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策略专题研究：产能周期寻底，资源占优回归：2024年Q2业绩深度解读
- 2024-09-03 01:00:55上传人：缥缈**如风
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2024年Q2，GDP增速>上市公司营收增速>上市公司利润增速的不等式仍在演绎。具体读数上，2024年Q2全部A股（非金融石油石化）的累计营收与利润同比增速为-0.9%与-7.2%，依然低于名义GDP增速；而资本回报率下降的趋势同样尚未得到逆转，ROE（TTM）相较Q1进一步下滑0.17个百分点至7.3%。从结果上看，上市公司似乎依然并未
- 1 全部 A股业绩画像
- 1.1 整体视角下 GDP 增速 >上市公司营收增速 >利润增速的不等式仍在延续
- 1.2 宽基指数视角：实物工作量指数韧性明显，沪深 300 盈利能力边际修复
- 1.3 产业链利润分配视角：上游产业链利润占比见底回升，实物消耗相关板块抬升至近十年来高点
- 2 业绩视角下去金融化的世界中的产业链面面观
- 2.1 整体概览： 上游盈利能力改善，中游化工成为亮点，下游景气修复斜率边际放缓
- 2.2 上游：产业链利润分配的占优格局或已确立，二次上行周期开启
- 2.3 “内卷”下的制造业，寻找潜在的“破局者”
- 2.4 出口与出海新动能的再讨论
- 2.5 消费板块：宏微观的裂口
- 2.6 产业周期 VS 宏观环境：科技产业的边际变化更新
- 2.7 金融地产：保险成为最大亮点，而市场对银行的业绩韧性似乎存在一定低估
- 3 机遇扩散，利润分配格局重塑的主线仍未改变
- 4 风险提示
- 插图目录
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