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2024年锂电板块中期策略：基本面有望迎来改善，关注出海与固态电池应用进程
- 2024-08-05 12:36:46上传人：满眼**是你
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投资摘要展望全年，当前板块核心问题仍在于供给过剩，短期内基本面仍处于筑底阶段，经过供不应求-产能扩张-供过于求等阶段的演绎，叠加再融资政策收紧资金端压力进一步提升，目前行业尾部出清阶段持续，我们认为板块供需格局有望迎来边际改善，盈利能力弹性或将有所提升，板块基本面有望迎来拐点，我们看好业绩见底企稳后回
- 1. 新能源车：国内市场增长向好，海外短期趋势放缓
- 1.1 中国市场：全年销量增长稳健，乘用插车型发力，商用车电动化提速
- 1.2 海外市场：补贴调整扰动下需求放缓调整，静待产品供给改善 +本土产能释放
- 2. 动力电池环节：基本面表现稳健，长期看好电池出海增量
- 2.1 行业现状与竞争格局：国内市场出清延续，厂商海外市场持续发力
- 2.2 业绩表现：利润持续分化，基本面筑底有望迎来改善
- 2.3 行业趋势：产业链全球竞争优势显著，电池出海趋势长期向好
- 3. 锂电材料环节：材料价格探底，看好未来反转
- 3.1 正极：价格维持低位平稳
- 3.2 负极：出清进行时
- 3.3 电解液：头部企业地位巩固
- 3.4 隔膜：格局稳固
- 4. 新技术：固态电池产业化进程提速，关注产品端降本趋势与应用边界延伸
- 5. 投资策略
- 6. 风险提示
- 相关报告汇总
- 插图目录
- 图 1： 中国新能源车月度销量（万辆）
- 图 2： 中国新能源乘用车月度销量（万辆）及渗 透率
- 图 3： 汽车库存预警指数
- 图 4： 新能源乘用车库存规模（万辆）
- 图 5： 新能源乘用车动力类型分布
- 图 6： 中国新能源商用车月度销量（万辆）
- 图 7： 新能源乘用车月度出口规模（千辆）
- 图 8： 新能源乘 用车出口主要地区分布（万辆）
- 图 9： 欧洲市场新能源乘用车季度销量（万辆）及渗透率
- 图 10： 美国市场新能源乘用车季度销量（万辆）及渗透率
- 图 11： 中国动力电池月度装机量（ GWh ）
- 图 12： 中国动力电池月度装机类型分布
- 图 13： 中国新 能源乘用车分动力类型月度单车带电量（ kWh ）
- 图 14： 中国动力电池月度装机份额
- 图 15： 中国动力电池月度装机企业数量（家）及市场集中度
- 图 16： 各电池企业前五大客户销售收入占比
- 图 17： 各电池企业前五大客户装机占比
- 图 18： 全球动力电池月度装机量（ GWh ）
- 图 19： 全球动力电池月度装机份额
- 图 20： 中国动力电池厂商装机份额
- 图 21： 板块单季度营收与利润（亿元）
- 图 22： 板块单 季度利润率与费用率
- 图 23： 碳酸锂成本曲线（万元 /吨）
- 图 24： 动力电池电芯价格（元 /Wh ）
- 图 25： 各电池企业单季度毛利率
- 图 26： 各电池企业单 Wh毛利
- 图 27： 板块存货（亿元）变化趋势
- 图 28： 板块存货周转天数（左）及存货占总资产比例（右）
- 图 29： 行业月度产销（ GWh ）及季度库销比测算
- 图 30： 各电池企业存货环比变化趋势
- 图 31： 行业资本支 出变化趋势（亿元）
- 图 32： 各电池企业资本支出占营收比例
- 图 33： 奔驰集团电动化战略
- 图 34： 奔驰集团低碳出行技术相关资本开支（十亿美元）
- 图 35： 全球锂电池供应链分布
- 图 36： 各地区动力电池相对中国市场价格水平
- 图 37： 中外电池厂商单季度利润对比
- 图 38： 近两年材料环节收入变化情况
- 图 39： 近两年材料环节利润变化情况
- 图 40： 碳酸锂价格 （万元 /吨）
- 图 41： 正极材料价格（元 /吨）
- 图 42： 碳酸锂月度产量（吨）
- 图 43： 正极材料月度产量（吨）
- 图 44： 正极厂商毛利率
- 图 45： 正极厂商费用率
- 图 46： 2023 年三元厂商市占率
- 图 47： 2023 年磷酸铁锂厂商市占率
- 图 48： 负极材料价格（元 /吨）
- 图 49： 负极材料月度产 量（吨）
- 图 50： 负极厂商毛利率
- 图 51： 2023 年负极厂商市占率
- 图 52： 电解液价格（元 /吨）
- 图 53： 电解液月度产量（吨）
- 图 54： 电解液厂商毛利率
- 图 55： 2023 年电解液厂商市占率率
- 图 56： 隔膜价格（元 /平米）
- 图 57： 隔膜月度产量（ 万㎡）
- 图 58： 隔膜厂商毛利率
- 图 59： 2023 年隔膜厂商市占率
- P 4 东兴证券深度报告
- 2024 年锂电板块中期策略：基本面有望迎来改善，关注出海与固态电池应用进程
- 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
- 图 60： 智己 L6 为首款批量装车半固态电池车型
- 图 61： vivo 新品 X Fold 3 搭载半固态 “蓝海电池 ”
- 图 62： 固态电池优势
- 图 63： 固态电池示意图
- 图 64： 固态电池电解质含量指标变化与分类
- 图 65： 固态电池各技术路线性能对比
- 表格目录
- 表 1： IRA 获补车型变化情况
- 表 2： 主流插混车型单车带电量（ kWh ）
- 表 3： 全球 To p 10 动力电池厂商装机份额
- 表 4： 海外主流车企集团新能源车销量规划及对应动力电池需求测算
- 表 5： 欧美市场动力电池本土供需及产能缺口测算（ GWh ）
- 表 6： FEOC 认定标准
- 表 7： 固态电池各技术路线参数对比
- 表 8： 正极及电解质相关公司固态技术进展
- 表 9： 负极相关公司固态技术进展
- 表 10： 各企业固态电池 产品技术进展
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