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服装为基、医美为翼，看好区域龙头全国化布局
- 2024-08-22 17:20:39上传人：Ke**跳舞
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朗姿股份(002612)从衣美到颜美，三业务协同构建泛时尚业务生态。公司以时尚女装起家，7大自有品牌差异化定位，中高端市场行业领先。2016年通过战投韩国著名医美企业DMG、收购米兰柏羽和晶肤医美布局高景气医美赛道，深耕西南，“1+N”布局，内生外延共同发展，成就区域性龙头。现在构建以服饰为基，医美为翼，联合绿色婴童
- 1. 公 司概 况： 从衣美 到颜 美，三 业务 协同构 建泛 时尚业 务生态
- 1.1. 发展历程： 始于高 端女装 ，逐步 拓展女 装、医 美、婴 童协同 发展格 局
- 1.2. 股权结构： 股权集 中稳定 ，三期 持股计 划实现 长期激 励
- 1.3. 管理团队： 从业经 验丰富 ，赋能 公司持 续向上 发展
- 1.4. 财务情况： 收入利 润增长 良好， 医美业 务稳步 提升
- 2. 行 业概 况 ：“衣 ”“ 颜” 渗透向 上空 间可观
- 2.1. 医美行业： 终端格 局优化 ，竞争 重心转 变持续 演进
- 2.2. 服装行业： 市场持 续扩容 ，伴随 本土化 、高端 化演进
- 2.2.1. 女装行业： 业务逐 步回暖 ，中高 端市场 发展向 好
- 2.2.2. 婴童行业： 市场前 景广阔 ，中高 端增速 有望进 一步提 升
- 3. 医 美业 务： 内生外 延协 同发力 ，区 域性龙 头向 全国迈 进
- 3.1. 内生发展： 深耕西 南，多 维提升 ，夯基 铸本
- 3.1. 1. 品牌建设： 差异化 搭建医 美机构 品牌， 加速市 场覆盖
- 3.1.2. 内生驱动 ：“ 1+N ”加 速扩张 医美板 图，自 有品牌 赋能发 展
- 3.2. 外延拓展： 设立医 美并购 基金， 体外孵 化相继 并表
- 3.3. 竞争优势： 集团化 模式孕 育多维 竞争力
- 4. 时 尚女 装： 双经营 模式 +多品 牌矩阵 ，中 高端定 位行 业领先
- 5. 婴 童业 务： 疫后逐 步复 苏，发 掘高 端童装 市场 机会
- 6. 盈 利预 测
- 7. 风 险提 示
- 图 1：朗 姿股份 发展历 程
- 图 2：股 权结构 （截 至 2024 年 3月 31 日）
- 图 3：管 理层信 息
- 图 4：2019 -2024Q1 营收及 增速
- 图 5：2019 -20 23 分业务 营收情 况（单 位：亿 元）
- 图 6：2019 -2023 分业务 营收增 速
- 图 7：2023 年分 地域营 收占比
- 图 8：2019 -2023 毛利率
- 图 9：2019 -2023 分业务 毛利率
- 图 10 ：2019 -2024Q1 费用率
- 图 11 ：中 国医美 市场 规 模持续 提升（ 十亿 元）
- 图 12 ：201 9 年国 内医美 渗透率 仅为 3.6%
- 图 13 ：201 4 年起 机构端 持续扩 容， 2022 年增速 放缓
- 图 14 ：以 22 年 为例新 成立 机构中 以小微 型为主
- 图 15 ：2010 -2022 年间中 大型机 构新设 增速提 升
- 图 16 ：国 内医美 机构发 展阶段
- 图 17 ：中 国女装 市场规 模（亿 元）
- 图 18 ：2014 -2023E 中 高端女 装市场 规模占 比情况
- 图 19 ：2011 -2020 中高端 女装市 场集中 度
- 图 20 ：我 国童装 市场规 模情况
- 图 21 ：中 国中高 端童装 市场规 模及增 速情 况
- 图 22 ：米 兰柏羽 医美环 境
- 图 23 ：晶肤 医美 环境
- 图 24 ：公 司三大 医美机 构开店 数（单 位： 家）
- 图 25 ：业 内可比 公司机 构扩展 节奏（ 家）
- 图 26 ：芙 妮薇玻 尿酸产 品优势
- 图 27 ：芙 妮薇 ®尊 雅玻尿 酸产品 优势
- 图 28 ：昆 明韩辰 发展历 程
- 图 29 ：精 心打造 了 5500 平 米的酒 店式塑 美空间 财务数 据
- 图 30 ：武 汉五洲 、武汉 韩辰发 展历程
- 图 31 ：联 合丽格 、美莱 机构全 国布局 超 30 家
- 图 32 ：202 2 年朗 姿医美 医师培 训基地 成立
- 图 33 ：朗 姿医美 自有品 牌芙妮 薇 ®尊雅
- 图 34 ：朗 姿医美 品牌
- 图 35 ：2017 -2023 公司女 装业务 营收及 毛利率
- 图 36 ：2021 -2023 年分品 牌营收 （单位 ：亿元 ）
- 图 37 ：2020 -2023 年分渠 道营收
- 图 38 ：主 品牌营 收占比 情况
- 图 39 ：绿 色婴童 业务营 收情况
- 图 40 ：2018 -2023 自营、 线上、 经销、 贸易营 收占比
- 图 41 ：2018 -2023 线上 和线下 营收占 比
- 表 1：童 装市场 前十大 品牌份 额情况 （ 2022 年）
- 表 2：市 场规模 占比情 况
- 表 3：医 美机构 开店情 况（截 至 20 23 A ）
- 表 4：分 机构营 收及毛 利率
- 表 5：米 兰柏羽 布局
- 表 6：晶 肤终端 布局（ 截至 20 23 年 12 月 31 日）
- 表 7：高 一生情 况概述
- 表 8：新 老机构 爬坡情 况
- 表 9：基 金投资 情况汇 总（亿 元）
- 表 10 ：武 汉五洲 、武汉 韩辰财 务数据 （亿 元）
- 表 11 ：时 尚女装 品牌定 位
- 表 12 ：绿 色婴童 业务主 要品牌 介绍
- 表 13 ：主要 业务盈 利预测 （亿元 ）
- 表 14 ：可比 公司估 值
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