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汽车行业周报：新一轮以旧换新政策出台，中央资金支持力度强
- 2024-08-22 09:50:23上传人：殘花**雪夜
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核心观点l零跑上半年财报超预期，营收高增速、毛利率向好8月15日，零跑汽车发布2024年上半年财报。2024年上半年，零跑实现营业收入人民币88.5亿元，同比增长52.2%；交付86696辆，同比增长94.8%，创上半年度历史新高。毛利率方面，得益于销量提升带来的规模效应及成本控制，上半年毛利率为1.1%，同比大幅改善，二季度毛利率
- 金支持力度强 [Table_ReportDate] 汽车 | 行业简评报告 | 2024.08.21
- 行业简评报告 ž 证券研究报告
- 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明
- 目录
- 1 零跑上半年财报超预期，营收高增速、毛利率向好
- 2 新一轮以旧换新政策出台，中央资金支持力度强
- 3 行情回顾
- 4 行业数据情况
- 5 行业公告和行业新闻
- 6 行业主要公司估值情况
- 7 风险提示
- 插图目录
- 图 1 申万一级行业周涨跌幅（ % ）
- 图 2 汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（ % ）
- 图 3 汽车板块个股周度涨幅 TOP20 （ % ）
- 图 4 汽车行业历史 PB
- 图 5 当周日均批发 / 零售量同比（ % ）
- 图 6 汽车月度销量及增速（万辆， % ）
- 图 7 汽车月度累计销量及增速（万辆， % ）
- 图 8 乘用车当月销量及增速（万辆， % ）
- 图 9 乘用车累计销量及增速（万辆， % ）
- 图 10 新能源乘用车当月销量及增速（万辆， % ）
- 图 11 新能源乘用车累计销量及增速（万辆， % ）
- 图 12 各车型同比增速（ % ）
- 图 13 各车型占比（ % ）
- 图 14 行业库存系数
- 图 15 库存预警系数
- 图 16 主要原材料：钢板（元 / 吨）
- 图 17 主要原材料：聚丙烯（元 / 吨）
- 表格目录
- 表 1 行业主要公司估值情况
- 行业简评报告 ž 证券研究报告
- 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1
- 1 零跑上半年财报超预期，营收高增速、毛利率向好
- 8 月 15 日，零跑汽车发布 2024 年上半年财报。 2024 年上半年，零跑实现营业收
- 入人民币 88.5 亿元，同比增长 52.2% ；交付 86696 辆，同比增长 94.8% ，创上半年度历
- 史新高。毛利率方面，得益于销量提升带来的规模效应及成本控制，上半年毛利率为
- 1.1% ，同比大幅改善，二季度毛利率改善至 2.8% ，预期下半年毛利率将有更好表现；
- 零跑经营活动现金净额持续流入， 2024 年经营现金流入净额达 2.7 亿元，在手资金充
- 裕达 164.9 亿元，资产负债结构维持健康水平。
- 2 新一轮以旧换新政策出台，中央资金支持力度强
- 8 月 16 日，商务部等 7 部门联合发布了《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作
- 的通知》。为进一步做好汽车以旧换新工作，着力稳定和扩大汽车消费，推出四项举
- 措：提高报废更新补贴标准；加大中央资金支持力度；优化汽车报废更新审核、拨付
- 监管流程；加强监督管理。
- 1 ） 提高报废更新补贴标准：个人消费者于 2024 年 4 月 24 日至 2024 年 12 月 31
- 日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或 2018 年 4 月 30 日前注册登记的新能源
- 乘用车，并购买指定车型目录的新能源乘用车，补贴 2 万元；购买 2.0 升及以下排量燃
- 油乘用车的，补贴 1.5 万元。
- 2 ） 加大中央资金支持力度：汽车报废更新补贴资金按照总体 9:1 的原则实行央地
- 共担。其中，对东部省份按 8.5:1.5 比例分担，对中部省份按 9:1 比例分担，对西部省
- 份按 9.5:0.5 比例分担。
- 3 ） 优化汽车报废更新审核、拨付监管流程：商务部、公安部、工业和信息化部
- 等部门提供报废机动车回收和注销、新车注册登记、新能源新车车型等信息核查比对
- 服务，支持地方高效开展审核工作。
- 4 ） 加强监督管理：合理确定补贴标准、补贴条件和实施方式，细化操作流程，
- 压实各方责任。
- 3 行情回顾
- 汽车板块上周表现： 汽车板块上周涨跌幅为 - 0.3 % ，弱于沪深 300 的 0.4% 。细分板
- 块看，汽车服务 - 0.9 % ，汽车零部件 - 0.7 % ，商用载客车 +2.7 % ，乘用车 +0.6 % ，商用载
- 货车 +3.1 % 。
- 个股表现： 南方精工、金龙汽车、奥联电子、亚星客车等领涨。
- 汽车板块 PB 估值： 依据 WIND PB 数据，汽车板块整体 1.86 倍，乘用车为 2. 23 倍，
- 零部件是 1.73 倍。
- 图 1 申万一级行业周涨跌幅（ % ）
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