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非银行业（保险）2024年中报业绩综述：权益投资驱动利润表现回暖，资负有望共振
- 2024-09-08 17:25:34上传人：错过**心动
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负债端：寿险实现高基数下的高增长，财险增速有所放缓。1）寿险及健康险：高基数下高增长，产品结构改善推动NBV高增。1H24中国人寿/中国平安/中国太保/新华保险/中国人保新业务价值分别同比+18.6%/+11%+22.8%/+57.7%/+159.0%。2）财产险：规模增速整体有所放缓，承保盈利因大灾有所分化。1H24人保财险/平安财险/太保财险保
- 1 负债端：寿险实现高基数下的增长，财险增速有所放缓
- 1.1 寿险及健康险：高基数下仍实现高增长
- 1.2 财产险：保费增速放缓，承保利润表现分化
- 2 渠道人力端：规模逐步企稳，业务结构优化明显，专业化程度持续提升
- 2.1 个险渠道：高基数下仍稳健增长，人力逐步触底回升，结构和质态改善明显
- 2.2 银保渠道：“报行合一”执行落地，价值表现提升，降本增效效果显著
- 3 利润及分红派息：权益投资带动净利润回升，普遍进行中期分红
- 3.1 归母净利润：权益投资复苏助力利润回暖
- 3.2 分红：普遍跟进执行“一年多次分红要求”，进行中期分红
- 3.3 合同服务边际：较上期末整体复苏
- 4 资产端：权益表现带动总投资收益率回暖，债券占比持续提升
- 4.1 总投资收益率和净投资收益率分化
- 4.2 投资组合结构：债券投资占比普遍提升，股票有所分化
- 5 内含价值：资负优异表现推动 EV 增速回升
- 6 投资建议
- 7 风险提示
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