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旅游景区行业专题报告：旅游景区市场未来发展的预期差
- 2024-08-21 10:41:14上传人：沧海**为水
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投资要点推荐逻辑：1）中短期视角看：预计2024年旅游市场也仅恢复至2019年的75%-80%，目前旅游消费意愿在居民消费端排名第一，旅游行业未来将仍处高速复苏阶段；预计夏末或秋季，南方地区降雨及极端天气将减少，有助于客流复苏；2）长期视角看：未来政策催化及入境游的增量有望增加旅游行业接近1万亿的经济价值；3）估值已
- 1 旅 游 景区市 场复 盘：上 半年 旅游市 场受 暴雨等 极端天 气影 响，预 计夏 末或秋 季开 始将有 明显 复苏
- 2 从 宏 观视角 看旅 游市场 发展 ：仍处 高速 复苏阶 段
- 2.1 中 短期 视角看 ：旅游 行业将 仍处高 速复苏 阶段， 长线游 复苏或 较为缓 慢
- 2.2 长 期视 角看： 未来旅 游市场 增量可 关注政 策催化 及入境 游增量
- 3 重 点 景区公 司逻 辑梳理
- 3.1 黄 山旅 游（ 600054.SH ）： 短期客 流增长 有催化 ，中长 期业绩 释放有 空间
- 3.2 长 白山 （ 603099.SH ）：短 期客流 旺盛， 长期景 区承载 量提升 有空间
- 4 估 值 复盘及 投资 建议
- 5 风 险 提示
- 旅 游 景 区 行业专 题报 告
- 请务必阅读正文后的 重要 声明部分
- 图 目 录
- 图 1：旅游 及景区 板块行 情复 盘
- 图 2：国内 旅游收 入及增 长率
- 图 3：国内 旅游人 次及增 长率
- 图 4：厄尔 尼诺
- 图 5：拉尼 娜
- 图 6：厄尔 尼诺变 化
- 图 7：厄尔 尼诺和 拉尼娜 概率
- 图 8：赤道 太平洋 海平面 温度 异常
- 图 9：拉尼 娜的冬 季影响
- 图 10 ：拉尼 娜的夏 季影响
- 图 11 ：国内 旅游收 入占 GDP 的 比重尚 未恢复 疫前水 平
- 图 12 ：旅游 消费占 居民消 费支出 的比例 尚未恢 复疫前 水平
- 图 13 ：旅游 消费意 愿在居 民端排 名第一
- 图 14 ：女性 旅游消 费意愿 近 5年 新高
- 图 15 ：2019 -202 3年 国内节 假日平 均出游 半径及 目的地 休憩 半径
- 图 16 ：城镇 居民消 费意愿 下降明 显
- 图 17 ：城镇 居民为 旅游市 场主力 人群
- 图 18 ：2012 -2021 全国 A级 旅游景 区门票 收入 占比呈 下降趋 势
- 图 19 ：政府 倡导景 区门票 减免
- 图 20 ：武夷 山 2024 年全年 免门票
- 图 21 ：九华 山逐步 开展免 门票活 动
- 图 22 ：外国 入境游 客数量 （万人 次）
- 图 23 ：2024 年 民航国 际客运 航班量 及恢复 率月趋 势
- 图 24 ： 7月份 民航国 际旅客 运输量 及恢复 率月趋 势
- 图 25 ：入境 游客来 华主要 目的
- 图 26 ：入境 游客在 华体验 的主 要 项目和 内容
- 图 27 ：2023 年 全球十 几个发 达经济 体对中 国的好 感度
- 图 28 ：主要 经济体 国际旅 游收入 占 GDP 的比 重
- 图 29 ：19 49 -2023 年 中国出 生人口 数量及 增速（ 万人）
- 图 30 ：2010 -2023 年 中国人 口结构
- 图 31 ：中国 居民消 费倾向 呈下降 趋势
- 图 32 ：中老 年城镇 居民人 口占比 高，消 费信心 足
- 图 33 ：《 爬 天都 峰》课 文
- 图 34 ：黄山 机场 2024 年夏 航季到 达航班 时刻表
- 图 35 ：黄山 周边知 名 5A 级旅 游景点 众多
- 图 36 ：皖浙 赣闽区 域铁路 路网图
- 图 37 ：黄山 北海宾 馆改造 后效果 图
- 图 38 ：黄山 风景区 索道交 通分布 图
- 图 39 ：太平 湖景区 位于两 大知名 景区中 间
- 旅 游 景 区 行业专 题报 告
- 请务必阅读正文后的 重要 声明部分
- 图 40 ：安徽 省“大 黄山” 战略
- 图 41 ：2023 -2024 年 1-7月长 白山客 流
- 图 42 ：长白 山机场 旅客吞 吐量
- 图 43 ：2024 年 长白山 机场夏 季航班 时刻表
- 图 44 ：沈白 高铁线 路图
- 图 45 ：长白 山风景 区地图
- 图 46 ：长白 山二期 酒店项 目与一 期项目 对比
- 图 47 ：公司 旗下云 顶市集 项目
- 图 48 ：长白 山人参 采摘
- 图 49 ：2011 -2023 年 上市景 区公司 资本开 支（亿 元）
- 图 50 ：2011 -2023 年 上市景 区公司 分红率
- 图 51 ：黄山 旅游疫 情前 PE-TTM
- 图 52 ：丽江 股份疫 情前 PE-TTM
- 图 53 ：天目 湖疫情 前 PE-TTM
- 图 54 ：长白 山疫情 前 PE-TTM
- 图 55 ：九华 旅游疫 情前 PE-TTM
- 图 56 ：峨眉 山 A疫 情前 PE-TTM
- 表 目 录
- 表 1： 2024 年 极端 天气事 件
- 表 2：复盘 近年来 厄尔尼 诺次 年的我 国天气 情况
- 表 3：降低 国有景 区门票 相关 政策
- 表 4：疫后 入境游 限制逐 步放 开
- 表 5：重点 关注景 区公司 盈利 预测及 估值（ 截止 至 2024 年 8月 14 日）
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