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资金跟踪系列之一百三十五：市场波动率回升，ETF净流入放缓
- 2024-09-09 18:41:19上传人：她的**好苦
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宏观流动性：上周(20240902-20240906)美元指数再度回落，中美利差“倒挂”程度有所收敛。10Y美债名义/实际利率均下降，通胀预期回落。对于海外而言，流动性边际先有所收紧、后有所缓和(Ted利差、3个月Libor-OIS利差先走阔、后有所收窄)。对于国内而言，银行间资金面整体平衡先松后紧，期限利差(10Y-1Y)有所走阔。交易热度、
- 1 美元指数再度回落，中美利差“倒挂”程度有所收敛，通胀预期有所回落；离岸美元流动性边际先有所收紧、后有所缓
- 和；国内银行间资金面整体平衡先松后紧，期限利差 (10Y -1Y) 有所走阔
- 1.1 美元指数再度回落，中美利差“倒挂”程度有所收敛，通胀预期有所回落
- 1.2 离岸美元流动性边际先有所收紧、后有所缓和；国内银行间资金面整体平衡先松后紧，流动性分层不明显，期限利差
- (10Y -1Y) 有所走阔
- 2 市场整体交易热度略回落， A 股主要宽基指数波动率大多上升；市场流动性指标有所回升，即单位换手率能带来更高
- 的涨跌幅
- 2.1 市场整体交易热度略回落，房地产板块的交易热度处于 80% 分位数以上；指数上，除创业板指外， A 股主要指数波
- 动率均有不同程度上升，行业上，石油石化、建筑、有色、煤炭、建材、电力及公用事业等板块的波动率上升较快，但各
- 类板块的波动率均处于 60% 分位数以下
- 2.2 市场流动性指标继续回升，行业上，石油石化、煤炭、建筑、食品饮料、建材、有色等板块的流动性指标回升较快，
- 煤炭、农林牧渔、建材、食品饮料、钢铁、石油石化、化工、银行等板块的流动性指标均处于历史 80% 分位数以上
- 3 医药、电子、计算机、通信、农林牧渔、家电等板块调研热度居前，电子、医药、轻工、电新、食品饮料、有色等板块
- 的调研热度环比上升较快
- 4 分析师继续同时下调了全 A的 24/25 年的净利润预测。结构上，银行等板块的 24/25 年净利润预测均有所上调 .. 10
- 4.1 全 A中 24/25 年净利润预测上调组合占比均下降；而 24/25 年净利润预测下调组合占比均上升；分析师继续同时下
- 调了全 A的 24/25 年净利润预测
- 4.2 净利润预测环比上升的行业数量，以及今明两年净利润预测均上调的行业数量均处于低位，其中，仅银行等板块的
- 24/25 年净利润预测均有所上调
- 4.3 中证 500 、创业板指、沪深 300 的 24/25 年净利润预测均被下调，上证 50 的 24/25 年净利润预测分别被 下调 /上调
- 4.4 风格上，大盘 /中盘 /小盘成长 /价值的 24/25 年的净利润预测均被下调
- 5 北上资金活跃度有所下降，综合前 10 大与陆股通持股 3000 万股以下的标的来看：北上可能主要买入医药等板块，主
- 要净卖出电子、有色、汽车、电新、化工等板块
- 5.1 北上日均买卖总额先回升、后回落，北上买卖总额占全 A成交额之比有所回落
- 5.2 基于前 10 大活跃股口径：北上资金在银行、非银、医药等板块的买卖总额之比上升，在通信、电子、食品饮料、电
- 新、家电等板块的买卖总额之比回落
- 5.3 基于陆股通持股数量小于 3000 万股的标的口径：北上主要净买入医药、交运、家电、传媒、消费者服务等板块，净
- 卖出电子、计算机、机械、有色、汽车、电新等板块
- 6 两融活跃度略回落，仍处于年内低位
- 6.1 两融主要净买入建筑、房地产、银行等板块，净卖出医药、电新、通信、电子、电力及公用事业等板块
- 6.2 钢铁、军工、食品饮料、纺服、建筑等板块的融资买入占比均在环比上升，但上述各板块的融资买入占比均在历史 50%
- 分位数以下
- 6.3 两融净买入大盘 /中盘价值板块，净卖出大盘 /中盘 /小盘成长、小盘价值板块
- 7 主动偏股基金仓位有所回升，基民整体小幅净赎回基金
- 7.1 主动偏股基金仓位有所回升，剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓 TMT 、军工、医药、机械、电新、化工等
- 板块，主要减仓金融、商贸零售、农林牧渔、电力及公用事业、交运、消费者服务等板块
- 策略定期报告
- 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3
- 7.2 主动偏股基金的净值表现与大盘成长、中盘 /小盘价值的相关性上升，与中盘 /小盘成长、大盘价值的相关性回落 . 23
- 7.3 新成立权益基金规模回升，其中，新成立的主动 /被动偏股基金规模分别回落 /回升，平均发行天数均下降
- 7.4 个人投资者小幅净赎回基金，与科技、军工等板块相关的 ETF 被净申购，与传媒、新能源、医药、金融地产等板块相
- 关的 ETF 被净赎回
- 7.5 从 ETF 跟踪的指数来看：沪深 300 、科创 50 、上证 50 等相关的 ETF 被主要净申购，与中证 1000 、中证 500 、创业
- 板指、红利等相关的 ETF 被小幅净赎回
- 8 风险提示
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