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线模组应用兴起，有望迎快速成长
- 2024-08-12 18:11:22上传人：Th**城堡
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华丰科技(688629)投资要点国内领先的光电连接器与互连方案供应商自1958年成立以来，公司一直专注于光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售，并为客户提供系统解决方案，技术积累深厚，形成以防务为核心、通讯与工业产品并重的“一体两翼”战略布局。公司客户资源优质，优势产品已配套中国兵器、中国航天、中国中车、华为
- 1. 领先的光电连接器及互连方案供应商
- 1.1 深耕连接器六十载的领先厂商
- 1.2 国资控股保驾护航，哈勃参股战略协同
- 1.3 “一体两翼 ”布局 ， 产品矩阵丰富
- 1.4 市场开拓初见成效，经营能力持续向上
- 2. 从背板连接器到线模组，行业规模大幅增长
- 2.1 AI 应用加速，高速背板连接器需求旺盛
- 2.2 英伟达引领互联新方向，高速线模组需求兴起
- 3. 先发优势明显，需求兴起有望率先受益
- 3.1 外资专利壁垒减弱，背板连接器替代有望加速
- 3.2 与华为战略协同，有望率先受益线模组放量
- 4. 防务市场有望回暖，汽车有望开拓新产品
- 4.1 订单回暖有望助防务主业收入回升
- 4.2 汽车高速连接器有望成为新增长点
- 5. 盈利预测、估值与投资建议
- 5.1 盈利预测
- 5.2 估值与投资建议
- 6. 风险提示
- 图表 1： 华丰科技发展历程
- 图表 2： 华丰科技股权结构（截至 2024 年 3月 31 日）
- 图表 3： 管理层核心成员介绍
- 图表 4： 华丰科技防务类连接器产品
- 图表 5： 华丰科技通讯类连接器产品
- 图表 6： 华丰科技工业类连接器产品
- 图表 7： 华丰科技客户群体优质
- 图表 8： 2019 -2023 年华丰科技营业收入
- 图表 9： 2019 -2023 年华丰科技归母净利润
- 图表 10 ： 2019 -2023 年华丰科技盈利能力
- 图表 11 ： 2020 -2022 年华丰科技营收结构
- 图表 12 ： 莫仕（ Molex ） 112G 高速背板连接方案
- 图表 13 ： 数据传输速率发展趋势
- 图表 14 ： AI 服务器与通用服务器的区别
- 图表 15 ： 全球 2023 -2026 年 AI 服务器出货量测算
- 图表 16 ： 中国 2023 -2026 年 AI 服务器出货量测算
- 图表 17 ： 中国通用服务器高速背板连接器市场规模测算
- 图表 18 ： 训练型服务器高速背板连接器市场规模测算
- 图表 19 ： 推理型服务器高速背板连接器市场规模测算
- 图表 20 ： 2023 -2026 年中国 AI 服务器高速背板连接器市场规模测算
- 图表 21 ： 2023 -2026 年中国服务器高速背板连接器市场规模测算
- 图表 22 ： 英伟达 AI 架构技术路线
- 图表 23 ： GB200 超级芯片通过片间互联实现性能提升
- 图表 24 ： GB200 NVL72 可被视作系统级单 GPU
- 图表 25 ： NVSwitch 直接通过大量铜缆与 GPU 相连
- 图表 26 ： 2020 年全球 25Gbps 高速背板连接器格局
- 图表 27 ： 2020 年全球 56Gbps 高速背板连接器格局
- 图表 28 ： 高速连接器三巨头在全球的专利数（截至 2020 年）
- 图表 29 ： 华丰科技高速背板连接器开发历程
- 图表 30 ： 华丰科技 56Gbps 背板连接器产品性能指标比肩行业龙头
- 图表 31 ： 华丰科技 112/224G 产品基本与外资龙头处于同一研发代际
- 图表 32 ： 部分核心技术人员介绍（截至 2023 年招股说明书发布）
- 图表 33 ： 2020 -2023 年华为贡献收入及占比
- 图表 34 ： 华丰科技系统互连产品
- 图表 35 ： 华为 Atlas 900 AI 集群
- 图表 36 ： Atlas 900 AI 集群三大特征
- 图表 37 ： 中国 2017 -2026 年军用连接器市场规模
- 图表 38 ： 华丰科技 VITA 74 产品性能指标对比
- 图表 39 ： 高阶智驾车型硬件数量增加明显
- 图表 40 ： 汽车高速连接器分为同轴连接器和差分连接器
- 图表 41 ： 2022 -2027 年国内汽车高速连接器市场规模
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