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物业24H1业绩总结：业绩稳健分红提升，把握底部配置机遇
- 2024-09-08 16:20:28上传人：Ta**泰特
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核心观点利润表：收入增速趋缓，归母净利延续下滑，央国企表现突出。2024上半年60家上市物企：①营收总额1448.6亿元，同比+6.1%，较23H1的8.9%有所放缓。其中民企且未展期物企+14.1%；央国企物企+12.2%；独立物企+12.0%；混合所有制物企+10.0%；民企且已展期物企+0.1%。②归母净利润总额87.5亿元，同比-29.1%，延续22年以来
- 样本说明
- 一、利润表：收入增速趋缓，归母净利延续下滑，央国企表现突出
- 1.1 、整体收入增速持续放缓，民企且未展期物企增速最高
- 1.2 、归母净利润持续下滑，央国企盈利能力更有保障
- 1.3 、整体毛利率延续下滑态势，央国企毛利率趋势稳定
- 1. 4、降本增效管控费用，销管费用率持续下滑
- 二、资产负债表：应收持续上升，现金仍然充裕
- 2.1 、应收账款周转天数拉长仍是行业共性问题
- 2.2 、净现金规模仍然充裕
- 三、业务结构：基础物管稳定业绩， 央国企各业务表现更优
- 3.1 、基础物管收入正增长、占比上升，进一步体现压舱石属性
- 3.2 、央国企物企各项业务表现均优于同行
- 四、回购 +分红共同提升股东回报，物业股红利属性凸显
- 4. 1、物企进行中期分红的意愿提升
- 4.2 、物企持续开展回购
- 4.3 、股息率提供安全垫，投资性价比凸显
- 五、投资建议
- 六、风险提示
- 图表 1： 物业指数与地产指数的走势基本一致
- 图表 2： 本文各类表述所对应的上市物企明细
- 图表 3： 1H24 上市物企营收总额同比 +6.1%
- 图表 4： 各类样本物企的营收同比走势
- 图表 5： 1H24 上 市物企营收 TOP20
- 图表 6： 1H24 上市物企归母净利润总额同比 -29.1%
- 图表 7： 各类样本物企的归母净利润同比走势
- 图表 8： 1H24 上市物企归母净利润 TOP20
- 图表 9： 1H24 上市物企毛利率同比下降 1.4pct
- 图表 10 ： 各类样本物企的毛利率走势
- 图表 11 ： 1H24 上市物企毛利率 TOP20
- 图表 12 ： 1H24 上市物企销管费用率同比下降 0.4pct
- 图表 13 ： 各类样本物企的销管费用率走势
- 图表 14 ： 1H24 上市物企销管费用率最低的 20 名
- 图表 15 ： 1H24 上市物企应收账款周转天数持续走高
- 图表 16 ： 各类样本物企的贸易应收账款周转天数走势
- 图表 17 ： 1H24 上市物企贸易应收账款周转天数最短的 20 名
- 图表 18 ： 2024 年上市物企净现金总额同比 -2.1%
- 图表 19 ： 各类样本物企的净现金同比走势
- 图表 20 ： 1H24 上市物企净现金 TOP20
- 图表 21 ： 持续披露业务收入数据的 36 家上市物企明细及分类
- 图表 22 ： 36 家物企各业务收入的同比走势
- 图表 23 ： 36 家物企各业务收入的占比走势
- 图表 24 ： 各类物企的物管服务收入同比
- 图表 25 ： 各类 物企的社区增值服务收入同比
- 图表 26 ： 各类物企的非业主增值服务收入同比
- 图表 27 ： 各类物企的其他业务收入同比
- 图表 28 ： 1H24 上市物企分红总额同比 +81.5%
- 图表 29 ： 1H24 上市物企的中期分红总额
- 图表 30 ： 1H24 上市物企的中期分红比例
- 图表 31 ： 2024 年 1-8月上市物企的回购情况
- 图表 32 ： 当前物业股的股息率 TOP30
- 图表 33 ： 港股 物业股 PE -TTM
- 图表 34 ： 覆盖公司估值情况
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