医药健康行业研究:创新药表现亮丽值得重视,同时关注下半年院内业绩复苏
- 2024-08-12 12:35:49上传人:En**陌つ
-
Aa 小 中 大
投资逻辑:进入8月,创新药企业中报开始陆续披露,整体业绩向好趋势明显,百济神州、和黄药业、信达生物等部分药企核心品种销售表现亮丽。上半年以来,创新药鼓励政策陆续落地,此时叠加业绩改善,同时考虑海外流动性变化趋势,我们认为创新药板块有望继续得到市场重视,出海授权和重磅创新将是最大的投资催化剂。同时,正
- 中报陆续披露,创新药业绩表现亮眼,有望形成政策业绩共振
- 创新药:百济神州百悦泽营收同比翻倍,创新药整体业绩向好趋势初现
- 医疗器械:企业产品研发成果频现,关注细分领域国产替代趋势
- 生物制品:诺和诺德、礼来发布二季度报告, GLP -1类药物商业化表现强劲
- 司美格鲁肽销售额持续爬升,全球单季度销售突破 70 亿美元
- 替尔泊肽销售快速起量, GLP -1板块带动礼来整体收入增长
- 医疗服务:行业政策持续完善,有望利好细分龙头发展
- 医美:医美消费彰显韧性,新品上市增强供给
- 中药:下半年将迎来中成药集采,历史降幅温和、独家品种有望受益
- 药店:三季度表现有望向好
- CXO 及医药上游:企业经营稳健推进,静待拐点
- 投资建议:
- 风险提示
- 图表 1: 百济神州靓丽业绩
- 图表 2: 惠泰医疗一次性使用磁电定位压力监测脉冲电场 ( PFA )消融导管
- 图表 3: 诺和诺德利拉鲁肽及司美格鲁肽系列药物 1Q22~2Q24 全球销售额(亿美元)
- 图表 4: 替尔泊肽等新产品显著拉动礼来整体收入增长
- 图表 5: 美国地区 GLP -1药物周处方量及市场份额变化
- 图表 6: 美国地区减重适应症下 GLP -1药物周处方量及市场份额变化
- 图表 7: 各品类的支出意向与预期消费增长率
- 图表 8: MAILI 系列产品及适应症
- 图表 9: 中成药集采 在采购分组和竞争单元分组规则上经历多次摸索
- 图表 10 : 部分中成药集采平均降幅
- 图表 11 : 全国中成药联盟集采独家品种平均降幅更低
- 图表 12 : 7月流感样病例病毒发病率同比较高
- 图表 13 : 本周 CXO 及医药上游公司涨跌幅
- 图表 14 : 本周 CXO 重点标的涨跌幅
- 图表 15 : 本周试剂耗材重点标的涨跌幅
- 图表 16 : 本周制药装备重点标的涨跌幅
- 图表 17 : 本周科学仪器重点标的涨跌幅
- 行业周报
- 敬请参阅最后一页特别声明 3
- 扫码获取更多服务
- 中报陆续披露,创新药业绩表现亮眼,有望形成政策业绩共振
- 进入 8月,创新药企业中报开始陆续披露,整体业绩向好趋势明显,百济神州、和黄药业、
- 信达生物等部分药企核心品种销售表现亮丽。上半年以来,创新药鼓励政策陆续落地,此
- 时叠加业绩改善,同时考虑海外流动性变化趋势,我们认为创新药板块有望继续得到市场
- 重视,出海授权和重磅创新将是最大的投资催化剂。
- 同时,正如我们在前期多次周报中指 出,从业绩表现和景气度趋势看,下半年医药特别是
- 院内药品器械增速复苏趋势明显, EPS 增速改善是另一个医药板块投资的重要亮点,建议
- 继续关注药品、器械、服务领域的景气度回升机会。
- 创新药: 百济神州百悦泽营收同比翻倍,创新药整体业绩向好趋势初现
- 百 济 神 州,产品收入 同比增长近 8成;百悦泽全球销售 额过 80 亿元,同比增 122%
- 2024 年 8月 8日, 百济神州发布 2024 年半年度主要财务数据: 2024 年半年度公司
- 产品收入为 119.08 亿元,较上年同比上升 77.8% ;公司营业总收入 119.96 亿元,较
- 上年同比上升 65.4% ; 2024 年半年度归属于母公司所有者的净亏损 28.77 亿元 ,较
- 上年同期的净亏损 52.18 亿元,同比减亏 45% 。
- 公司 产品收入的增长主要得益于自主研发产品百悦泽 ®(泽布替尼胶囊)和百泽
- 安 ®(替雷利珠单抗注射液)以及安进授权产品的销售增长。
- 2024 年半年度,百悦泽 ®全球销售额总计 80.18 亿元,同比增长 122.0% ,在血
- 液肿瘤领域进一步巩固领导地位。其中,美国销售额总计 59.03 亿元,同比增长
- 134.4% ,其中超过 60% 的季度环比需求增长来自于在慢性淋巴细胞白血病( CLL )
- 适应症中使用的扩大,同时该产品在 CLL 新增患者的市场份额继续提升。
- 欧洲销售额总计 10.57 亿元,同比增长 231.6% ,主要得益于该产品在所有主要
- 市场的市场份额均有所增加,包括德国、意大利、西班牙、法国和英国。中国 销
- 售额总计 8.73 亿元,同比增长 30.5% ,主要得益于该产品在已获批适应症领域
- 的销售额 增长。公司在中国 BTK 抑制剂市场的市场份额持续保持领导地位。目
- 前,百悦泽 ®在中国获批的六项适应症中符合纳入条件的五项适应症已全部纳入
- 国家医保。
- 2024 年半年度,百泽安 ®的销售额总计 21.91 亿元,同比增长 19.4% 。百泽安 ®
- 销售额的提升,主要得益于新适应症纳入医保所带来的新增患者需求 以 及 药 品
- 进院数量的增加。百泽安 ®已在 PD -1领域取得领先的市场份额。目前,百泽安
- ®在中国获批 13 项适应症,其中符合纳入条件的 11 项适应症已全部纳入国 家
- 医保目录。
- 图表 1: 百 济 神 州靓丽业绩
- 来源: 百济神州 公司 官网 ,国金证券研究所
- 行业周报
- 敬请参阅最后一页特别声明 4
- 扫码获取更多服务
- 贝 达 药 业中报表现良 好,创新出海有望 :贝达药业于 8月 5日发布了 2024 年半年报, 上
- 半年公司 营收 15.01 亿元,同比增长 14.22 %,归母 /扣非净利润 2.24/2.17 亿元,同比增
- 长 51.00 %/144.98% 。
- 2024 年 二 季度 ,公司 营收 7.65 亿, 同比 下降 2.21% ,归 母 /扣 非净利 润 1.26/1.27 亿元,同比
- 增长 29.82 %/ 81.06 %。
- 业绩方面, 公司目前销售稳健,费用下降,利润高增长。 公司已有五款药品 在 售 :凯
- 美纳 (埃克替尼) 作为公司基石产品销量保持稳定,贝美纳 (恩沙替尼)和 贝安汀 (贝
- 伐珠单抗 )营收贡献增长明显,赛美纳 (贝福替尼) 伏美纳 (伏罗尼布 )纳入医保后
- 加快放量 。公司上半年研发费用 2.56 亿,同比下降 23% 。
- 凯美纳,是国内首个原研小分子肺癌靶向药,其一线、二线及术后辅助适应症全
- 线纳入《国家医保目录》后,产品生命周期进一步延长。作为三代 EGFR (表皮
- 生长因子受体)肺癌靶向药的赛美纳,其放量也值得关注。
- 贝美纳,是第一个用于 ALK (间变性淋巴瘤激酶)阳性晚期非小细胞肺癌的国产
- 1类新药。 2024 年 3月,美国 FDA (食品药品监督管理局)已受理贝美纳用于
- ALK 阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌患 者的一线治疗的上市申请,审 查
- 工作顺利推进中。
- 管线方面, 公司自主研发的 CDK4/ 6(细胞周期蛋白依赖性激酶 4/6 )抑制剂与化药联
- 用,治疗内分泌治疗后进展的 HR+ (激素受体阳性) /HER2 -(人表皮生长因子 2阴性)
- 的局部晚期、复发或转移性乳腺癌受试者的上市申请,于 2024 年 5月获得 NMPA 受
- 理。公司拟用于 EGFR 突变的非小细胞肺癌适应症的 CFT8919 胶囊,于 2024 年 7月
- 获批临床。
- 此外, 公司小分子抑制剂 BPI -520105 片、以及拟用于“ IDH1 和 /或 IDH2 突变
- 的晚期实体瘤患者”的 IDH1/IDH2 双抑制剂 BPI -221351 片,于 2024 年 3 月
- 获批临床。
- 公司与 EYPT 共同申报的 EYP -1901 玻璃体内植入剂湿性年龄相关性黄斑变性
- ( wAMD )适应症药物,于 2024 年 7月获批临床。
- 此外, 康方生物的依沃西双抗,单药用于一线治疗 PD -L1 (程序性细胞死亡因子配体)表
- 达阳性的非小 细胞肺癌的新适应症上市申请获得国家药监局受理。
- 本周德琪医药引进的 XPO1 ( Exportin -1,一种核内转运蛋白)抑制剂希维奥,再获马来
- 西亚药品管理局批准上市;苑东生物、科伦药业以及上海医药分别有复 方甘草酸苷片、
- 美罗培南 /氯化钠注射液和塞来昔布胶囊国内获批;翰森药业,支付 7.29 亿元首付款从
- 广州麓鹏制药引进一款 BTK i(布鲁顿酪氨酸激酶抑制剂)。
- 我们认为,国内创新药企业将陆续进入国内外商业化或授权交易兑现阶段;同时,随着国
- 家政策支持与中国创新药产业的技术进步,行业将迎来整体的更快速发展。 持续 看好三类
- 细分方向:第一, 消费属性创新药 赛道上信达生物、 恒瑞医药 等具有领先 研发 优势 药企的
- 新品获批及临床推进,以及诺泰生物、圣诺生物等成熟产能药企 未来收入的高弹性空间 ;
- 第二, ADC (抗体偶联药物)和双抗赛道的龙头科伦博泰、百利天恒、康方生物等未来的
- 高成长性;第三,底部龙头上海医药、中国生物制药等业绩底部向上的态势。
- 医疗器械:企业产品研发成果频现,关注细分领域国产替代趋势
- 8月 7日,惠泰医疗发布公告,公司一次性使用磁定位环形标测导管获得注册证,产品在
- 医疗机构中与电生理标测设备配合使用,用于心内电生理标测、记录和刺激。当与上海宏
- 桐实业有限公司生产的 HT -9000 系列三维心脏电生理标测系统配合使用时可提供导管 在
- 心内的位置信息。
- 2024 年公司目前已完成包括 RescSeal 胸主动脉覆膜支 架、 Sniffer Ⅱ 血栓抽吸导管和一
- 次性使用 磁定位环形标测导管 等多款不同领域的产品,未来公司还有包括 PFA 脉冲消融导
- 管等重磅产品有望逐步获批上市,作为心脏电生理及血管介入领域的创新医疗器械公司 ,
- 有望在细分领域率先实现技术引领及国产替代。
报告网所有机构报告是由用户上传分享,未经用户书面授权,请勿作商用!