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人工智能&云计算系列报告：具备全球竞争力的版式软件领军企业
- 2024-09-06 08:05:47上传人：so**e。
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福昕软件(688095)PDF行业潜在规模广阔，仅少数厂商掌握完整核心技术。PDF（PortableDocumentFormat）作为一种电子文档格式，其在不同设备与操作系统间能保持显示一致性，忠实再现原稿每一个字符、颜色及图象，同时具有体积小、速度快的优点，因此在电子文档、工程制图、出版印刷、档案管理等领域被广泛使用。参考Adobe与IDC
- 1. PDF 行业：编辑器仍为主要创收来源，智能文档中台打开成长空间
- 2. 公司情况：国内稀缺的、高度产品化的、具备全球竞争力的软件企业
- 2.1 发展历程：专注 PDF+ 技术驱动，全球范围不断突破
- 2.2 业务结构：产品线齐全，机构客户为主，海外市场为基本盘
- 2.3 股权结构：实控人持股稳定，股权激励稳步推进
- 2.4 财务情况：订阅制转型致使表观收入增速放缓，公司成长性与控费效果可期
- 3. 发展逻辑：存量空间替代友商，订阅转型内生优化， AI 打开成长空间
- 3.1 PDF 行业潜在规模广阔， Adobe 为绝对龙头，仅少数厂商掌握完整核心技术
- 3.2 核心逻辑：存量空间对 Adobe 替代
- 3.2.1 产品力：替代基础
- 3.2.2 渠道改革：触达 Adobe 存量用户及增量客群
- 3.2.3 性价比优势：实现客群转化
- 3.3 成长引擎：订 阅转型商业模式优化， AI 催化打开增量空间
- 3.3.1 订阅转型：重点战略，平稳推进，短期阵痛助力公司长期高质量发展
- 3.3.2 AI 催化：积极投入，消费级市场与企业级市场同步布局
- 4. 公司盈利预测与投资评级
- 5. 风险提示
- 相关报告汇总
- 插图目录
- 图 1： Adobe Acrobat 个人版收费结构
- 图 2： 万兴 PDF 阅读器与编辑器 产品对比
- 图 3： 电子签名的可靠性来源及价值分析
- 图 4： PDF 软件 AI 助手部分功能示意
- 图 5： 福昕软件公司发展历程
- 图 6： 福昕软件产品矩阵
- 图 7： 公司近年分业务收入情况（亿元）
- 图 8： 公司 2024H1 各业务占比（ %）
- 图 9： 福昕软件部分海外客户
- 图 10： 公司近年分地区收入情况（亿元）
- 图 11： 公司 2024H1 分地区占比（ %）
- 图 12： 福昕软件股权结构（截至 20240630 ）
- 图 13： 福昕软件 2024 年 8月股权激励计划公司层面考核标准
- 图 14： 公司近年营收及归母净利润情况（亿元）
- 图 15： 公司近年盈利能力
- 图 16： 福昕软件 2023 年利润表主要指标
- 图 17： 福昕软件 2024 年上半年利润表主要指标
- P 4 东兴证券深度报告
- 福昕软件（ 688095.SH ）：具备全球竞争力的版式软件领军企业
- 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
- 图 18： Adobe 与 IDC 对 2024 年文档云（ PDF 业务）潜在市场规模预测（美元）
- 图 19： Adobe 、福昕、万兴、 Nitro PDF 方面业务收入对比
- 图 20： 三方软件评测网站 G2 PDF 软件满意度排名（截至 20240904 ）
- 图 21： 三方软件评测网站 G2 上 Adobe 、福昕、 Nitro 、万兴 PDF 软件对比（截至 20240904 ）
- 图 22： 福昕软件分销售模式收入及渠道收入占比（亿元）
- 图 23： 福昕软件 PDF 编辑器企业版订阅收费标准
- 图 24： Adobe Acrobat 企业版订阅收费标准
- 图 25： 福昕软件订阅制 ARR 与续费率
- 图 26： 福昕软件订阅制收入及占比
- 图 27： AI 功能提升 PDF 用户生产力的方向
- 图 28： 福昕软件主要 AI 功能及与 Adobe AI 功能对比
- 图 29： 智能文档处理使用示例
- 表格目录
- 表 1： 公司近年销售、管理、研发费用拆分（亿元）
- 表 2： 福昕软件不同销售模式对比
- 附表：公司盈利预测表
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