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凯力唯保持快速放量，长效干扰素报产在即
- 2024-08-20 10:30:43上传人：-p**se
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凯因科技(688687)事项：公司公布2024年半年报业绩，实现收入5.97亿元（+4.89%），归母净利润0.42亿元（+10.54%），扣非后归母净利润0.45亿元（+6.84%），公司业绩符合预期。其中24Q2单季度实现收入3.84亿元（+2.10%），归母净利润0.20亿元（+17.66%），扣非后归母净利润0.24亿元（+18.19%）。平安观点：持续加大研发投入，
- 的国产泛 基因型丙肝治疗方案。 公司一方面与肝病领域专家展开深 度学
- 术合作，另 一方面覆盖更多县域市场 。我们预计 2024H 1 凯力唯保持着快
- 速放量， 2024 全年规模有望达到 6 亿 -7 亿元。
- 金 舒 喜逐步走出 集采影响，成熟品 种增速有望回升 。 金舒喜是国内唯一
- 一款泡腾 片剂型的干 扰素， 2023 年江西集采降价温和。伴随着集采 结果
- 执 行，金 舒喜有望逐步走出集采 冲击；同时，考虑到江西干扰素集 采周
- 期4 年，因为在接下来 3 年内 再次降价的可能性较小。我们预计 24 年下半
- 年金舒喜收入有望环比改善，带动成熟品种增速回升。
- 主 业改 善，凯力唯 放量，长效干扰 素即将报产，维持 “ 推荐 ” 评级 。 我们
- 维持公 司 2024-2 0 26 年净 利润分别为 1.4 6 亿、 2.0 0 亿、 2.6 8 亿元的 预测，
- 当前市值对应 2024 年 PE 为 26 倍，维持 “ 推荐 ” 评级。
- 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E
- 营业收入 ( 百万元 ) 1,1 60 1,4 12 1,6 69 2,1 68 2,7 93
- Y O Y(% ) 1.4 2 1.7 1 8.2 2 9.9 2 8.8
- 净利润 ( 百万元 ) 83 11 7 146 200 268
- Y O Y(% ) -2 2.3 3 9.7 2 5.1 3 7.2 3 3.9
- 毛利率 (% ) 86.6 8 3.5 8 1.9 8 2.7 8 3.4
- 净利率 (% ) 7.2 8 .3 8 .7 9 .2 9 .6
- R OE(% ) 5.0 6 .6 7 .9 1 0.2 1 2.6
- E PS( 摊薄 / 元 ) 0.4 9 0.6 8 0.8 5 1.1 7 1.5 7
- P /E ( 倍 ) 45.8 3 2.8 2 6.2 1 9.1 1 4.3
- P /B ( 倍 ) 2.3 2 .2 2 .1 1 .9 1 .8
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