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社会服务行业专题研究：板块普遍性承压，关注高质量龙头
- 2024-09-09 12:00:32上传人：ve**e丶
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行业：消费趋弱，静待拐点2024Q2社零大盘/餐饮类服务消费/商品类消费销售增速全面走弱，2024年3月社零/餐饮/商品零售销售额累计增速分别为4.7%/10.8%/4.0%，至6月累计增速分别降至3.7%/7.9%/3.2%。市场对社服零售的平淡表现给予定价，年初至今社会服务/商贸零售指数分别跑输大盘22pct/21pct。个股维度，受益于景气催化及业
- 1. 行业：消费趋弱，静待拐点
- 1.1 社服零售：消费数据全面走弱
- 1.2 市场走势：旅游相关企业表现更优
- 1.3 资金流向：中国中免重仓比例领先
- 2. 业绩：经营承压，龙头稳健
- 2.1 消费出海：收入高增，利润偏弱
- 2.2 旅游出行：出入境延续景气
- 2.3 顺周期：龙头业绩稳健
- 3. 投资建议：板块承压、关注龙头
- 4. 风险提示
- 图表 1： 2024 年以来，消费数据逐渐走弱
- 图表 2： 2024 年以来，餐饮类服务消费好于商品类消费，限额以上跑输大盘
- 图表 3： 分城市从社零增速看，一线城市消费降速压力更为明显
- 图表 4： 2019 年至今新增招聘公司数量（家）
- 图表 5： 2019 年至今新增招聘帖数量（个）
- 图表 6： 2024 年初至今社服板块跑输大盘 22 个百分点
- 图表 7： 2024 年初至今商贸零售跑输大盘 21 个百分点
- 图表 8： 社服板块 2024 年初至今长白山 /九华旅游 /携程等旅游相关标的涨幅更高
- 图表 9： 零售板块 2024 年初至今博士眼镜 /苏美达 /小商品城等标的涨幅更高 .. 9
- 图表 10 ： 2024Q2 社会服务板块基金重仓比例温和回升
- 图表 11 ： 2024Q2 社会服务板块基金重仓比例温和回升
- 图表 12 ： 2024Q1 -2024.08.16 北京人力等标的陆港通持股比例小幅增加
- 图表 13 ： 增长稀缺，部分旅游相关公司高质量兑现业绩
- 图表 14 ： 中国出口集装箱运价指数（ CCFI ）
- 图表 15 ： 2024 年 1-7月美国零售主要分项季调后累计增速（ %）
- 图表 16 ： 主要跨境出口电商公司营业收入同比增速
- 图表 17 ： 2024 年暑期全社会跨区域人员流动量同比增 4%
- 图表 18 ： 2024 年暑期民航国际旅客量超 2019 年 7%
- 图表 19 ： 2024H1 旅游企业收入表现分化
- 图表 20 ： 2024H1 旅游企业接待旅客数量表现分化
- 图表 21 ： 2024H1 出境游相关企业收入同比增速亮眼
- 图表 22 ： 2024H1 旅游企业收入表现分化
- 图表 23 ： 经历 2024Q2 ，旅游企业业绩预期普遍下挫，携程、众信旅游、三特索道
- 等业绩预期逆势上调
- 图表 24 ： 经营压力上行， 2024Q2 收入增速走弱
- 图表 25 ： 2024 年 7月海南离岛免税销售额仍在下滑通道
- 图表 26 ： 2024 年海南离岛免税客单价与转化率明显承压
- 图表 27 ： 2024Q2 中国酒店业 RevPAR 同比均有压力
- 图表 28 ： 2024Q2 中国餐饮行业同店销售同比增速普遍承压
- 图表 30 ： 顺周期板块相关个股盈利变化（ 2024H1 ，变化值单位为 pct ）
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