，Q2增长4.8%。盈利能力持续向上，H1及Q2归母净利率均提升0.4pct，经营质量稳步优化。下半年随着以旧换新政策效果陆续释放，家电内销有望积极改善，外销随降息及通胀减弱有望延续良好增长。家电行业：二季度景气回落，盈利稳
- 1、家电行业：二季度景气回落，盈利稳步提升
- 2、子版块分析：
- 2.1 白电：营收稳健增长，盈利持续向好
- 2.2 厨电： Q2 明显承压，传统厨电相对稳定
- 2.3 小家电： Q2 内销转弱，外销延续良好增长
- 2.4 照明及零部件： Q2 景气回落，盈利相对稳定
- 3、投资建议：
- （ 1）重点推荐
- （ 2）分板块观点与建议
- 4、重点数据跟踪
- 4.1 市场表现回顾
- 4.2 原材料价格跟踪
- 4.3 海运价格跟踪
- 5、 家电 公司公告与行业动态
- 5.1 公司公告
- 5.2 行业动态
- 6、 重点标的盈利预测
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图 1： 2024H1 家电上市公司营收保持稳健增长
- 图 2： 2024H1 家电上市公司归母净利润增长 11%
- 图 3： 2024H1 家电上市公司毛利率及净利率维持高位
- 图 4： 2024H1 家电上市公司毛利率及净利率同比延续增长趋势
- 图 5： 24Q2 家电上市公司营收增速有所回落
- 图 6： 24Q2 家电上市公司归母净利润同比增长 9%
- 图 7： 家电上市公司利润率延续向上趋势
- 图 8： 家电上市公司盈利能力保持同比提升趋势
- 图 9： 白电上市公司 2024H1 收入增长 7%
- 图 10： 白电板块 2024Q2 营收增长 5%
- 图 11： 2024H1 白电上市公司归母净利润增长 14%
- 图 12： 白电上市公司 2024Q2 归母净利润维持较快增长
- 图 13： 2024H1 白电上市公司盈利能力持续提升
- 图 14： 白电上市公司归母净利率延续提升趋势
- 图 15： 厨电上市公司 2024H1 收入下降 3%
- 图 16： 2024Q2 厨电上市公司营收同比下降 9%
- 图 17： 2024H1 厨电上市公司归母净利润增长 11%
- 图 18： 2024Q2 厨电上市公司归母净利润明显承压
- 图 19： 2024H1 厨电上市公司盈利出现下降
- 图 20： 2024Q2 厨电上市公司归母净利率同比下降
- 图 21： 小家电上市公司 2024H1 收入同比增长 8%
- 图 22： 小家电上市公司收入增速 Q2 有所放缓
- 图 23： 2024H1 小家电板块归母净利润小幅增长
- 图 24： 小家电上市公司 2024Q2 归母净利润同比下降
- 图 25： 小家电板块 2024H1 盈利有所承压
- 图 26： 2024Q2 小家电板块归母净利率有所下降
- 图 27： 2023 年照明及零部件板块公司营收实现加速增长
- 图 28： 2024Q2 照明及零部件板块公司营收增速环比回落
- 图 29： 2024H1 照明及零部件板块公司归母利润增长 9%
- 图 30： 2024Q2 照明及零部件板块公司利润增速回落
- 图 31： 2024H1 照明及零部件板块盈利能力基本稳定
- 图 32： 2024Q2 照明及零部件板块归母净利率同比小幅下降
- 图 33： 本 月 家电板块实现 正 相对收益
- 图 34： 长期： LME 3个月铜价高位 回落后震荡
- 图 35： 短期： LME 3个月铜价 高位震荡
- 图 36： 长期： LME3 个月铝价 高位回调后维持震荡
- 图 37： 短期： LME3 个月铝价 高位震荡
- 图 38： 长期：冷轧板价格 高位持续回落
- 图 39： 短期：冷轧板价格 有所下降
- 图 40： 海运价格 触底回升后震荡
- 表 1： 家电行业分板块收入及利润表现：白电业绩表现最为稳健
- 表 2： 2024H1 白电板块上市公司头部企业普遍收入实现较好增长、利润持续改善
- 表 3： 传统厨电企业表现相对占优
- 表 4： 小家电板块 2024Q2 营收及利润表现有所承压
- 表 5： 照明及零部件板块 营收及利润普遍表现较好
- 表 6： 重点公司盈利预测及估值
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