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非公路宽体自卸车行业先锋，市场扩容打开长期成长空间
- 2024-08-02 08:15:51上传人：Be**男人
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同力股份(834599)投资要点公司是非公路宽体自卸车行业先锋，营收与利润稳健增长公司成立于2005年，专精于非公路运输设备行业，在非公路宽体自卸车领域处于行业领先地位，2023年非公路宽体自卸车产品占公司主营业务收入的92.95%。2018-2023年公司营业收入从20.04亿元增长至58.60亿元，期间CAGR=23.9%，同期归母净利润从1.54
- 1. 非公路运输设备高新技术先锋，非公路宽体自卸车行业开创者
- 1.1. 专精非公路运输行业，开拓智能技术研发
- 1.2. 公司股权结构稳定，管理团队专业高效
- 1.3. 公司产品逐步丰富，非公路宽体自卸车行业领先
- 1.4. 公司营收稳步增长，研发领域稳中有进
- 2. 非公路宽体自卸车需求扩张，露天煤矿为主要下游市场
- 2.1 非公路宽体自卸车具有替代优势，行业竞争较为激烈
- 2.2 非宽体自卸车主要应用于露天煤矿开采等领域
- 3. 生产管理先进，研发投入增长，海外市场拓展空间大
- 3.1 采用三维 CAPP 系统进行生产管理
- 3.2 研发投入增加，向新能源和智能化方向发展
- 3.3 海外扩展广泛，主动适应“一带一路”政策
- 4. 盈利预测与投资建议
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 北交所公司深度报告
- 东吴证券研究所
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- 图 1： 公司发展历程
- 图 2： 公司股权结构（截至 2024 年一季度）
- 图 3： 2023 年营业收入 58.60 亿元，同比 +12.67%
- 图 4： 2023 年归母净利润 6.15 亿元，同比 +31.82%
- 图 5： 2018 -2023 年公司销售毛利率与销售净利率情况（ %）
- 图 6： 公司期间费用维持稳定， 2023 年期间费用率为 8.82%
- 图 7： 非宽体自卸车行业市场规模逐步扩大
- 图 8： 非宽体自卸车中国市场销售向好
- 图 9： 非公路宽体自卸车产业链
- 图 10 ： 2023 年下游矿山开采占比 78.82%
- 图 11 ： 中国与世界煤炭消费量对比
- 图 12 ： 中国与世界煤炭生产量对比
- 图 13 ： 2023 年下半年至今煤炭价格在 700 元 /吨小幅波动
- 图 14 ： 三维 CAPP 系统工艺示例
- 图 15 ： 公司研发费用逐年增加， 2023 年研发投入 1.03 亿元
- 图 16 ： 2023 年海外收入 9.81 亿元，呈逐年增长态势
- 图 17 ： 国外业务利润空间大，海外业务毛利率逐年增长
- 表 1： 公司产品简介
- 表 2： 自卸车产品对比情况
- 表 3： 公司产品简介
- 表 4： 盈利预测（单位：百万元、 %）
- 表 5： 可比公司估值表
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