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策略深度报告：科技产业轮动规律与AI硬件周期跟踪框架
- 2024-08-23 21:00:36上传人：水性**y≈
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对美国科技互联网行情进行复盘，结合历史规律探究科技周期的底层逻辑和产业轮动规律，构建AI硬件端中观跟踪框架。A股AIGC行情相对波折且结构分化明显。生成式AI技术突破引发新一轮科技革命，AI产业链自2023年以来也演绎出了一定的“AIGC”行情，但是在过去一年半左右的时间里，A股市场“AIGC”行情总体上较为波折，也显示出
- 1 A 股 AIGC 行情相对波折且结构分化明显
- 2 从美国科网行情看科技产业周期演进规律
- 2.1 美国科网行情发生的宏观背景
- 2.2 美国科技互联网行情中的产业周期轮动规律
- 2.3 从美国科技互联网行情案例看当下 AIGC 行情两个关键问题
- 3 AI 算力周期仍在景气上行阶段
- 3.1 北美云厂商资本开支来看算力需求仍然强劲
- 3.2 AI 算力 产业链各环节均保持较高景气度
- 4 AI 端侧产品落地有望带动消费电子新一轮换机热潮
- 4.1 AIPC 对于 PC 周期上行的拉动已初露端倪
- 4.2 消费电子产业链环节景气度跟踪
- 5动量视角下的 AIGC 行情择时
- 风险提示
- 202 4年 8月 23日 策略深度报告 3
- 图表 1. 2023 年以来 A 股“ AIGC ”产业链市场表现弱于海外龙头
- 图表 2. AI 产业链细分各赛道中仅光模块涨幅明显
- 图表 3. 23 年以来 AI 产业链仅少部分个股涨幅超 20
- 图表 4. 20 世纪 80 年代 -90 年代 美国第三产业崛起
- 图表 5. 20 世纪 90 年代信息产业增加值的 GDP 占比提 升
- 图表 6. 1995 年 1月 6日至 2000 年 3月 10 日纳斯达克指数累计涨幅高达 573
- 图表 7. 20 世纪 90 年代联邦基金利率较 80 年代明显下降
- 图表 8. 20 世纪 90 年代美国 CPI 同比整体呈现下 行趋势
- 图表 9.20 世纪 90 年代美国密集出台支持信息技术发展的相关政策
- 图表 10. 2023 年以来 LP5 与 OMO 利率均多次下行
- 图表 11. 中国 CPI 同比、 PPI 同比均处于较低水平
- 图表 12. 美国科技互联网革命硬件端产品时间轴
- 图表 13. 20 世纪 90 年代美国个人电脑渗透率加速提升
- 图表 14.20 世纪 90 年代美国互联网用户数指数级增长
- 图表 15. 美国科技互联网革命中的美股市场轮动规律
- 图表 16. 2024 年全球 AIPC 渗透率预计约为 18
- 图表 17.2024 年 AI 手机渗透率预计约为 16
- 图表 18.intel 20 世纪 80 年代 -90 年代行情复盘
- 图表 19.Blackwell 架构下英伟达 AI 芯片较 此前架构算力能力有大幅提升
- 图表 20. 2024 年 42 AMD 业绩回暖明显
- 图表 21.iPhone 4 的发布成为智能手机渗透率加速提升的重要拐点
- 图表 22 .北美四大云商 2024 年 42 资本支出同比进一步上行至历史高点
- 图表 23 .海外四大云商资本性支出预期（ 亿美元）
- 图表 24. “云 -边 -端”算网结构下的 AI 算力基础设施
- 图表 25. 台湾散热公司月度营收情况
- 图表 26. 台湾散热厂商预期指引
- 图表 27. 台湾服务器公司月度营收情况
- 图表 28. 台股 BMC 芯片厂商信骅营收表现
- 图表 29. 台湾服务器厂商 24 年年内 AI 服务器出货预期
- 图表 30. 2024 年中报光模块头部厂商业绩亮眼
- 图表 31. 2024 年 42 海力士营收同比达 125
- 图表 32. GB200 子系统集成了 36 个 N9Link5 端口，通过专有的铜线背板连接 .. 21
- 图表 33. AI 算力产业链重点个股
- 图表 34. 2024 年以来多家厂商发布 AIPC 产品
- 图表 35. 中国 PC 、手机销售量同比
- 图表 36. 全球 PC 、手机出货量同比
- 图表 37. 台股 PCB 厂商营收同比持续回暖
- 图表 38. 2024 年中报舜宇光学科技业绩表现亮眼
- 图表 39. 2024 年以来，联发科两年几何平均营收增速总体仍处负区间
- 图表 40. 台股电池营收同比仍处负区间
- 图表 41. 稳懋两年几何平均营收同比仍处负区间
- 图表 42. AI 端侧产业链重点个股
- 图表 43. AIGC 行情与中国 10 年期国债有着较强的负相关关系
- 图表 44. AIGC 换手率低于 2 叠加事件催化之下，易出现上涨行情
- 图表 45.2023 年 10 月 DMI+5S I指标
- 图表 46. 2024 年 2月 DMI+5SI 指标
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