购物车
天坛生物：血制品龙头发展潜力大，盈利能力有望持续提升
- 2024-09-03 08:15:22上传人：Re**na
-
Aa 小 中 大
天坛生物(600161)投资要点血制品行业壁垒高，集中度持续提高，有望利好头部企业：血制品行业壁垒高，市占率集中。从国际市场来看，2021年CSL、武田和GRIFOLS作为三大巨头，占领了全球近六成的市场，2023年国内市场前4家血制品上市企业采浆量占国内采浆量50%以上，行业高集中度背景下，有望利好头部企业进一步发展。天坛生物
- 1. 天坛生物：血制品行业龙头，业务稳健发展
- 1.1. 国药集团为公司实控人，通过并购重组获取多地牌照
- 1.2. 采浆量稳步提升，驱动收入利润持续增长
- 1.3. 研发销售实力强劲，经营能力持续提升
- 2. 血制品行业供给端高壁垒，需求端稳健增长
- 2.1. 血制品具有资源品属性，浆站获取壁垒高，头部效应明显
- 2.2. 供给端：十四五期间浆站获批加速，行业采浆量稳步上升
- 2.3. 需求端：国内与发达国家核心品种用量与结构差异大，提升空间大
- 3. 采浆量与利润率提升空间大，央企赋能助力公司持续发展
- 3.1. 公司新增浆站多，浆站获取能力强，未来几年采浆量有望持续增长
- 3.2. 公司产品以白蛋白与静丙为主，毛利率有望进一步提升
- 3.3. 层析静丙临床优势丰富，公司占据市场先发优势
- 4. 盈利预测与估值
- 5. 风险提示
- 公司首次覆盖 天坛生物 （ 600161.SH ）
- 4 / 22
- 图 1：天坛生物发展历程
- 图 2：天坛生物股权结构（截至 2024 年半年报）
- 图 3：公司采浆量
- 图 4：公司在营浆站数
- 图 5：公司总收入
- 图 6：公司归母净利润
- 图 7：公司毛利率和净利率情况
- 图 8：公司费用率情况
- 图 9：血浆成分与血浆中蛋白成分构成
- 图 10 ：血制品行业与制药行业总成本占比对比
- 图 11 ：血制品制造销售流程
- 图 12 ：全球血液制品市场份额 （ 2021 ）
- 图 13 ：全球血液制品浆站数量（个）（ 2021 ）
- 图 14 ：国内各企业 2023 采浆量占比
- 图 15 ： 2009 -2023 年全国在营单采血浆站数量
- 图 16 ： 2009 -2023 年全国采浆量
- 图 17 ： 2019 年不同国家采浆量和人均供浆量对比
- 图 18 ：各国血制品用量与中国血制品用量对比
- 图 19 ： 20 19 年中国血制品各品种市场规模占比
- 图 20 ： 2016 年全球血制品各品种市场规模占比
- 图 21 ：各企业 2020 -2023 新增浆站情况（个）
- 图 22 ：各企业 2023 站均浆量（吨 /个）
- 图 23 ：各血制品 企业 2023 收入占比与毛利率
- 图 24 ：各企业 2023 年吨浆收入（万元 /吨）
- 表 1：天坛生物主要产品及其用途（截至 2024 年半年报）
- 表 2：血制品相关监管法规
- 表 3：各省份 /自治区十四五浆站规划
- 表 4：美国、欧洲部分国家和中国采浆政策差异
- 表 5：中美静丙各适应症保险报销情况
- 表 6： 2016 -2023 各公司采浆量情况（吨）
- 表 7：各公司血制品产品布局
- 表 8：蓉生层析静丙临床优势
- 表 9：收入拆分预测
- 表 10 ：可比公司估值
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
