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君研海外·如何交易美国大选？从政策的“共性”和“分歧”构建大选策略
- 2024-08-20 21:25:39上传人：LI**!!
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报告导读：我们认为对于“如何交易政治”，更理性的策略应是“重应对、轻预判”，左侧以谨慎观望为主，注意构建防守性策略，重应对而不轻易押注主观预判；右侧以寻找地缘政治与经济基本面共振的主线逻辑为主，并以此构成中长期策略基础。在本篇报告中，我们更新了最新大选选情、梳理了两位候选人主要政策纲领。同时也回顾了
- 1. 大选时段：悬念犹存，地缘不确定性叠加经济动能回落宜构建防守型策略
- 1.1 哈里斯胜率稳步超越特朗普，但摇摆州的微弱优势尚不足以定调
- 1.2 地缘不确定性叠加经济动能回落宜构建防守型大类资产配置策略
- 2. 特朗普 2.0 VS 哈里斯背后的政策梳理：为变量做准备，以共性为主线
- 3. 以史为鉴：市场曾经如何交易“特朗普 1.0 ”和“拜登经济学”
- 3.1 历次大选规律：以选举日为界，前 6个月风险情绪谨慎，后 6个月上风险情绪明显
- 3.2 “特朗普 1.0 ”交易复盘：美国境内资产反映短期化、境外资产影响深远
- 3.3 “拜登经济学”复盘：“三大法案”定性政策主张，短期冲击温和长期影响深刻
- 4. 两者的共性：财政终将无差别扩张，地缘政治不确定持续计价
- 4.1 财政加速扩张轨迹难以逆转，债券供给持续增加，长期“ Higher for longer ”
- 4.2 地缘政治不确定性持续计价，但“特朗普 2.0 ”外交或更努力为泛欧和中东降温
- 5. 两者的分歧：移民政策的巨大差异或对就业市场供给端的带来扰动
- 6. 两者的分歧：新旧能源政策的分化或将为大宗商品提供相对强弱
- 6.1 特朗普倾向支持旧能源，供给因素或在长期时间维度上施压油价
- 6.2 拜登政府大力刺激新能源，红利退坡削弱有色新能源消费亮点
- 6.2.1 电动化政策红利刺激消费，贸易壁垒孵化本土供应链
- 6.2.2 政策扭转利空有色需求，但程度较为有限
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