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汽车行业24H1财报总结：产业仍在高景气度周期，竞争格局将主导分化行情
- 2024-09-04 17:56:15上传人：星空**山野
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核心观点：乘用车：出海&电动化表现亮眼，自主车企经营超预期，分价格带看竞争格局渐清晰。全球汽车消费维持平稳，国内电动化&出海表现亮眼。24H1，全球汽车销量3469万辆，同比+2.7%，其中国内983.6万辆，同比+3.0%。24Q2，全球汽车销售1770万辆，同比+0.7%，其中国内销量615.5万辆，同比+2.3%，从同比数据看，国内
- 一、整车：市场维持平稳，车企业绩强势
- 1、整车消费：全球汽车消费平稳，国内出口和新能源增长强劲
- 2、国内格局：两端格局好于中间价格带
- 3、车企分析：出海抵 消国内压力， q2 整车业绩超预期
- 二、汽车零部件：垂直压力下，基本面韧劲十足
- 1、经营分析：中报营收和盈利仍然强劲
- 2、优质赛道经营情况分析
- 三、重卡：龙头公司兑现业绩，以旧换新 +中期置换释放驱动行业周期上行
- 1、销量：短期以旧换新带动增量，中期置换需求释放将驱动新一轮上行周期
- 2、龙头公司迎来确定性布局机会
- 四、投资建议
- 五、风险提示
- 图表 1： 23Q1 -24Q2 国内乘用车批售销量（辆）
- 图表 2： 23Q1 -24Q2 全球汽车销量（辆）
- 图表 3： 23Q1 -24Q2 国内乘用车电车批售销量（辆）
- 图表 4： 23Q1 -24Q2 全球汽车电车销量（辆）
- 图表 5： 24H1/Q2 全球各市场销量（辆）
- 图表 6： 国内乘用车库存 /库存天数走势（万辆 /天）
- 图表 7： 国内 豪华 /合资 /自主 /总体乘用车折扣力度
- 图表 8： 24H1/Q2 各价格带市场占比变化（辆）
- 图表 9： 22Q1 -24Q2 各价格带市场占比变化
- 图表 10 ： 24H1/Q2 电车各价格带市场占比变化（辆）
- 图表 11 ： 22Q1 -24Q2 电车各价格带市场占比变化
- 图表 12 ： 5万元以下市场竞争格局（辆）
- 图表 13 ： 5-10 万元市场竞争格局（辆）
- 图表 14 ： 10 -15 万元市场竞争格局（辆）
- 图表 15 ： 15 -20 万元市场竞争格局（辆）
- 图表 16 ： 20 -30 万元市场竞争格局（辆）
- 图表 17 ： 30 -40 万元市场竞争格局（辆）
- 图表 18 ： 40 万元以上市场竞争格局（辆）
- 图表 19 ： 24H1 主流车企销量（辆）
- 图表 20 ： 24H1 主流车企出口量（辆）
- 图表 21 ： 24Q2 主流车企销量（辆）
- 图表 22 ： 24Q2 主流车企出口量（辆）
- 图表 23 ： 24 H1 主流车企营业收入（亿元）
- 图表 24 ： 24Q2 主流车企营业收入（亿元）
- 图表 25 ： 24H1 主流车企毛利率
- 图表 26 ： 24Q2 主流车企毛利率
- 图表 27 ： 24H1 主流车企净利润（亿元）
- 图表 28 ： 24H1 主流车企净利率
- 图表 29 ： 24Q2 主流车企净利润 /净亏损（亿元）
- 图表 30 ： 24Q2 主流车企净利率
- 图表 31 ： 24H1 主流车企单车净利（万元）
- 图表 32 ： 24Q2 主流车企单车净利（万元）
- 图表 33 ： 24H1 主流车企经营性现金流（亿元）
- 图表 34 ： 24H1 主流车企净现金流（亿元）
- 图表 35 ： 24Q2 主流车企经营活动现金流（亿元）
- 图表 36 ： 24Q2 主流车企净现金流（亿元）
- 图表 37 ： 24H1 主流车企库存指标（ 存货 /营收）
- 图表 38 ： 24Q2 主流车企库存指标（ 存货 /营收）
- 图表 39 ： 2014 -2024H1 申万汽零营业总收入及增速（亿元）
- 图表 40 ： 2014 -2024 申万汽零单季度营收同比增速
- 图表 41 ： 2014 年至今分季度盈利能力走势，毛利率边际下行，利润率稳居高位
- 图表 42 ： 2014 -2024H1 申万汽零毛利率 &利润率（整体法）
- 图表 43 ： 2019 -2024H1 申万汽零费用率（整体法）
- 图表 44 ： 2022 年至今汽零行业分季度现金流情况（亿元）
- 图表 45 ： 汽零行业资本开支仍处于高位水平（亿元）
- 图表 46 ： 汽零行业不断降低资产负债率（整体法）水平
- 图表 47 ： 汽零行业存货周转天数走势缩短（天）
- 图表 48 ： 从存货 /营收来看，行业库存压力在缓解
- 图表 49 ： 单季度实际产能利用率 &名义产能利用率
- 图表 50 ： 年度实际产能利用率 &名义产能利用率
- 图表 51 ： 24Q2 营业总收入同比增幅 TOP30
- 图表 52 ： 24Q2 营业总收入同比降幅 TOP30
- 图表 53 ： 24Q2 扣非净利润同比增幅 TOP30
- 图表 54 ： 24Q2 扣非净利润同比降幅 TOP30
- 图表 55 ： 24H1 营业总收入同比增幅 TOP30
- 图表 56 ： 24H1 营业总收入同比降幅 TOP30
- 图表 57 ： 24H1 扣非净利润同比增幅 TOP30
- 图表 58 ： 24H1 扣非净利润同比降幅 TOP30
- 图表 59 ： 汽车零部件重点企业中报核心财务指标表现 (亿元 )
- 图表 60 ： 被动安全行业公司营收增速
- 图表 61 ： 松原股份行业份额在极低水平向上提升
- 图表 62 ： 被动安全行业公司毛利率
- 图表 63 ： 被动安全 行业公司净利率
- 图表 64 ： 内饰行业公司净利润 (亿元 )
- 图表 65 ： 24Q2 内饰公司归母净利润同比增速
- 图表 66 ： 内饰公司销售毛利率相对平稳（ %）
- 图表 67 ： 内饰公司销售净利率有所分化（ %）
- 图表 68 ： 轻量化公司营业收入略微回落（亿元 ）
- 图表 69 ： 轻量化公司营业收入同比增速
- 图表 70 ： 轻量化公司归母净利润分化明显（亿元）
- 图表 71 ： 轻量化公司归母净利润同比增速
- 图表 72 ： 智能底盘公司收入同比增速有分化（ %）
- 图表 73 ： 智能底盘公司毛利率有所承压（ %）
- 图表 74 ： 智能底盘公司里拓普净利率领先（ %）
- 图表 75 ： 智能底盘公司净现金流波动较大（亿元）
- 图表 76 ： 2023 年空气悬挂装机份额排行
- 图表 77 ： 2024 年 1-4月空气悬挂装机份额排行
- 图表 78 ： 拓普汽车电子和电驱系统营 收占比提升
- 图表 79 ： 拓普电驱系统目前毛利率最高 (左：亿元，右： %)
- 图表 80 ： 热管理公司毛利率分化明显
- 图表 81 ： 热管理公司净利率里三花领先
- 图表 82 ： 热管 理公司净现金流波动较大（亿元）
- 图表 83 ： 除奥特佳外，热管理业务销售额持续提升（亿元）
- 图表 84 ： 福耀和星宇的营业收入及同比增速（亿元）
- 图表 85 ： 福耀和星宇的扣非归母净利及同比增速（亿元）
- 图表 86 ： 福耀和星宇的季度毛利率走势
- 图表 87 ： 福耀和星宇的季度净利率走势
- 图表 88 ： 24H1 重卡行业批发及出口销量正增长（万辆）
- 图表 89 ： 国内上险口径天然气重卡渗透率快速提升
- 图表 90 ： 政策刺激下预计 2024 年全年重卡批发销量 105 -110 万辆（万辆）
- 图表 91 ： 我国 2001 -2023 年公路货运周转量年度同比增速
- 图表 92 ： 2020 年起我国公路货运周转量月度累计同比增速
- 图表 93 ： 2020 年起我国公路货运 周转量单月同比增速
- 图表 94 ： 重卡产业链部分公司年度归母净利润（亿元）及同比增速
- 图表 95 ： 潍柴动力大缸径发动机 M33 、 M55 部分产品示意图
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