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光伏行业月度跟踪：上游挺价意愿强烈，终端暂稳，产业链博弈加剧
- 2024-09-08 15:35:59上传人：飒舛**寒i
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行业观点产业链：上游挺价意愿强烈，然下游需求及排产无明显改善，产业链博弈加剧。1）硅料：价格微幅上涨，截至9月4日，N型棒状硅/颗粒硅价格环比+0.7%/+1.6%至4.13/3.73万元/吨，主要因8月硅料企业集中检修、降负荷后供应量达到年度史低（13-14万吨），短期供需压力处较低水平，硅料企业挺价意愿充足；目前硅料价格仍处行
- 1 产业链： 盈利低位，上游提价情绪强烈，预计 9月中下游排产下调
- 1.1 价格：硅料价格微涨，硅片报价提升，中下游价格下跌
- 1.2 盈利测算：主产业链持续处于亏损状态
- 1.3 排产：预计 9月组件排产 51.4GW ，持稳于 8月
- 2 需求： 7月国内光伏装机同增环降， 集中式项目建设加速启动
- 2.1 国内装机 ： 7月新增装机 21.05GW ，同 /环比 +12%/ -10%
- 2.2 出口： 7月电池组件合计出口 28.8GW ，同比 +72% ，环比 -1.7%
- 3 集采数据跟踪： 8月招标量同比增长， N型定标价格下降 0.01 元 /W
- 3.1 量： 8月招标量同比增长
- 3.2 价： N型定标价格中枢下降 0.01 元 /W
- 4 行业 重要事件更新
- 光储板块 24H1 业绩总结：磨底与分化并进，头部优势持续凸显
- 龙头企业之间开启整合，跨界玩家加速退出，光伏供给侧洗牌明显提速
- 美国白宫宣布提高电池片进口 201 关税免税配额至 12.5GW ，对国际贸易政策预期修复
- 5 投资建议：光伏供给侧洗牌明显提速， 胜率、赔率皆佳的布局窗口明确
- 6 风险提示
- 图表 1： 7-9月光伏产业链主要产品价格
- 图表 2： 不 同品质硅料价格及价差（万元 /吨，截至 2024 年 9月 4日）
- 图表 3： 硅片价格（元 /片）
- 图表 4： 电池片价格（元 /W ）
- 图表 5： 组件价格（元 /W ）
- 图表 6： 各区域组件价格（ USD/W ）
- 图表 7： 光伏玻璃价格（元 /平）
- 图表 8： 光伏 EVA 树脂报价（元 /吨）
- 图表 9： 光伏产业链各环节单位盈利情况（测算，截至 2024/9/4 ）
- 图表 10 ： 硅料月产量及排产情况
- 图表 11 ： 单晶硅片月产量及排产情况
- 图表 12 ： 单晶电池片月产量及排产情况
- 图表 13 ： 组件月产量及排产情况
- 图表 14 ： 国内光伏新增 装机（万千瓦， %）
- 图表 15 ： 国内月度光伏新增装机（ GW ， %）
- 图表 16 ： 国内组件 &电池出口规模（ MW ， %）
- 图表 17 ： 月度组件出口规模（ MW ）
- 图表 18 ： 1-7月 组件主要出口地区分布
- 图表 19 ： 1-7月组件前十大出口地区（ MW ）
- 图表 20 ： 欧洲主要国家组件出口数据（ MW ， %）
- 图表 21 ： 月度电池出口规模（ MW ）
- 图表 22 ： 1-7月 电池片主要出口国家分布
- 图表 23 ： 1-7月前十大电池片出口国（ MW ， %）
- 图表 24 ： 央国企大型组件集采月度招标量（ GW ）
- 图表 25 ： 央国企大型组件集采月度定标量（ GW ）
- 图表 26 ： 2023 年组件招标分布
- 图表 27 ： 2024 年 1-8月组件招标分布
- 图表 28 ： 7-8月典型集采项目投标明细
- 图表 29 ： 7-8月央国企大型组件典型集采项目中标明细
- 图表 30 ： 核心标的估值表（元 /股，亿元，倍）
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