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国防军工行业深度研究：造船周期景气上行；三因素叠加奋楫扬帆
- 2024-09-08 14:51:21上传人：Sa**梦颜
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核心观点我们通过对造船业历史回溯来探寻周期规律，从多个角度对当前形势进行研判。我们认为：在“供给改善、需求向好、盈利增厚”三重因素叠加下，本轮造船大周期正处于景气前期。具体看：1）造船业在上一轮大周期结束后有长达约15年的产能出清，行业集中度进一步提升；2）需求端中长期持续向好。船企手持订单量创2014年来
- 1 新一轮造船大周期强势启动
- 1.1 造船业周期性强；供给优化叠加需求改善开启上行周期
- 1.2 利润拐点出现
- 2 全球格局与中国崛起
- 2.1 全球格局：全球造船业集中于中日韩，中国占半壁江山
- 2.2 中国造船业三大指标连续 14 年全球第一
- 3 2023 年以来舰船板块业绩“一枝独秀”
- 3.1 2023 年舰船营收 /归母净利润同比增长 23%/4265%
- 3.2 1H24 舰船营收 /归母净利润同比增长 22%/92%
- 4 造船产业链和代表性企业
- 4.1 我国造船业 区域分布：企业多分布在江浙沪一带
- 4.2 产业链公司梳理
- 4.3 中国船舶：船舶制造龙头进入景气周期
- 4.4 中船防务：中国船舶集团下属大型造船骨干企业
- 4.5 中国重工：中船集团的船舶制造核心企业之一
- 4.6 中国动力：中国船舶集团船舶动力装备上市公司
- 4.7 中国海防：中国船舶集团电子信息板块优质资产
- 5 投资建议
- 6 风险提示
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