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高股息水泥工程出海龙头，海外深耕&三业并举成长可期
- 2024-09-02 02:01:12上传人：心软**气爆
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中材国际(600970)水泥工程全产业链出海先锋，高分红凸显中长期投资价值中材国际作为水泥工程专业工程承包商，水泥工程技术服务市场占有率稳居世界第一，成立装备集团夯实高端装备制造领域，运维业务模式优具备较高成长性，数字智能转型对内提升效率对外塑造业务核心竞争力。公司公告提升分红比例，即2024-2026年以现金方式
- 1. 水 泥工 程全 产业链 出海 先锋， 高分 红凸显 中长 期投资 价值
- 1.1. 秉持“一核 双驱” 顶层设 计，“ 三业并 举”协 同发力
- 1.2. 重组成立中 材智科 ，数字 智能化 转型赋 能高质 量发展
- 1.3. 股权激励夯 实成长 动能， 分红比 例提升 增强投 资吸引 力
- 2. 加 速转 型运 维服务 商， 矿山运 维前 景广阔
- 2.1. 矿山运维加 速“两 外”拓 展步伐 ，环保 政策趋 严迎来 新机遇
- 2.2. 收购智慧工 业完善 产业布 局，水 泥运维 业务需 求有望 持续增 长
- 3. 整 合优 质资 源 打造 装备 集团， 外行 业 &境 外拓 展值得 期待
- 4. 聚 焦高 质量 出海， 入股 中材水 泥加 速海外 布局
- 4.1. 攻坚“海外 再造” ，重视 新兴市 场景气 度抬升
- 4.2. 携手中材水 泥攻坚 “海外 再造” ，拟收 购海外 水泥产 线加速 国际化 布局
- 4.3. 属地深耕完 善全球 布局， 多元化 战略助 力国际 化发展
- 5. 盈 利预 测及 投资建 议
- 6. 风 险提 示
- 图 1：中 材国际 “十四 五”发 展战略
- 图 2：中 材国际 “ 54321 ” 数字化 发展蓝 图
- 图 3：南 京凯盛 业绩承 诺净利 润及完 成情况 （单位 ：万 元）
- 图 4：公 司数字 智能化 业务 的 发展规 划
- 图 5：中 材国际 水泥智 慧运维 服务平 台
- 图 6：浙 江澄宇 数字矿 山
- 图 7：公 司两次 股权激 励情况
- 图 8：2010 -2023 年现金 分红金 额及分 红比例
- 图 9：2010 -2026E 中 材国际 股息率 （收盘 价： 2024/8/28 ）
- 图 10 ：公 司生产 运营服 务主要 领域及 内容
- 图 11 ：公 司生产 运营服 务订单 构成
- 图 12 ：运 维业务 营业收 入及增 速
- 图 13 ：2021 -2024H 1 公司 矿山运 维供矿 量
- 图 14 ：中 材矿山 收入及 净利润 增速
- 图 15 ：中 材矿山 业务情 况
- 图 16 ：2020 年中材矿 山各业 务占比
- 图 17 ：2020 年中 材矿 山各项 业务毛 利率
- 图 18 ：中材 国际水 泥矿山 修复案 例
- 图 19 ：公司 在执行 水泥运 维产线 及年产 量
- 图 20 ：公司 水泥 运 维订单 及增速
- 图 21 ：中材 国际装 备业务 发展战 略愿景
- 图 22 ：中 材国际 装备业 务营收
- 图 23 ：中 材国际 装备业 务毛利 率
- 图 24 ：2019 -2024H 1 中材 国际新 签装备 业务合 同
- 图 25 ：2024H 1 装备 业务合 同境 内外占 比
- 图 26 ：合 肥院业 绩承诺 净利润 及 23 年完 成情况 （万元 ）
- 图 27：202 1 年合 肥院收 入结构
- 图 28 ：2019 -2024H 1 天津 院营收
- 图 29 ：2019 -2024H 1 天津 院净利 润
- 图 30 ：20 19 -2024H1Hazemag 营 业收入
- 图 31 ：2019 -2024H1Hazemag 净 利润
- 图 32 ：2014 -2024H1 境内境外新签订 单及 增速
- 图 33 ：公司 各区域 新签订 单
- 图 34 ：公司 境外营 收及增 速
- 图 35 ：2015 -2023 年境内境外毛利 率对比
- 图 36 ：中材 国际海 外业务 占比（ 左）与 垫资杠 杆（右 ）
- 图 37 ：中材 水泥境 外生产 基地（ 截至 2023/12/5 ）
- 图 38 ：突尼 斯的地 理区位 情况及 收购项 目所在 位置
- 图 39 ：2023 年突尼斯 水泥出 口流向 占比
- 图 40 ：成都 建材院 埃及片 区焊工 技能比 赛
- 图 41 ：成都 建材 院 2023 年外籍员 工培训
- 图 42 ：公司 多元化 工程新 签订单 及增速
- 图 43 ：印 尼 BAYAH 万吨线 及配 套 60MW 电厂 项目
- 图 44 ：尼日 利亚 KOGI 项目光 伏储 能电站
- 图 45 ：中材 国际业 绩拆分
- 图 46 ：可比 公司估 值
- 表 1：公 司主营 业务板 块及下 属子公 司
- 表 2：中 材矿山 业绩承 诺净利 润及 21 -22 年完 成情况 （万元 ）
- 表 3：中 材矿山 重要子 公司
- 表 4：智 慧工业 运维模 式
- 表 5：装 备集团 优势产 品
- 表 6：2021 年装 备产品 产销率
- 表 7：C JO 财务数 据（未 经审计 ）单位 ：百万 美元
- 表 8：费 用率预 测
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