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美护深度系列三：从毛戈平看国货彩妆品牌高端化路径
- 2024-08-26 20:26:11上传人：ME**&U
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彩妆是不是一门好生意？彩妆品类情感消费与潮流属性更强，相较唇部/眼部等色彩类彩妆，面部彩妆品类大/壁垒更高/需求韧性强/个性化程度较低，生意模式更优。中国彩妆市场历经2015-2019年高景气与高端化阶段，2019-2023年复合增速下台阶，至2023年中国彩妆人均消费金额仅为美国/日本/韩国等成熟市场的1/10-1/5水平，品类天花
- 1. 行业：面部彩妆生意模式更优
- 1.1 面部彩妆品类大，需求韧性更强
- 1.2 相对护肤，彩妆高端化进程更快
- 1.3 品牌潮起潮落，国货份额总体提升
- 2. 毛戈平：国内领先的高端美妆集团
- 2.1 深耕高端美妆二十余载
- 2.2 股权结构集中稳定
- 2.3 募资助力全方位战略扩张
- 3. 竞争：创始人为品牌核心
- 3.1 经典产品设计与东方美学相结合
- 3.2 综合销售网络提供独特购物体验
- 3.3 创始人独特审美理念与行业影响力
- 4. 投资建议：关注布局彩妆品类的国货美妆龙头
- 5. 风险提示
- 图表 1： 彩妆情感消费与潮流属性较强，面部彩妆属性与护肤更贴近
- 图表 2： 中国美容与个护细分市场规模
- 图表 3： 2019 -2023 年细分品类市场复合增速下台阶
- 图表 4： 中国彩妆市场复苏进程偏慢
- 图表 5： 面部彩妆充分凸显大品类、强韧性属性
- 图表 6： 2023 年中国美护人均消费金额达 55 美元，相对美 /日/韩等成熟市场约为 1/4 -1/6 水平
- 图表 7： 2023 年中国彩妆人均消费金额达 6美元，相对美 /日/韩等成熟市场约为 1/10 -1/5 水平
- 图表 8： 美护市场高端化趋势明显
- 图表 9： 彩妆高端化进程更快
- 图表 10： 中国美护市场渠道历经多轮更迭，至 2023 年电商渠道占比达 43%+
- 图表 11： 相较美容与个护市场，百货与电商在彩妆市场份额更为集中
- 图表 12： 2014 -2023 年欧莱雅持续位居中国护肤市场份额 Top1
- 图表 13： 2014 -2023 年中国彩妆市场份额 Top1 品牌变化 3次以上
- 图表 14： 天猫美妆大促榜单 Top1 历经淘品牌 -传统国货 -外资品牌 -国货品牌时代
- 图表 15： 天猫彩妆大促榜单 Top1 多变，历经传统国货、外资品牌、国货新锐等
- 图表 16： 中国美容与个护市场中，本土品牌市场份额有所提升，但远低于海外成熟美妆市场 .. 14
- 图表 17： 中国彩妆市场中，本土品牌市场份额有所提升，但远低于海外成熟美妆市场
- 图表 18： 中国美容与个护市场本土 CR10 品牌份额远低于海外成熟美妆市场
- 图表 19： 中国彩妆市场本土 CR10 品牌份额远低于海外成熟美妆市场
- 图表 20： 单一品牌存在天花板，集团化经营大势所趋
- 图表 21： 国内领先的高端美妆集团，为消费者提供全方位的美妆体验
- 图表 22： 公司股权结构稳定集中
- 图表 23： 管理层行业经验丰富
- 图表 24： 毛戈平募资助力公司全方位战略扩张
- 图表 25： 毛戈平【光影系列】产品
- 图表 26： 毛戈平【气韵东方系列】代表产品
- 图表 27： 品类聚焦彩妆与护肤，至 2023 年护肤业务收入占比达四成
- 图表 28： 毛戈平品类聚焦高端彩妆与护肤，产品矩阵完善
- 图表 29： 毛戈平产品中无痕粉膏与奢华鱼子面膜等大单品贡献较大
- 图表 30： 毛戈平全渠道布局，以百货直营专柜为主，电商销售占比迅速提升
- 图表 31： 毛戈平线下百货专柜网络覆盖广
- 图表 32： 毛戈平百货渠道专柜设计精美、高度标准化
- 图表 33： 2020 -2022 年毛戈平百货直营专柜平均毛利率 80%+ 、平均营业利润率 35%+
- 图表 34： 毛戈平百货专柜渠道中， 2020 -2022 年白金风尚与至尊风尚会员消费金额占比提升
- 图表 35： 毛戈平百货专柜渠道中，高等级会员复购率高、品牌粘性强
- 图表 36： 线上渠道快速拓展，抖音成为线上最大销售平台
- 图表 37： 毛戈平先生个人在化妆领域的行业知名度及美誉度促进了公司品牌的传播
- 图表 38： 毛戈平的培训业务将品牌理念与品牌价值传播进一步放大
- 图表 39： 毛戈平积极进行内容驱动为主的品牌建设与市场营销活动
- 图表 40： 毛戈平销售费率提升至 50% 左右水平
- 图表 41： 毛戈平销售费用集中于员工薪酬与推广费用
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