24H1美护业绩总结：美妆分化加剧，医美新品催化

主要观点化妆品：分化加剧，关注渠道/产品/组织优化营收端，2024H1化妆品合计营收272.92亿元，同比+17.33%；Q2单季度营收114.87亿元，同比+5.58%。利润端，2024H1化妆品合计归母净利润为40.80亿元，同比+20.71%；Q2单季度为13.19亿元，同比-3.99%。盈利能力：毛利率，2024H1化妆品总体毛利率为69.99%，持续提升，我们认为主